昨日消息，京東招股書資料顯示，其第一季度凈營收226.57億元，同比增長65.1%。京東招股書資料顯示，第一季度凈營收為226.57億元，比去年同期的137.25億元增長65.1%。其中，自營業(yè)務(wù)銷售收入為217.81億元，較去年同期的133.22億元增長63.5%；服務(wù)及其它業(yè)務(wù)收入為8.76億元，較去年同期的4.03億元增長117.4%。第一季度營業(yè)費(fèi)用為265.09億元，去年同期為137.27億元。運(yùn)營虧損為38.52億元，去年同期為200萬元。第一季度凈虧損為37.95億元，而去年同期為凈利潤1300萬元。不按照美國會計師準(zhǔn)則，調(diào)整后凈虧損8100萬元，去年同期為凈利潤8200萬元。第一季度自由現(xiàn)金流為2.75億元，去年同期為5.26億元。第一季度的資本支出為6.33億元，去年同期為2.58億元，其中第一季度購買辦公樓耗資1.91億元，土地使用權(quán)的購買費(fèi)用為1.06億元?；钴S用戶數(shù)達(dá)到3340萬，去年同期為1660萬；訂單數(shù)為1.293億單，去年同期為5760萬單；GMV（商品交易總額）為441億元，去年同期為240億元。京東持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物共計133.38億元，去年同期為108.12億元。

北京時間5月7日凌晨消息，聚美優(yōu)品周二向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書增補(bǔ)文件，披露該公司的2014年財年第一季度財務(wù)業(yè)績。文件顯示，聚美優(yōu)品第一季度凈利潤為1660萬美元，發(fā)行價區(qū)間為19.5-21.5美元，估值區(qū)間為31.2-32.5億美元。招股書顯示，聚美計劃發(fā)售950萬股美國存托憑證(ADS)，每股存托憑證代表1股A類普通股，30天之內(nèi)承銷商可以行使“綠鞋”權(quán)力(超額配售選擇權(quán))，再發(fā)售142.5萬股存托憑證。計劃發(fā)行區(qū)間19.5-21.5美元，交易代碼JMEI,計劃于紐交所上市。同時新加坡GeneralAtlantic基金管理公司與聚美優(yōu)品簽署股份認(rèn)購協(xié)議，最高認(rèn)購價值1.5億美元的聚美股份，鎖定期限180天。按照定價中間值20.5美元計算，此次新發(fā)行股票及私募的總?cè)谫Y額度為3.227億美元，如果行使綠鞋權(quán)力，則增加到3.498億美元。如果按照最高發(fā)行價格21.5美元計算，則總?cè)谫Y額度增加到3.85億美元(包括綠鞋)。以此計劃發(fā)行區(qū)間計算，聚美估值區(qū)間在31.2-32.5億美元之間。今年4月首次傳出聚美IPO消息時，市場給出的預(yù)測估值為30億美元左右，基本符合目前結(jié)果。當(dāng)前美國資本市場的中概股波動性加大，聚美優(yōu)品憑借業(yè)績增長和美妝垂直電商的發(fā)展空間，吸引了長期價值機(jī)構(gòu)投資者的眼球，新加坡GeneralAtlantic基金管理公司作為一家全球知名的私募股權(quán)投資基金，在聚美此次公開發(fā)行中，投下1.5億美元成為基石投資人。聚美同時披露了截止到2014年3月31日的第一季度業(yè)績。NetGMV為2.713億美元，同比增長42%；凈營收1.549億美元，其中包括自營業(yè)務(wù)1.299億美元，第三方平臺業(yè)務(wù)2500萬美金。相比2013年第一季度220%的增長，其銷售額增長幅度顯示，在重大促銷活動方面，聚美開始更重視流量質(zhì)量和加強(qiáng)品牌保護(hù)，而不是簡單以打折方式打價格戰(zhàn)。利潤方面，2014年第一季度毛利6830萬美元，凈利潤1660萬美金，剔除股權(quán)激勵成本后同比大幅增長122%。

【編者按】當(dāng)綜合平臺邁入正軌以后，很多垂直電商的境況不斷變差。隨著唯品會收購樂蜂；聚美提交IPO申請；銀泰重點(diǎn)轉(zhuǎn)向O2O，中國垂直電商領(lǐng)域格局已十分清晰，美妝、鞋服、食品成為僅存的三個垂直領(lǐng)域。近日，一起惠邀請資深電商人士對這三個領(lǐng)域中的垂直商家的經(jīng)營模式和背后依靠的資源進(jìn)行分析。美妝依靠傳統(tǒng)風(fēng)投模式聚美增速超200%與鞋服、食品領(lǐng)域不同，美妝垂直電商幾乎是依靠傳統(tǒng)風(fēng)投模式發(fā)展起來的。聚美優(yōu)品作為美妝垂直電商的代表企業(yè)也在各種質(zhì)疑中殺向IPO。聚美迅速發(fā)展依靠的模式為：大規(guī)模廣告投放+炒作，吸引大量用戶，進(jìn)而獲得新一輪分享投資，再進(jìn)行廣告投放和話題炒作來吸引新用戶。憑借傳統(tǒng)風(fēng)投的發(fā)展模式，聚美優(yōu)品在短期內(nèi)將銷售額提升到8.17億美元，并且保持每年超過200%的增長。聚美的增速拉開第二名數(shù)倍，在美妝垂直領(lǐng)域中樹立起絕對的“老大”地位。由于美妝是一個足夠大的市場，同時線上線下價格相差很大，所以線上美妝市場依然有很大的增長空間，寡頭效應(yīng)也使得聚美優(yōu)品后期有更大的想象力。此外，拋開受到質(zhì)疑的利潤數(shù)據(jù)，聚美也是國內(nèi)極少數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利的電商公司。這也是其可以實(shí)現(xiàn)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要核心優(yōu)勢。從外部而言，天貓和京東等大型電商綜合平臺在美妝領(lǐng)域的起步都落后于聚美。雖然綜合平臺正在極力追趕，但是聚美的聚合效應(yīng)已經(jīng)形成，短期內(nèi)市場格局應(yīng)該不會變化，廣闊的美妝市場還是為聚美提供了足夠的發(fā)展空間。優(yōu)購網(wǎng)依靠百麗集團(tuán)支持擁有貨品優(yōu)勢反觀鞋服和食品領(lǐng)域，京東和天貓的經(jīng)營規(guī)模已經(jīng)很大，市場起步也不晚于垂直電商。目前，鞋服類垂直電商基本就剩下了優(yōu)購、好樂買，百麗國際花了2億美元打造了這個鞋服類電商平臺。據(jù)悉，百麗集團(tuán)占據(jù)了國內(nèi)女鞋1/3的市場，男鞋也有1/5的份額，在運(yùn)動領(lǐng)域中百麗是耐克、阿迪達(dá)斯等國內(nèi)最大的分銷商，還擁有眾多中國區(qū)鞋服的總代資源。這些資源導(dǎo)入優(yōu)購，可支撐其立足。百麗首席執(zhí)行官盛百椒在近期財報會上明確表態(tài)，電商興起對線下銷售帶來的影響。“百麗整體銷售增長放緩并非周期性問題，而是結(jié)構(gòu)性問題，目前最大的考驗(yàn)在于如何適應(yīng)及發(fā)展新渠道。因此，未來公司會著力建設(shè)自家網(wǎng)上平臺優(yōu)購時尚商城。”以上言論明確顯示出百麗集團(tuán)將為線上業(yè)務(wù)繼續(xù)提供資金支持。不僅是資金，百麗集團(tuán)提供的更多是貨品以及與其他品牌商關(guān)系的支持，這使得優(yōu)購網(wǎng)足夠有底氣。對于鞋類類網(wǎng)站，貨品的選擇尤其重要。優(yōu)購網(wǎng)有大量百麗國際的傳統(tǒng)鞋業(yè)的買手，這些買手對于期貨制的服裝和鞋類的采購至關(guān)重要，選款失誤將造成積壓或者缺貨?，F(xiàn)在主要的綜合B2C已經(jīng)大多推出了自采鞋服市場，交由其第三方平臺，通過招商的方式進(jìn)行這個品類的經(jīng)營。而優(yōu)購網(wǎng)也入駐了國內(nèi)的幾大綜合電商平臺，并且是這些綜合平臺中最大的鞋服類商家。所以優(yōu)購網(wǎng)的貨品可以在多個渠道流通，這也分?jǐn)偭怂膸齑鎵毫?。同時優(yōu)購網(wǎng)依靠自有資金進(jìn)行現(xiàn)金買貨，可以在市場上拿到很多大品牌的低折扣商品，也為其貨品的豐富打下了基礎(chǔ)，這和絕大多數(shù)依靠代銷和需要賬期的電商形成對比。我買網(wǎng)、順豐優(yōu)選對母公司有戰(zhàn)略意義我買網(wǎng)和中糧集團(tuán)的關(guān)系類似于優(yōu)購網(wǎng)和百麗。只是百麗在線下?lián)碛凶杂星?，中糧則完全是一家品牌商。我買網(wǎng)同樣繼承中糧集團(tuán)的在線布局，而且通過我買網(wǎng)可以得到更直觀的用戶反饋。去年中糧大舉布局的020也在通過我買網(wǎng)進(jìn)行嘗試。作為上市公司，中糧集團(tuán)旗下有著很多大家知曉的零售品牌，以及很多大家并不知曉的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)。中糧產(chǎn)業(yè)鏈的眾多食品品牌，在一定意義上給我買網(wǎng)提供著貨品的支持，這部分商品在協(xié)同和價格上都會有優(yōu)勢。借助母公司的資源，我買網(wǎng)也可以拿到諸多國際食品公司的合作權(quán)，在賬期、供給和物流商都會更有保證，這對食品零售渠道至關(guān)重要。而且作為大集團(tuán)，其內(nèi)部大型采購訂單也可以為我買網(wǎng)提供客觀的變現(xiàn)。平安集團(tuán)控股一號店的時候，其母公司的大宗采購是相當(dāng)可觀的。同樣作為另外一家食品類網(wǎng)站，順豐優(yōu)選不僅可以借助母公司的配送優(yōu)勢，同時順豐集團(tuán)夾帶的直投資源和順豐大客戶的采購資源，也都一直在為順豐優(yōu)選源源不斷的進(jìn)行輸血。去年，我買網(wǎng)和順豐優(yōu)選這兩家企業(yè)的市場營銷投入都在1億元左右（并不包含內(nèi)部資源及貨品的支持），今年還會增加。對于中糧和順豐這類凈利潤幾十億元的集團(tuán)，持續(xù)性每年拿出幾億元作為戰(zhàn)略性投資和風(fēng)險對沖完全不是問題。同樣對于順豐優(yōu)選也是如此，其電商平臺主業(yè)物流更是戰(zhàn)略性延伸，今年市場投放也將在1億元左右。這類綁定著集團(tuán)、并對母公司有戰(zhàn)略意義的電商，在新一輪的整合中幾乎不會受到更合沖擊。不僅因?yàn)槟塬@得持續(xù)性的資本注資，并且在貨品與渠道商的資源方面具有優(yōu)勢。其實(shí)在美國電商成熟的美國市場，除了排名首位的亞馬遜是純電商企業(yè)，前十中的沃爾瑪、史泰博、Macy、蘋果等均為傳統(tǒng)企業(yè)，他們或者有著很強(qiáng)的品牌依托，或者有著強(qiáng)大的商品依托。在偌大的美國電商市場給沒有背景的電商發(fā)展空間甚小。當(dāng)然美國傳統(tǒng)企業(yè)有著自己強(qiáng)大的渠道控制力和品牌根據(jù)，使得規(guī)模較小的獨(dú)立電商收到積壓。但中國還有強(qiáng)大的“BAT”，他們對于互聯(lián)網(wǎng)入口的控制和劃分，也會讓中國沒有背景的電商越加艱難。

由于對前景的展望低于市場分析師預(yù)期，互聯(lián)網(wǎng)巨頭亞馬遜股價周五大跌近10%，市值蒸發(fā)172億美元。受亞馬遜拖累，網(wǎng)絡(luò)股當(dāng)日普遍受挫，領(lǐng)跌美股市場，其中Facebook跌逾5%，雅虎跌2.16%，EBAY跌2.04%，谷歌跌1.71%。除了亞馬遜，福特和維薩等企業(yè)的一季報也令投資者失望，再加上烏克蘭局勢再度惡化，評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)俄羅斯評級至僅高于垃圾級，多種利空疊加引發(fā)了市場擔(dān)憂情緒，美國三大股指當(dāng)日全部收跌。亞馬遜昨日公布的財報顯示，2014財年第一季度財報。凈銷售額為197.41億美元，與上年同期的160.70億美元相比增長23%。凈利潤為1.08億美元，與去年同期的8200萬美元相比增長32%。第一財季，亞馬遜凈利潤為1.08億美元，每股攤薄收益23美分，與湯森路透所調(diào)查分析師的平均預(yù)期一致。而上年同期為8200萬美元，每股攤薄收益18美分。凈銷售額為197.41億美元，同比增長23%。其中，來自電子產(chǎn)品和其它日用商品的銷售額為130.17億美元，同比增長27%。來自媒體產(chǎn)品的銷售額為54.67億美元，同比增長8%。展望2014財年第二季度，亞馬遜預(yù)計銷售額將達(dá)到181億美元至198億美元，中間值低于華爾街分析師平均預(yù)期的190.3億美元。亞馬遜股價今日收報303.83美元，較上個交易日下跌9.88%。過去52周，該股股價最高上摸408.06美元，最低下探至245.75美元。

在券商停發(fā)牌照16年后，券商新牌照發(fā)放今年或真要成真。昨日有接近證監(jiān)會的人士透露稱，證監(jiān)會擬在今年批量發(fā)放幾十張專業(yè)券商牌照，涵蓋并購財務(wù)顧問、資產(chǎn)管理、自營和投資顧問等。多位券商業(yè)內(nèi)人士對南都記者表示，在收緊數(shù)年券商牌照后，證券公司牌照的發(fā)放今年有望重新開始，一批通過互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營或?qū)ｉT從事投行、資管等專項業(yè)務(wù)的特色券商或?qū)⒂楷F(xiàn)。齊魯證券深圳地區(qū)的有關(guān)負(fù)責(zé)人對南都記者表示，證券公司新牌照發(fā)放的具體消息在今年5月份券商創(chuàng)新大會上，應(yīng)該會相對比較清晰和明了。券商牌照逐漸松綁在券商停發(fā)牌照16年后，今年以來，逐漸出現(xiàn)解凍跡象。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍張曉軍在2月底表示，今年證監(jiān)會將明確新設(shè)證券公司的審批政策，支持民營資本、專業(yè)人員等各類符合條件的投資主體出資設(shè)立證券公司；同時研究明確證券業(yè)務(wù)牌照管理辦法，允許符合條件機(jī)構(gòu)申請證券業(yè)務(wù)牌照。之前，證監(jiān)會因擔(dān)心2004年的券商業(yè)風(fēng)險再襲而一直嚴(yán)管牌照資源。昨日有接近證監(jiān)會的人士透露稱，證監(jiān)會擬在今年批量發(fā)放幾十張專業(yè)券商牌照，涵蓋并購財務(wù)顧問、資產(chǎn)管理、自營和投資顧問等?！白C監(jiān)會放開券商牌照，已經(jīng)說了幾年了，市場一直有著個預(yù)期。資本市場多數(shù)都是預(yù)期不斷增強(qiáng)，最后都是一個個變成了現(xiàn)實(shí)?！弊蛉?，安信證券相關(guān)人士對南都記者說，“的確是首先發(fā)專業(yè)券商牌照，不會一開始就發(fā)綜合類券商牌照?！倍辔蝗虡I(yè)內(nèi)人士分析，在收緊數(shù)年券商牌照后，證券公司牌照的發(fā)放今年有望重新開始，一批通過互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營或?qū)ｉT從事投行、資管等專項業(yè)務(wù)的特色券商或?qū)⒂楷F(xiàn)。招商證券非銀行金融研究員洪錦屏認(rèn)為，證監(jiān)會放開券商牌照是大勢所趨，其對南都記者稱：“中國進(jìn)入WTO后，金融領(lǐng)域要對外放開。首先要對民營資本先放開。18大之后，奠定了整個金融改革市場化的方向，市場在資源配置中起決定性作用。目前無論是考慮銀行利率放開，還是設(shè)立自貿(mào)區(qū)對資本管制逐漸放開，都是在配合整個金融改革的大環(huán)境，目前也在鼓勵銀行對民營資本放開?，F(xiàn)在民營資本當(dāng)券商控股股東的也已經(jīng)有了?！泵駹I資本熱衷對證監(jiān)會將于年內(nèi)向社會開放一批單項/專業(yè)證券公司業(yè)務(wù)牌照，海通證券非銀行金融業(yè)首席分析師丁文韜表示，此項工作2013年曾接近突破，今年又重新進(jìn)入日程表。綜合性券商則將在《證券法》修訂后降低新設(shè)和參股的準(zhǔn)入門檻。新設(shè)券商主要不會是綜合性券商，而是一些輕資產(chǎn)券商，以單一牌照和部分牌照為主，比如并購券商、投行券商等。齊魯證券深圳地區(qū)的有關(guān)負(fù)責(zé)人士介紹說，目前證券公司95%左右都是國有控股。民營資本當(dāng)然想進(jìn)來。阿里想辦民營銀行的同時，一直也想擁有券商資源。“民營資本想進(jìn)入金融領(lǐng)域，是事情的最核心的推動力。券商以后是一個很好的金融平臺。盡管券商傭金下滑。但是，融資融券等業(yè)務(wù)，完全可以彌補(bǔ)下滑部分。目前在券商上市公司報告中可以看到，券商在2013年的利潤，比2012年，增長很多?！贝送?，該負(fù)責(zé)人說，今年股市行情不佳，行業(yè)低迷，現(xiàn)在設(shè)立新證券公司，做好儲備，阻力小很多。證券公司新牌照發(fā)放的具體消息在今年5月份券商創(chuàng)新大會，應(yīng)該會相對比較清晰和明了。互聯(lián)網(wǎng)公司開設(shè)新券商而目前對進(jìn)入券商行業(yè)，最感興趣的莫過于阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司。長江證券分析師劉俊稱，“網(wǎng)絡(luò)金融對券商盈利沖擊，短期實(shí)質(zhì)性影響有限，但是，對國內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)變革更具標(biāo)志性意義。短期最悲觀情形下，將引起證券業(yè)2014年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降62%，行業(yè)凈利潤下滑11%，但若管理費(fèi)用及時調(diào)整，則行業(yè)凈利潤有望實(shí)現(xiàn)1%左右的增長。隨著券商牌照放開，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)公司(如BAT)、金融資訊服務(wù)商(東方財富網(wǎng))、投資者社交網(wǎng)絡(luò)和電子商務(wù)企業(yè)(蘇寧)有望成為首批進(jìn)軍純網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商的企業(yè)?！薄叭绻v訊和阿里自己開設(shè)券商，關(guān)鍵是它們做什么。它們有技術(shù)，有客戶群，但進(jìn)來后，連個研究所都沒有，怎么吸引客戶？”昨日，他對南都記者剖析稱，“目前來看，它們進(jìn)來后的著力點(diǎn)肯定不是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。應(yīng)該有更多其他的考慮?！薄膀v訊屬于平臺型的公司，有很多客戶資源，如果做低風(fēng)險理財產(chǎn)品銷售，找到好的盈利模式，未來能發(fā)展起來，但它不可能把所有的券商所有的業(yè)務(wù)都沖擊掉?！眲⒖》治龇Q，“互聯(lián)網(wǎng)公司不能把投行都干掉。券商牌照不是核心的黃金資源。更在于新入券商手里有哪些資源。怎么利用好這些資源。”“券商目前重資產(chǎn)的趨勢越來越明顯。融資動輒就是幾十億。新加入的券商，股東有資源更容易獲得收益。”洪錦屏也分析認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)金融的興起和金融改革的環(huán)境加快了我國券商轉(zhuǎn)型和分化的進(jìn)程，未來的發(fā)展路徑，也大體會沿著美國的模式，但單個的公司未必能完全對標(biāo)得上，會初步形成全能投行、網(wǎng)絡(luò)折扣經(jīng)紀(jì)商、嘉信模式和社區(qū)經(jīng)紀(jì)商?！焙殄\屏表示，證監(jiān)會新批一批新券商進(jìn)入市場，可能會對行業(yè)有一定的影響，但是不會造成太大的沖擊?！耙?yàn)椋F(xiàn)在券商業(yè)內(nèi)競爭也比較激烈，目前一共100多家證券公司。每家的市場份額都比較小。新證券公司，除非有互聯(lián)網(wǎng)公司的背景，或者有特殊資源，才能個很快立足。而普通民營資本，現(xiàn)在單純設(shè)立一家券商，其競爭能力非常有限?！盵鏈接]券商空間廣闊隨著券商年報一一披露，券商的發(fā)展空間和前景依然超出一些業(yè)內(nèi)人士預(yù)期。券商行業(yè)代表之一的招商證券的2013年度業(yè)績報告顯示，去年凈利增長35%.2013年招商證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.87億元，同比增長30.45%。此外的券商年報顯示：中信證券2013年凈利潤同比增長24%。海通證券2013年凈利潤同比增長33%。宏源證券2013年凈利潤同比增長41%。東吳證券2013年凈利潤同比增長36%。瑞銀證券分析指，廣發(fā)、宏源、長江、國元發(fā)布一季度業(yè)績快報，凈利潤分別同比增長21.4%-26.6%、0.86%、204.61%。其中國元、廣發(fā)、長江在高基數(shù)下仍維持同比正增長?！拔覀冾A(yù)期資本市場的不斷改革將為證券行業(yè)中長期帶來機(jī)遇。大型券商中我們看好最為受益于資本市場改革和證券行業(yè)創(chuàng)新的中信證券A股和海通證券A股；中小券商中看好更為受益IPO重啟和并購的西南證券。”洪錦屏表示，目前我國A股兩市共有賬戶1.74億個，對應(yīng)的客戶人數(shù)為8700萬，其中有效持倉的占比僅41%。從人口結(jié)構(gòu)來看，20-60歲是參與證券市場的主力，占到A股個人賬戶的91%，這個年齡段的人口在我國總?cè)丝谥姓急?3%，按照7億的城鎮(zhèn)人口規(guī)模測算，假設(shè)一個家庭開設(shè)一個賬戶，未來可開戶的潛力空間在2億左右的規(guī)模，相對于當(dāng)前8700萬左右的個人賬戶，還有3倍的提升空間。

為應(yīng)對營收利潤連續(xù)下滑，探路者將引進(jìn)更多的戶外品牌以促使自身轉(zhuǎn)型戶外出行平臺。探路者總裁彭昕向北京商報記者透露，年底即將上線垂直電商平臺驢友匯，不僅包括原有的三個品牌（探路者、DiscoveryExpedition及ACANU阿肯諾），還包括探路者代理的多個國外小眾戶外運(yùn)動品牌。之后驢友匯將和現(xiàn)在的探路者官方商城打通合并，為綠野網(wǎng)的出行服務(wù)提供各類產(chǎn)品支撐，最終實(shí)現(xiàn)探路者“戶外旅行綜合服務(wù)平臺”的轉(zhuǎn)型?！皯敉獬鲂腥藛T的活動是各種各樣的，探路者并不能滿足所有的消費(fèi)需求。”彭昕透露，探路者還在同多家國外戶外品牌談判，爭取獲得在中國的代理權(quán)。根據(jù)COCA數(shù)據(jù)，2013年國內(nèi)市場共有戶外品牌891個，其中國內(nèi)品牌458個，國外品牌433個，較2012年的823個增長了8.26%。但是彭昕認(rèn)為，“目前進(jìn)入國內(nèi)的國外品牌屬于大眾戶外，小眾戶外品牌并不多，也有一些小眾戶外品牌進(jìn)來，但是運(yùn)作得不好”。在業(yè)內(nèi)人士看來，國內(nèi)戶外市場日趨成熟，多數(shù)國外品牌進(jìn)入中國傾向于選擇更了解本土市場的國內(nèi)品牌代理。去年10月，北歐戶外品牌OneWaySport與國內(nèi)體育品牌361度簽訂合作協(xié)議，成立合營企業(yè)來拓展其大中華區(qū)市場。去年，探路者全年營收為14.45億元，同比增長放緩至30.74%；凈利潤同比增長47.48%至2.49億元。銀河證券預(yù)測，探路者2014、2015年收入增速同為20%,凈利潤增速36.8%、20.7%，繼續(xù)放緩，但線上成為業(yè)績增長最大引擎。去年，探路者電子商務(wù)業(yè)務(wù)收入2.79億元，同比增長148.74%。去年中期探路者提出向“戶外旅行綜合服務(wù)平臺”轉(zhuǎn)型后，分別控股了新加坡在線旅游公司Asiatravel和國內(nèi)的綠野網(wǎng)，目前仍處于整合期。彭昕表示，驢友匯上線后，將成為綠野旅行的產(chǎn)品支撐，而Asiatravel將為綠野提供海外旅游資源。

IPO前夜，京東需要給資本市場講一些比賣數(shù)碼家電更激動人心的故事，騰訊入股是一件，互聯(lián)網(wǎng)金融也是一件。3月底，劉強(qiáng)東在“中關(guān)村100”企業(yè)家俱樂部和李彥宏、雷軍等大佬一起開研討會時，曾放出豪言，稱京東未來70%的利潤都將來自金融；而今年以來，京東在金融方面確實(shí)是動作不斷：京保貝、京東白條、網(wǎng)銀錢包、小金庫……基本上是阿里有的，京東要有，阿里沒的，京東也要有。最新的一個動作是在4月15日，上線了一款叫京東8.8的基金產(chǎn)品，年化現(xiàn)金支付比率為8.8%，號稱京東金融首款“超級理財”。京東金融，聽上去，看上去，好像都很生猛的樣子?？墒牵L期以貨到付款為主，連網(wǎng)絡(luò)第三方支付都沒怎么玩過的京東，真能把金融做得這么牛逼?。靠倸w有點(diǎn)將信將疑。本文粗略解構(gòu)下京東金融，上篇主要關(guān)于toC業(yè)務(wù)，下篇則是toB業(yè)務(wù)。雙端皆有布局雖然從2012年開始，京東就和銀行接觸，開始謀劃一些金融業(yè)務(wù)，并且通過收購網(wǎng)銀在線拿下了一個第三方支付工具，但京東金融真正起步應(yīng)該是2013年7月。當(dāng)時，金融事業(yè)部從京東電商業(yè)務(wù)中正式獨(dú)立了出來，而且連續(xù)申請了商業(yè)保理牌照、小貸牌照、基金支付牌照，還有財務(wù)咨詢牌照；在金融這樣一個強(qiáng)監(jiān)管的領(lǐng)域，有牌照，才能正兒八經(jīng)干活。從業(yè)務(wù)范圍上看，京東金融在toB端和toC端，雙端皆有布局。上篇：TOC業(yè)務(wù)很明顯，京東toC端的業(yè)務(wù)就是全面向阿里看齊的節(jié)奏：網(wǎng)銀在線類似支付寶，小金庫類似余額寶，京東白條類似虛擬信用卡，京東8.8類似淘寶理財。雖然，互聯(lián)網(wǎng)金融紅成了辣子雞，余額寶示范效應(yīng)下，很多人躍躍欲試，但其實(shí)，這行門檻很高，賺錢很難，對于京東而言，我覺得，一個很大的掣肘，是規(guī)模問題。1)消費(fèi)金融：數(shù)據(jù)不夠，風(fēng)控亞歷山大京東白條，我身邊沒一個人申請到，門檻好像很高。一方面，業(yè)務(wù)剛上，要慢慢鋪開可以理解，但另一方面，我相信也是京東風(fēng)控壓力比較大的原因。京東白條是類信用卡業(yè)務(wù)，原理是利用用戶在電商平臺上留下的數(shù)據(jù)來判斷個人信用，并給予授信額度，商業(yè)模式也和信用卡類似，靠收取逾期利息和分期付款手續(xù)費(fèi)盈利。用數(shù)據(jù)判斷授信額度這件事，聽著比較高大上，但實(shí)際上，這很難，且現(xiàn)階段，效果很可能還不如銀行。你有沒有房、有沒有車、有多少收入、信用怎么樣，這是給予用戶授信額度時，機(jī)構(gòu)需要借助信息、數(shù)據(jù)去反推的東西。別看銀行的信用卡辦卡好像很隨意，實(shí)際上，銀行會回去翻查你很多信息，在中國，銀行是有很多特權(quán)的，能查到的東西超乎很多人的想象。比如說判斷你有沒有房，銀行會去查你的央行征信報告，如果你曾經(jīng)在銀行辦過房貸，這條信息是很可能被銀行寫進(jìn)央行征信報告，這個，京東查不了；還有可能，銀行和市級房管局搞好了關(guān)系，接入了對方信息，你有沒有房，也就一目了然了。電商怎么判斷你有沒有房？看你買了裝修材料，估摸著你可能買房了。和銀行比，各位覺得哪個準(zhǔn)？阿里的虛擬信用卡喊了一年才姍姍來遲，其實(shí)不僅僅是監(jiān)管原因，風(fēng)控難度，也是一個因素。阿里平臺上的數(shù)據(jù)可是明顯多于京東的，無論是實(shí)名認(rèn)證的用戶量，地址庫，還是活躍程度，支付寶對接的銀行卡等等。阿里尚且犯難，京東的挑戰(zhàn)應(yīng)該更大。而且，某種程度上，京東的風(fēng)控還必須做得比阿里更好，因?yàn)?，京東白條的違約成本比阿里的虛擬信用卡要低。眾所周知，支付寶推的“虛擬信用卡”，前一段被央行叫停了，而看著類似的京東白條卻躲過了監(jiān)管。原因是，京東白條不是一款金融產(chǎn)品，而是“賒銷”模式。阿里是平臺，不是直接的賣家，虛擬信用卡的授信由阿里的合作銀行墊資，所以是金融產(chǎn)品，央行、銀監(jiān)可以監(jiān)管；但京東自己是賣家，白條實(shí)質(zhì)是個“賒銷”憑證，而非金融產(chǎn)品，你去店里買東西，人家愿意晚兩天收你錢，這事兒央行可管不著，非要找監(jiān)管機(jī)構(gòu)，那應(yīng)該是工商局，然后，賒銷這事兒不犯法啊，所以工商局也不會來取締。賒銷讓京東白條躲過了金融監(jiān)管，但是，也有弊端。監(jiān)管，也不都是添堵，很多時候也是有紅利的：如果虛擬信用卡你不還，你就是欠銀行的錢，這事兒會被寫進(jìn)央行征信報告的，這個影響大家明白的，會影響你日后的各種借貸行為；可是京東白條你不還，你是欠京東錢，此事不會進(jìn)征信報告，京東基本拿你沒轍，甚至連封殺你在京東上購物都做不到，你重新申請個賬號就好了，這又不用實(shí)名驗(yàn)證。京東只能去法院告你，問題是，就幾千塊錢的事兒，打個官司未免太勞師動眾了。用戶的違約成本太低了，京東要控制壞賬率，就只有挑選更高質(zhì)量的用戶，此時，如果平臺數(shù)據(jù)有限，風(fēng)控就真的是亞歷山大了。要知道，銀行的風(fēng)控能力并不弱，加上強(qiáng)約束力，網(wǎng)點(diǎn)催收能力，很多銀行信用卡的壞賬率仍然超過1%。為什么在京東白條上線后，大批用戶吐槽申不到，其中很多甚至已經(jīng)是京東的高級會員，還有人吐槽似乎只有用信用卡付過錢的才能申到。原因應(yīng)該就在于京東沒這么強(qiáng)的風(fēng)控，萬一壞賬率太高，承受不起，而已經(jīng)用信用卡付過錢的，這是銀行已經(jīng)把過關(guān)的客戶嘛，質(zhì)量自然高點(diǎn)。2）個人理財：潛在用戶不夠，產(chǎn)品不好賣小金庫類似余額寶，對接的也是貨幣基金，不必多說。京東8.8，之前牛皮吹得挺大，高收益，創(chuàng)新啊啥的，但實(shí)際上，這就是一款鎖定兩年的定期支付混合型基金，怪只怪以前金融離我們太遠(yuǎn)，出個不一樣的，大家就以為是創(chuàng)新，其實(shí)，在工行、交行等，同類產(chǎn)品已經(jīng)賣很久了。京東8.8不保本，每個月支付比率為年化8.8%，年化收益率浮動，如果達(dá)不到8.8%，就會拿你的本金出來先給你。收益有可能比貨幣基金高，但風(fēng)險性也會明顯大于貨幣基金。在天天基金網(wǎng)上查了下，顯示目前混合基金有251只，近一年，年化收益率為正的，是152只，比目前余額寶收益率高的大概是105只，占比42%。還不錯對吧？但是，又看了下近6個月的收益，收益為正的，就只剩69只了，不足三成。汗。看來這半年國內(nèi)投資環(huán)境是不行啊。而這當(dāng)中，京東8.8的運(yùn)營方國泰基金有7只，近一年，最賺錢的凈值增長10.66%，最虧錢的跌了15.55%，近6個月，是全虧……所以，京東8.8收益有高于余額寶的可能，但可能性有多大呢，大家自己掂量。從銷售效果看，京東8.8是4月15日上線的，京東連續(xù)兩天，首頁一直是置頂廣告，我16日買了100元，18日登陸，還是可以買。這個基金統(tǒng)共也就是10億的規(guī)模，賣兩天都賣不完，除了產(chǎn)品本身風(fēng)險高于貨幣基金這個因素（其實(shí)能接受高風(fēng)險產(chǎn)品的人還是有很多的），關(guān)鍵，我覺得還在于京東能撬動的潛在理財用戶規(guī)模不夠。支付用戶量——理財用戶量（穩(wěn)健性）——理財用戶量（激進(jìn)型），我感覺，這三種是形成金字塔形狀的，支付是底層。仔細(xì)想想，有多少人在京東是在線支付的，有多少人熟悉網(wǎng)銀在線，有多少人信任它是安全的？網(wǎng)銀在線對接了多少銀行，有多少支付場景？網(wǎng)銀在線的移動客戶端有多少裝機(jī)量？支付寶積累了十年，8億注冊用戶，3億實(shí)名認(rèn)證A類用戶，移動端裝機(jī)過1億，且用戶對其認(rèn)知是偏金融屬性的，這，是余額寶能賣得動的基礎(chǔ)。此前支付寶賣預(yù)期年化7的保險理財產(chǎn)品，保本是2.5%，其實(shí)也有最終受益低于余額寶的可能，但是，8.8億，5分鐘售罄。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融要在產(chǎn)品層面創(chuàng)新，難度還比較大，主要還是渠道的優(yōu)化，但即使是淘寶那么大的流量，賣理財產(chǎn)品，效果都很一般（因?yàn)檫@說到底是基金公司在賣，不是支付寶在賣），京東要做，難度更可想而知，而如果網(wǎng)銀錢包用戶量，對接銀行，支付場景等等上不去，理財產(chǎn)品必然會很很難賣。C端的業(yè)務(wù)，對規(guī)模非常倚重，用戶數(shù)據(jù)規(guī)模不夠，風(fēng)控會很難，潛在用戶量不夠，賺錢會很難。余額寶一年的管理費(fèi)是0.3%、托管費(fèi)是0.08%，銷售服務(wù)費(fèi)是0.25%，總共也就是0.63%，余額寶都賣成這樣了，天弘基金去年還沒扭虧呢。京東金融，是個好故事，可是，如果突破不了規(guī)模掣肘，那好故事要變成好生意，真心難，起碼，靠C端業(yè)務(wù)為京東集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤，不太現(xiàn)實(shí)。那么，靠B端業(yè)務(wù)呢？下篇，來說說toB端的業(yè)務(wù)。京東ToB端的業(yè)務(wù)目前主要是向供應(yīng)商放貸，理財方面雖有規(guī)劃，但目前尚未啟動。什么是供應(yīng)鏈金融？京保貝的業(yè)務(wù)，屬于“供應(yīng)鏈金融”。供應(yīng)鏈金融其實(shí)是銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，挺復(fù)雜的，如果簡單地根據(jù)供貨商所處的不同階段，大體可以如圖所示分為四種：前三種從左到右，風(fēng)控難度依次遞減，授信額度一般也會依次提高；理由很簡單，企業(yè)有訂單，不代表一定能交貨，交了貨也不一定賣得掉，拿得到貨款，所以通常訂單不如入庫單靠譜，入庫單又不如應(yīng)收賬款靠譜。第四種，風(fēng)控難度最高，因?yàn)榇藭r供應(yīng)鏈已結(jié)束，企業(yè)手里沒有現(xiàn)成單據(jù)可以提供，只能告訴銀行，我以前如何如何，我很有信用，屬于純信用貸款了。當(dāng)然，在實(shí)操時，上述四種往往會有融合，因?yàn)槠髽I(yè)手里可能會同時有訂單、存貨、應(yīng)收賬款，和信用。供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)，是協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈上對現(xiàn)金流的爭奪問題。因?yàn)樵诂F(xiàn)代商業(yè)中，很多時候不是一手交錢一手交貨的模式，還有預(yù)付和賒銷，現(xiàn)金會在強(qiáng)勢的一方手里停留更長時間，引入供應(yīng)鏈金融，可以緩解弱勢一方的資金壓力。京保貝：類沃爾瑪模式在國外，供應(yīng)鏈金融的標(biāo)桿是沃爾瑪，劉強(qiáng)東也是經(jīng)常拿沃爾瑪做榜樣，據(jù)他說，沃爾瑪凈利潤45%是來自金融業(yè)務(wù)，而京東目標(biāo)是做到70%。京東金融toC的業(yè)務(wù)是向阿里看齊，toB的，我覺得確實(shí)更類似沃爾瑪。原因在于，京東和沃爾瑪都是零售商，要批量采購、建倉囤貨，要和供應(yīng)商結(jié)算貨款；而阿里不是，阿里是純平臺，貨是不經(jīng)阿里的手的。某種程度上，京東和沃爾瑪做供應(yīng)鏈金融的底子是比阿里好的，因?yàn)樗麄冏约壕褪遣少彿?、倉庫、和應(yīng)收賬款的付款方，在這些單據(jù)的真實(shí)性認(rèn)定上，他們會比銀行、比阿里都更有優(yōu)勢；銀行要靠人肉識別，阿里則要靠數(shù)據(jù)模型來猜，相對來說，京東的風(fēng)控要更好做。不過，有意思的是，業(yè)內(nèi)對阿里小貸稱贊有加，對京保貝卻一直頗有微詞，在他們看來，阿里不欠賣家錢，而京東壓賬期是出了名的，欠你錢再給你貸款，這事兒聽著有點(diǎn)怪怪的。。供應(yīng)商要么忍受賬期，損失利息，要么付出利息讓錢快點(diǎn)到賬，以便再生產(chǎn)，橫豎是被京東欺負(fù)了。其實(shí)，這和我說京東底子好并不矛盾。一方面，京東風(fēng)控能力有限，京保貝此前只做了最簡單的應(yīng)收賬款融資，欠你錢又借你錢的感覺特別明顯，今年，京東已經(jīng)擴(kuò)大到了入庫單；另一方面，供應(yīng)鏈上強(qiáng)勢一方得利是必然的，只是體現(xiàn)方式會不同，京東體現(xiàn)在了賬期上，阿里賬期很好，但是賣起直通車、鉆展等各種營銷工具，那也是不手軟的。規(guī)模是掣肘在上篇分析C端業(yè)務(wù)時，我說規(guī)模是京東金融的最大掣肘，這一點(diǎn)放在B端業(yè)務(wù)，我覺得也是適用的。信貸本質(zhì)上是和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模強(qiáng)相關(guān)的，年化10%，或者更高的利率把錢拿去，要是產(chǎn)生不了更高的收益，這不虧了么，不如不借。京東2013年的銷售規(guī)模，之前說1000億，財報上的凈營收寫的是693億，好吧，按1000億算。淘寶天貓呢，去年大概是1.6-1.7萬億，掐掉刷單、賣理財產(chǎn)品一類的水分，再怎樣，1萬億總是有的；知道沃爾瑪是多少么？4692億，注意，是美刀！換算成人民幣，超過2.9萬億！沃爾瑪能靠金融業(yè)務(wù)賺錢，和它背后的銷量有很大關(guān)系，銷量高，供應(yīng)商的融資需求才越大，因?yàn)樾枰芏噱X去生產(chǎn)和運(yùn)輸商品。阿里小貸目前的貸款余額大概是120億，除去阿里巴巴B2B的20億，淘寶平臺大概就是100億規(guī)模。萬億銷量也就是催生出百億貸款規(guī)模？為啥，因?yàn)橛幸庠附桢X，并且有能力還錢的人，沒那么多啊。這樣的人，還有很多是可以從銀行等別的渠道借到錢的，銀行雖然動作慢，但在中國特殊的金融體制下，他們畢竟資金成本低啊，不是所有人借錢都是急吼拉吼，要當(dāng)天就借出來的。。據(jù)我所知，在阿里小貸借貸量比較大的客戶，有不少也是銀行客戶，如果急需，就從阿里借，不急，還是去銀行。京東風(fēng)控比阿里簡單，但是，京東的供應(yīng)商相對于淘寶賣家也比較大，這些企業(yè)從銀行拿到錢會更容易?；ヂ?lián)網(wǎng)金融其實(shí)是很難做的，目前基本就是個從銀行撿漏的活。回到京東，京東銷量就算是1000億，能支撐多大的貸款余額規(guī)模？此前，京東公布過一個數(shù)字，說京保貝上線一個月，累放10億，累放這個說法參考價值不大，阿里小貸累放10億大概需要兩天。。借出去幾天就還，可以算累放，借出去幾個月，也是累放，但產(chǎn)生的利息收入會差很多，計算利息收入主要是看貸款余額。阿里100億的貸款余額，資金成本大概7-8個點(diǎn)，貸出去是18個點(diǎn)，利差有10個點(diǎn)，粗略算，去年等于賺10億利差（實(shí)際要更小，因?yàn)?00億不是均值，是年末的數(shù)字），這基本也就是養(yǎng)活自己的水平，還不能為集團(tuán)貢獻(xiàn)太多利潤，因?yàn)檫@收益要覆蓋壞賬和運(yùn)營成本（機(jī)器、人力、數(shù)據(jù)購買等），只有規(guī)模持續(xù)放大，到一定量級，那么運(yùn)營成本被攤薄，才能開始賺大錢。同理，京保貝如果規(guī)模不夠，也是賺不了錢的。金融，其實(shí)是個規(guī)模效應(yīng)很強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)銀行的凈利差3個點(diǎn)都不到，比阿里小貸少多了哦，但為啥宇宙第一行可以一年吃出2630億凈利潤，量大啊。。。京東金融，故事不錯，起碼比奶茶那個好，而且，這有可能從好故事成長為好生意，值得往下講。但是，無論是toC的業(yè)務(wù)還是toB的，規(guī)模都是其面臨的難題，無規(guī)模，不成活，量上不去，劉強(qiáng)東說的七成利潤靠金融，可就是吹牛不怕事大了。

易居中國旗下O2O整合服務(wù)平臺樂居今天向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO招股說明書增補(bǔ)文件（F-1/A）。文件顯示，樂居計劃以每股10到12美元的發(fā)行價發(fā)行1150萬股美國存托憑證（每股美國存托憑證相當(dāng)于一股普通股），最多募集1.38億美元資金。此前樂居計劃以同一價格IPO發(fā)行2035.5萬股美國存托憑證，這意味著該公司將其計劃中的股票發(fā)行量縮減了44%。招股書顯示，IPO前，易居共持有樂居100,798,200股股票，占股84.0%，騰訊持股19,201,800股，占股16.0%；IPO后，易居持股總數(shù)不變，占股稀釋為76.3%，騰訊持股增加為21,231,220股，占股16.1%。樂居的招股說明書顯示，該公司2013年營收達(dá)到3.354億美元，較上年的1.713億美元增長近一倍；樂居2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤4270萬美元。樂居將在紐約證券交易所掛牌交易，股票交易代碼為“LEJU”。樂居表示，該公司計劃使用募集到的資金擴(kuò)展進(jìn)入新市場，并改善自己的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。瑞士信貸證券公司、摩根大通證券公司和華興資本證券公司將擔(dān)任樂居首次公開招股交易的主承銷商。

4月17日，京東商城旗下日韓品牌垂直網(wǎng)站“迷你挑”創(chuàng)始人賴丹丹宣布，已通過法律途徑正式起訴京東方面。起訴狀已于2014年4月1日被上海市普陀區(qū)人民法院正式受理立案。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，京東赴美上市進(jìn)程將受到影響。賴丹丹透露，2011年末，經(jīng)京東內(nèi)部投資團(tuán)隊評估，對外宣布收購B2C網(wǎng)站“迷你挑”。2012年6月，注冊成立了上海上尚國際貿(mào)易有限公司（上尚國際）作為“迷你挑”的運(yùn)營主體，公司章程議定：京東全資子公司上海晟達(dá)元信息技術(shù)有限公司（晟達(dá)元）出資800萬，占股80%，賴丹丹及團(tuán)隊出資200萬占股20%（經(jīng)股東會決議于2014年年中繳清）。2013全年迷你挑最終實(shí)現(xiàn)了約3.5億的交易額，同比增長率超過500%，子公司凈利潤超過1500萬。2014年1月22日，京東商城以業(yè)務(wù)調(diào)整為由，單方面強(qiáng)行要求迷你挑員工轉(zhuǎn)崗（僅保留10個招商崗位）或解除勞動關(guān)系。2014年1月28日，迷你挑管理的1123家店鋪在系統(tǒng)中被強(qiáng)行接收。同日，迷你挑所有在職員工系統(tǒng)權(quán)限被關(guān)閉，迷你挑網(wǎng)站被迫自當(dāng)日起停止更新。僅僅2天后，2014年1月30日（除夕），京東宣布向美國證券交易委員會（SEC）公開呈報第一稿招股說明書。對于迷你挑的情況，京東方面曾發(fā)出官方聲明：京東迷你挑是京東控股的子公司，今年初，綜合考慮其業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營情況等因素，公司經(jīng)研究決定將該業(yè)務(wù)并入開放平臺部門。目前，僅有少數(shù)成員既拒絕轉(zhuǎn)崗也不接受公司提供的超過法律規(guī)定的勞動合同終止補(bǔ)償金方案。京東已經(jīng)委托外部律師全權(quán)處理相關(guān)事宜。此外，京東商城4月14日向美國證券交易委員會（SEC）提交的招股說明書增補(bǔ)文件（F-1/A）顯示，該公司已敲定在納斯達(dá)克證券市場掛牌交易，證券代碼為“JD”。京東商城此前提交的文件已顯示，該公司2013年總凈營收為人民幣693.4億元（約合114.54億美元），高于上年的人民幣413.81億元，高于2011年的人民幣211.29億元。京東商城2013年運(yùn)營虧損為人民幣5.79億元（約合9600萬美元），好于上年同期的運(yùn)營虧損人民幣19.51億元，好于2011年的運(yùn)營虧損人民幣14.04億元。京東商城計劃通過首次公開招股募集15億美元資金。投資銀行美銀/美林和瑞銀集團(tuán)為京東商城首次公開招股的主承銷商；Allen&CompanyLLC、巴克萊銀行、華興資本證券和Jefferies為京東商城首次公開招股的副承銷商。

雅虎周二向美國證券交易委員會提交文件顯示，阿里巴巴集團(tuán)2013年第四季度凈利潤達(dá)到13.6億美元，較上年同期增長了110%；營收為30.58億美元，較上年同期增長了66%。阿里巴巴集團(tuán)當(dāng)前正籌備在美國證券市場進(jìn)行首次公開招股（IPO）。雅虎披露的信息顯示，阿里巴巴集團(tuán)2013年第四季度毛利潤為23.7億美元，較上年同期增長了73%；營收為30.58億美元，較上年同期增長了66%；凈利潤達(dá)到13.6億美元，較上年同期增長了110%。雅虎當(dāng)前持有阿里巴巴集團(tuán)大約24%的股權(quán)。資料顯示，阿里巴巴在2013年第一季度、第二季度和第三季度的營收分別為13.8億美元、17.37億美元、17.8億美元。整合四個季度的業(yè)績，阿里巴巴集團(tuán)2013年全年營收達(dá)到79.5億美元。在雅虎今年1月發(fā)布阿里巴巴集團(tuán)2013年第三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)之后，市場分析師曾給予了阿里巴巴集團(tuán)平均1530億美元的估值。投資公司MyriadAssetManagementLtd首席投資官卡爾·哈滕洛赫爾（CarlHuttenlocher）認(rèn)為，到今年年底，阿里巴巴集團(tuán)的市值可能會達(dá)到2000億美元。哈滕洛赫爾預(yù)計，阿里巴巴集團(tuán)的市值將超越亞馬遜、Facebook等互聯(lián)網(wǎng)公司，成為僅次于谷歌（微博）的全球第二大市值互聯(lián)網(wǎng)公司。阿里巴巴集團(tuán)在去年第四季度的凈利潤為13.6億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過Facebook的5.20億美元，以及雅虎的3.48億美元。

【一起惠訊】4月15日消息，優(yōu)購網(wǎng)總監(jiān)王恩斌向一起惠透露，預(yù)計優(yōu)購網(wǎng)2014年銷售增長在50%以上，并且指出優(yōu)購網(wǎng)將長期堅持穩(wěn)步發(fā)展的策略。據(jù)悉，優(yōu)購網(wǎng)2013年總銷售額約為8億，根據(jù)今年預(yù)期的增長速度，優(yōu)購預(yù)估2014年銷售額有望超過16億。百麗為優(yōu)購網(wǎng)制定長期規(guī)劃百麗集團(tuán)對優(yōu)購網(wǎng)構(gòu)建了一套長線政策，讓優(yōu)購網(wǎng)按照自己的節(jié)奏發(fā)展。優(yōu)購網(wǎng)的年增長保持在50%到60%的速度，并沒有盲目擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，追求銷售額的翻倍效應(yīng)。王恩斌認(rèn)為，只要優(yōu)購網(wǎng)不犯錯，穩(wěn)步發(fā)展，在業(yè)內(nèi)有自己的聲音和領(lǐng)域，就可以發(fā)展的很好。曾有資深電商人士表示，垂直電商如果能夠達(dá)到30到40億的經(jīng)營規(guī)模，凈利潤能夠達(dá)到1到2億，就可以支持在自身領(lǐng)域中的經(jīng)營?！拔覀兊拿室呀?jīng)達(dá)到20%多，在發(fā)展到一定規(guī)模后25%的毛利將是營收平衡點(diǎn)?！蓖醵鞅蟊硎?，優(yōu)購網(wǎng)的定位就是線上的百貨商場，但是偏折扣性質(zhì)，未來能否將折扣和正價分開要看消費(fèi)者的接受程度。百麗集團(tuán)目前也沒有給優(yōu)購網(wǎng)提出過多經(jīng)營規(guī)模上的要求。優(yōu)購網(wǎng)現(xiàn)在是百麗集團(tuán)的戰(zhàn)略布局中的一步，希望優(yōu)購網(wǎng)把根基、框架搭好?！拔磥?，百麗集團(tuán)希望優(yōu)購網(wǎng)發(fā)力的時候，希望優(yōu)購網(wǎng)可以迅速的將規(guī)模發(fā)展起來?，F(xiàn)在，優(yōu)購網(wǎng)都是超計劃完成集團(tuán)的要求?！蓖醵鞅笳f。而且，百麗集團(tuán)的線下業(yè)務(wù)也逐漸和優(yōu)購網(wǎng)聯(lián)系的更加緊密。2013年，優(yōu)購網(wǎng)曾表示，要在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)線上線下的打通。王恩斌表示，百麗集團(tuán)目前在研發(fā)新的后臺系統(tǒng)，只有線下?lián)Q了新系統(tǒng)才能實(shí)現(xiàn)?！暗切孪到y(tǒng)的實(shí)施需要時間，百麗集團(tuán)旗下有1.8萬多家店鋪，每個店都需要進(jìn)行測試和實(shí)施?！蓖醵鞅笸嘎?，真正實(shí)現(xiàn)線上線下同步，打通所有會員還要需要一段時間。廣告投放持續(xù)進(jìn)行但不狂飆突進(jìn)和其他垂直電商相比，優(yōu)購網(wǎng)并不急于通過大量投放廣告的方式來吸引用戶?！叭绻€上銷售的貨品準(zhǔn)備的不夠充分，效率很低，轉(zhuǎn)化率也會很低?！蓖醵鞅蟊硎?，優(yōu)購網(wǎng)現(xiàn)在不做線下投放，主要是從優(yōu)購網(wǎng)現(xiàn)在的經(jīng)營規(guī)模和積累等方面考慮，投線下品牌廣告還不到時候。但是，百麗集團(tuán)的資金支持將保障優(yōu)購網(wǎng)在吸引客流方面進(jìn)行持續(xù)性的投入。王恩斌介紹：“我們的新客所下訂單能夠占到總訂單量的40%到60%之間，必須有持續(xù)性的投入才能帶來新的客流?！倍覂?yōu)購網(wǎng)有更多渠道的資源可以調(diào)配利用，在線上的投放主要偏效果廣告，王恩斌介紹：“當(dāng)我們需要增量的時候，我們可以直接調(diào)遣資源來做。例如，我們之前和嘀嘀的合作，通過增加投放來保持營銷效果?！鼻蠓€(wěn)的經(jīng)營計劃中，優(yōu)購?fù)瑫r憑借特賣模式在進(jìn)行防御，去年優(yōu)購網(wǎng)上線了奧特萊斯頻道，方便部分貨品進(jìn)行階段性清倉。而且其中“整點(diǎn)降價”的銷售模式很適合SKU少、庫存也很少的商品。王恩斌介紹：“很多只剩下幾件的商品很難正常銷售，就會以零毛利甚至負(fù)毛利的價格進(jìn)行特賣處理，以吸引用戶?！眱?yōu)勢選品建立品牌壁壘近年，眾多鞋類垂直電商發(fā)展都陷入困境。相比于其他鞋類B2C，優(yōu)購網(wǎng)在引入品牌方面具有優(yōu)勢，引入的不少品牌借助了百麗集團(tuán)的資源。而且優(yōu)購網(wǎng)上百麗集團(tuán)旗下的品牌一般都實(shí)現(xiàn)了線上線下同步，線下新增的款型，優(yōu)購網(wǎng)都會同步上新，而且優(yōu)購網(wǎng)還會有不同區(qū)域的款式。在購貨和選品方面，王恩斌表示，優(yōu)購網(wǎng)也具有優(yōu)勢?！按蟛糠中愲娚潭疾辉敢猬F(xiàn)金賣貨，如果選品不佳將會造成大量積壓，現(xiàn)在大平臺也都傾向于用賬期方式進(jìn)行結(jié)算。而優(yōu)購網(wǎng)通過現(xiàn)金購買的方式，可以以很低的價格拿到很好的貨品?！睋?jù)介紹，在優(yōu)購網(wǎng)進(jìn)行選款的工作人員大部分都來自于百麗運(yùn)動和百麗男鞋女鞋，這些人員對貨品都有很好的判斷。而且在2008年左右，百麗最初進(jìn)入天貓的時候，這些人員就負(fù)責(zé)相關(guān)工作，同時擁有線下和線上兩個領(lǐng)域的積累。2013年，優(yōu)購網(wǎng)還引入了大量服裝品牌。王恩斌表示，服裝可以帶來很多新的用戶，而且鞋服本來相關(guān)性就比較強(qiáng)。去年，服裝品類的增長超過200%。

炙手可熱的電商業(yè)務(wù)為物產(chǎn)中拓帶來了良好的業(yè)績。公司近日發(fā)布的2013年度報告顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入237.38億元，同比降低4.34%，與此同時實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤7001.12萬元，同比猛增251.79%，擬每10股派0.5元（含稅）。信披顯示，2013年公司電商平臺與SAP業(yè)務(wù)管理平臺全面對接，真正實(shí)現(xiàn)了電商平臺前臺化。目前現(xiàn)貨掛牌交易模式日趨成熟，線上現(xiàn)貨交易量穩(wěn)步攀升，2013年公司實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上交易總量30.86萬噸。公司表示，電商平臺作為服務(wù)集成商的服務(wù)輸出平臺和服務(wù)集成平臺，通過其全面嵌入和持續(xù)提升，將為公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)打造出可持續(xù)發(fā)展之路。公司今年將持續(xù)推進(jìn)電商平臺與SAP系統(tǒng)的一體化，完善鋼鐵網(wǎng)上交易、物流服務(wù)、金融服務(wù)、信息交換、支付、結(jié)算等功能，建成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的平臺系統(tǒng)。

4月12日凌晨消息，聚美優(yōu)品周五向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)上市申請文件，聚美優(yōu)品擬通過IPO交易籌集最多4億美元資金，擬在紐約證券交易所/納斯達(dá)克掛牌，股票交易代碼為“JMEI”。文件顯示，聚美優(yōu)品2011年凈虧損為402.9萬美元，2012年凈利潤為810.4萬美元，2013年凈利潤為2500.4萬美元；2011年歸屬于普通股股東的凈虧損為474.5萬美元，2012年歸屬于普通股股東的凈利潤為512.4萬美元，2013年歸屬于普通股股東的凈利潤為1580.6萬美元。截至2011年12月31日，聚美優(yōu)品持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額為911.7萬美元，截至2012年12月31日為2996.4萬美元，截至2013年12月31日為1.11億美元。高盛(亞洲)公司、瑞信證券(美國)公司、摩根大通證券公司、華興資本證券公司、派杰(PiperJaffray&Co。)和奧本海默將擔(dān)任聚美優(yōu)品IPO交易的承銷商。資料顯示，聚美優(yōu)品是第一家也是中國最大的化妝品限時特賣商城，由陳歐、戴雨森等創(chuàng)立于2010年3月，還首創(chuàng)了“化妝品團(tuán)購”模式。

前段時間因大幅減持，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的物產(chǎn)中拓二股東ARTGARDEN(建銀國際持有其100%股權(quán))，近日已被湖南證監(jiān)局出具警示函。傍上阿里巴巴，股價暴漲2014年1月開始，歷來表現(xiàn)低調(diào)的物產(chǎn)中拓二級市場股價開始轉(zhuǎn)牛。物產(chǎn)中拓在1月23日發(fā)布公告稱，“修正后預(yù)計2013年凈利潤增長236%—286%”，受此消息刺激，股價當(dāng)日收報漲停。2月25日，物產(chǎn)中拓發(fā)布定增預(yù)案，公司擬向大股東浙江物產(chǎn)及天弘基金等5家特定投資者發(fā)行股份。其中，天弘基金擬出資3.82億元參與認(rèn)購，認(rèn)購比例為發(fā)行完畢后物產(chǎn)中拓總股份的11.82%。關(guān)鍵的是，天弘基金背后有著阿里巴巴的身影。阿里巴巴去年宣布以11.8億元收購天弘基金51%股份。若證監(jiān)會審查通過，天弘基金將成為國內(nèi)第一家由電商控股的基金公司。不出意外的話，天弘基金將會取代ARTGARDEN成為物產(chǎn)中拓的第二大股東，而阿里巴巴作為天弘基金的控股股東，屆時將間接持股物產(chǎn)中拓。這才是物產(chǎn)中拓此次定增帶給市場的最大概念。物產(chǎn)中拓2月25、26、27日連續(xù)漲停。二股東逢高套現(xiàn)7.12%物產(chǎn)中拓第二大股東ARTGARDEN，在此輪股價上漲過程中的持續(xù)減持，則成為市場關(guān)注的另一焦點(diǎn)。3月4日物產(chǎn)中拓公告，公司股東ARTGARDEN于2月28日通過大宗交易方式大幅減持公司股票。至此，在2013年10月29日至2014年2月28日之間，ARTGARDEN累計減持公司股票2355.29萬股，占公司總股本的7.12%。減持后，ARTGARDEN還持有物產(chǎn)中拓股票2300萬股，占總股本的6.96%。別人都看好，急著搶籌進(jìn)場，而ARTGARDEN卻忙著“辭官歸故里”。在簡式權(quán)益變動報告書中，ARTGARDEN表態(tài)相當(dāng)?shù)驼{(diào)，僅稱：減持是出于自身經(jīng)營需要，并在未來12個月有可能繼續(xù)減少其在物產(chǎn)中拓?fù)碛械臋?quán)益股份。忘記“報告”遭遇警示函ArtGarden原是建銀國際專門為南方建材戰(zhàn)略投資事宜而指定的特殊目的公司，其自身未從事具體業(yè)務(wù)，建銀國際持有其100%股權(quán)。有市場人士統(tǒng)計，從2014年1月17日開始，物產(chǎn)中拓股價從7.44元到2月28日的12.49元，兩個月時間不到上漲了70%，ARTGARDEN此時減持有高價套利之嫌，此次減持就獲利9101萬元。不過，ARTGARDEN似乎忙中出錯。按照湖南證監(jiān)局的調(diào)查，ARTGARDEN從2013年10月29日起至2014年2月28日，通過大宗交易方式分四次累計減持物產(chǎn)中拓股份，減持比例達(dá)7.12%。而ARTGARDEN在減持物產(chǎn)中拓股份達(dá)5%時，沒有及時向證監(jiān)會和深交所提交書面報告并披露權(quán)益變動報告書，在履行報告和披露義務(wù)前也沒有停止賣出物產(chǎn)中拓股份。3月24日，湖南證監(jiān)局據(jù)此對ARTGARDEN采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證監(jiān)會誠信檔案。

2011年，騰邦國際登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，募集資金凈額近6億元。此后，騰邦國際加快步伐以收購擴(kuò)張，收購公司質(zhì)量良莠不齊，其中世紀(jì)風(fēng)行尤為可疑。據(jù)知情人士透露，騰邦國際能上市依賴于收購，上市后能壯大也依賴于此。騰邦國際最初靠做國內(nèi)機(jī)票業(yè)務(wù)起家，自身資產(chǎn)偏弱，管理水平不高，靠一系列對外收購，拼湊出了后來成功上市的騰邦國際，上市之后依然收購不斷，以此擴(kuò)大規(guī)模。2008年3月，騰邦國際的保薦人及主承銷商國信證券申請立項，5月確認(rèn)同意立項。騰邦國際的布局則早一年，于2007年開始，收購了3家主營國內(nèi)機(jī)票代理業(yè)務(wù)的航空服務(wù)公司。不但擴(kuò)充了國內(nèi)機(jī)票板塊，資產(chǎn)規(guī)模也大漲。次年收購深圳國際機(jī)票領(lǐng)域元老級人物賴明的深圳市晝夜通實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司(下稱“晝夜通”)，補(bǔ)上了國際機(jī)票板塊。第三年，騰邦國際收購新金鑾旅行社。國內(nèi)機(jī)票、國際機(jī)票、旅游三大板塊拼圖完成。1日收購3公司，核心人物彭玉梅帶來上市關(guān)鍵資產(chǎn)盡管騰邦國際現(xiàn)在看上去似乎順風(fēng)順?biāo)?，但?jù)知情人士透露，其上市之路原本不應(yīng)那么順暢。騰邦國際能上市，要從國內(nèi)機(jī)票板塊的擴(kuò)充說起，背后的核心人物彭玉梅發(fā)揮了重要作用。彭玉梅1997年至2000年任中國西北航空深圳公司控制員。2000年開始任深圳市時訊達(dá)實(shí)業(yè)有限公司(下稱“時迅達(dá)”)、深圳市天鴻航空服務(wù)有限公司(下稱“天鴻航空”)、深圳市航程航空服務(wù)有限公司(下稱“航程航空”)執(zhí)行董事、總經(jīng)理。航程航空、天鴻航空、時訊達(dá)3家公司主要從事國內(nèi)航空客運(yùn)銷售代理業(yè)務(wù)。彭玉梅為大股東，分別占股90%，100%，90%。2007年1月9日，騰邦國際通過3份《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，收購了彭玉梅持有的這3家公司70%的股權(quán)?！芭碛衩纷鰴C(jī)票的量比騰邦大多了。但她把點(diǎn)數(shù)放給代理人放得很兇，給代理人的結(jié)算周期很長，最后資金鏈斷了。”一位騰邦內(nèi)部知情人士告訴理財周報記者。記者從相關(guān)資料了解到，票務(wù)公司收入主要來源于代理銷售機(jī)票獲得代理傭金，分為基礎(chǔ)傭金和后返傭金?；A(chǔ)傭金根據(jù)航空公司制定的銷售政策確定，后返傭金則與航空公司規(guī)定的考核指標(biāo)掛鉤。一級代理主要從航空公司處獲得代理傭金。為了擴(kuò)大市場規(guī)模、增加市場銷售渠道，同時為了達(dá)到航空公司的考核指標(biāo)取得后返傭金，就會尋求合作銷售，一級代理商要吸引二級代理，要把一部分傭金下放給二級代理。據(jù)知情人士透露，彭玉梅將航程航空、天鴻航空、時訊達(dá)3家公司出售給騰邦國際是不得已而為之。當(dāng)時這3家公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到86.71%，91.46%和53.10%，應(yīng)收賬款幾乎為貨幣資金2倍，資金鏈緊張。2006年度，3家公司的凈利潤分別僅為-3.03萬元、0.85萬元和0.69萬元。收購?fù)瓿珊螅?家公司更名為騰邦商貿(mào)、騰邦航空、騰邦商務(wù)。隨后騰邦于2008年5月完成對3家公司剩余30%股權(quán)的收購。收購?fù)瓿珊?，彭玉梅加入騰邦的兄弟公司騰邦物流擔(dān)任副總經(jīng)理，并于2009年受讓騰邦股東可可西投資5%股權(quán)，成為騰邦間接持股股東。知情人士向記者透露，“這3家公司的收購給騰邦帶來巨大的好處，騰邦能上市跟這些資產(chǎn)絕對有關(guān)”。招股書顯示，收購3家公司后騰邦總資產(chǎn)由6386.66萬元增加到1.1億元，增長率73.49%。更重要的是，擴(kuò)展了國內(nèi)機(jī)票代理業(yè)務(wù)。其中，從收購前的2006年到收購后的2007年，騰邦的合作銷售金額由1.98億元增長將近5倍到11.22億元，合作銷售占總業(yè)務(wù)的比重由35.37%增長為59.46%。低價收購虧損資產(chǎn)補(bǔ)全業(yè)務(wù)版圖為上市光有國內(nèi)機(jī)票業(yè)務(wù)不夠。騰邦國際還是繼續(xù)擴(kuò)張之路。2008年騰邦國際收購晝夜通。這家公司由賴明、林巧玉、周迎等7人共同出資設(shè)立，在國際機(jī)票領(lǐng)域有非常豐富的經(jīng)驗(yàn)。截至2007年12月31日，晝夜通凈資產(chǎn)255.24萬元，虧損48萬元，騰邦以500萬元的低廉價格購得其100%股權(quán)。騰邦以做國內(nèi)機(jī)票為主，收購了這家公司以后實(shí)現(xiàn)了兩條腿走路。業(yè)內(nèi)人士告訴理財周報記者，“做國內(nèi)機(jī)票技術(shù)含量不高，國際機(jī)票技術(shù)含量高很多。做國內(nèi)機(jī)票的一天就可以上崗，做國際機(jī)票的沒有三個月半年一年，是做不了的。想把一張國際機(jī)票賣好不容易，涉及到對航空公司政策的掌握。所以做國際機(jī)票的公司不太多。經(jīng)過一段時間的修煉才能達(dá)到一定的水平。從香港到東京紐約莫斯科到歐洲飛一圈，不同的人做價格是不一樣的，如果不會做或剛做，算一張票可能4萬塊，有經(jīng)驗(yàn)的人可能兩三萬就可以。單做國內(nèi)沒有做國際的經(jīng)驗(yàn)，很難起得了家。收購晝夜通，補(bǔ)上了騰邦國際機(jī)票領(lǐng)域的業(yè)務(wù)?！弊詈笫锹糜伟鍓K。2009年騰邦收購深圳市新金鑾旅行社有限公司。新金鑾的業(yè)務(wù)主要是國內(nèi)旅游、入境旅游、會議服務(wù)、簽證等旅游服務(wù)。新金鑾的規(guī)模不大，業(yè)務(wù)人員只有個位數(shù)。招股書顯示截至2010年9月30日，其總資產(chǎn)為68.8萬元，凈資產(chǎn)-9.47萬元，2010年1-9月凈利潤虧損24.47萬元。但這一收購仍然發(fā)揮了巨大作用。原本弱小的騰邦國際，通過收購，拼湊出了國內(nèi)機(jī)票、國際機(jī)票、旅游三大板塊。知情人士向記者透露，騰邦國際離職高管曾指出收購新金鑾的關(guān)鍵性，騰邦取得旅游牌照，得以在上市時掛在旅游板塊，對上市定價起到了很大幫助。記者試圖了解上市前騰邦的情況，聽到了不同的聲音。上述知情人士強(qiáng)烈質(zhì)疑騰邦管理人員的水平，既不了解業(yè)務(wù)，又不聽取意見。幾家被收購公司的老板加入騰邦后成為職業(yè)經(jīng)理人，騰邦對他們不信任，對關(guān)于業(yè)務(wù)的意見不采納，同時架空其權(quán)力，不在其業(yè)務(wù)領(lǐng)域重用。這些人中，有因?yàn)槌钟序v邦股份而不愿離開的，也有寧可放棄利益而先后離職的。上述知情人士對騰邦的企業(yè)文化也頗有微詞，稱其加入騰邦時，即有高管對其表示，“在我們公司，你不要會做事，只要會做人就行了?！逼渫瑫r指出騰邦裝點(diǎn)門面的表面功夫也同樣用在了公司上市包裝上。但另一位曾供職于上市前騰邦的內(nèi)部人士的看法則相對中性，“每個老板用人風(fēng)格不一樣。有錢了以后，風(fēng)氣好多了”。平均1年2收購，1869萬入股世紀(jì)風(fēng)行疑為空殼無論如何，騰邦國際通過資本運(yùn)作，如愿以償上市了。騰邦國際于2011年2月15日登陸深交所。募集項目主要為國際商旅運(yùn)營中心項目和營銷服務(wù)中心項目。前者由1200坐席呼叫中心、可可西網(wǎng)站升級和擴(kuò)建、研發(fā)培訓(xùn)中心、綜合支付結(jié)算系統(tǒng)、集團(tuán)客戶管理中心等子項目構(gòu)成。后者擬在北京、上海、香港、澳洲等海內(nèi)外城市和地區(qū)建立十大區(qū)域營銷服務(wù)中心。兩項目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2012年12月31日。2012年報顯示兩募投項目皆滯后。騰邦國際的解釋是，國際商旅運(yùn)營中心項目滯后由于2011年公司戰(zhàn)略重心由OTA轉(zhuǎn)向B2B以及TMC，而該項目是以O(shè)TA為重點(diǎn)制定的業(yè)務(wù)計劃，因而放緩。而營銷服務(wù)中心項目滯后也歸結(jié)于戰(zhàn)略調(diào)整改變了公司在地域上的布局。2013年5月5日，騰邦正式將兩項目的“計劃達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期”延長2年至2014年12月31日。但騰邦國際以收購方式在各地擴(kuò)張的步伐并沒有停止，對外收購十分積極。今年3月18日，騰邦國際發(fā)布最新一份公告，宣布其全資子公司收購廈門思贏航空服務(wù)有限公司60%股權(quán)。上市后的過去三年間，騰邦國際收購了多家公司。2011年122萬元全資收購香港福興100%股權(quán)，719萬元收購北京易程70%股權(quán)。2012年1198萬元收購四川華商60%股權(quán)，1869萬元收購世紀(jì)風(fēng)行51%股權(quán)。2013年140萬元收購東方文化80%股權(quán)，980萬元收購兆驛旅行社70%股權(quán)。一位關(guān)注騰邦國際的旅游度假行業(yè)分析師表示，“騰邦國際前期并購的步伐，從去年開始比較明顯。但也不是完全按照計劃來。前幾年有幾家收購公司還是虧損的，現(xiàn)在的目標(biāo)是收購一些比較好的公司。虧損收購是搶占市場，剛開始做，還沒實(shí)現(xiàn)利潤?！边@些被收購公司的質(zhì)量參差不齊。2013半年報顯示，新納入報告期的東方文化和兆驛旅行社上半年皆虧損，東方文化凈利潤-7.52萬，兆驛旅行社凈利潤-13.79萬。最有趣的是2012年收購的世紀(jì)風(fēng)行。上述知情人士稱其只是一個空殼。2012年5月31日騰邦國際發(fā)布公告，擬使用超募資金1869萬元收購世紀(jì)風(fēng)行51%股權(quán)。截至2012年4月30日，世紀(jì)風(fēng)行凈資產(chǎn)229萬元，評估機(jī)構(gòu)對其資產(chǎn)使用收益法評估，價值2569萬元，增值超10倍。世紀(jì)風(fēng)行當(dāng)期凈利潤43萬元，2011全年凈利潤僅9.8萬元。高估值與低收益形成鮮明對比。另據(jù)上述知情人士稱，騰邦國際雖占有過半股權(quán)，但經(jīng)營權(quán)、財務(wù)權(quán)、人事權(quán)皆在世紀(jì)風(fēng)行，騰邦國際對其幾乎沒有控制力。這次收購，騰邦國際和世紀(jì)風(fēng)行簽有對賭協(xié)議，規(guī)定世紀(jì)風(fēng)行未來三年需要完成凈利潤3459萬元，第1-3年，需要完成的凈利潤分別為771萬元、1079萬元和1510萬元，由2012年1月1日開始計算。這一計劃看來頗為樂觀。2012年報顯示，世紀(jì)風(fēng)行凈利潤僅36.78萬，距離目標(biāo)771萬元還有巨大的差距。上述知情人士還表示，“世紀(jì)風(fēng)行的客戶主要為公務(wù)客戶，現(xiàn)在公務(wù)客戶少了，2012年本來要虧損，是騰邦國際派了一批人過去才做起來，而世紀(jì)風(fēng)行人員流失嚴(yán)重，其實(shí)現(xiàn)對賭協(xié)議的能力值得懷疑?！?014年4月3日，理財周報記者致電騰邦國際詢問相關(guān)事項，工作人員要求記者將問題發(fā)至公司郵箱以書面形式溝通，截至發(fā)稿，記者未收到回復(fù)。

在傳統(tǒng)零售低迷及電商沖擊下，富安娜的實(shí)體渠道第一次出現(xiàn)業(yè)績下滑。3月31日晚間，富安娜發(fā)布的2013年度業(yè)績報告顯示，公司傳統(tǒng)線下實(shí)體渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.26億元，同比下降1.78%，新渠道（主要指電子商務(wù)）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.38億元，同比增長51.36%。此外，記者發(fā)現(xiàn)，去年是富安娜近年來第一次縮減加盟店。富安娜去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.64億元，同比增長4.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.15億元，同比增長21%。雖然業(yè)績增長，但增速已大幅放緩。2010～2012年，富安娜營收增速分別為34.8%、36.18%、22.26%，凈利潤增速分別為48.37%、61.98%、25.78%。對此，富安娜董秘胡振超對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這與大環(huán)境不景氣及庫存消化有關(guān)。對于利潤增速快于營業(yè)收入的增長，胡振超表示，主要得益于毛利率的提升以及費(fèi)用的控制，公司在銷售結(jié)構(gòu)上的調(diào)整有助于毛利率的增長。據(jù)了解，胡振超所提及的銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要是對線下銷售渠道中直營店和加盟店數(shù)量的調(diào)整。年報顯示，截至去年底，富安娜終端網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)量為2210家，其中直營店網(wǎng)絡(luò)增長32家至596家；加盟網(wǎng)絡(luò)減少95家至1614家。富安娜稱，新渠道方面，“雙十一”、“雙十二”的銷售，相較于2012年增長近1倍，電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展一定程度上彌補(bǔ)了線下門店銷售增速放緩的不足。電商正成為家紡行業(yè)炙手可熱的銷售渠道。而在胡振超看來，光從毛利率方面講電商的吸引力就很大。不過他拒絕透露具體的數(shù)字，僅表示“比較高”。長江證券研報分析認(rèn)為，富安娜凈利潤增速快于營業(yè)收入增長，主要原因在于毛利率提升（折扣減少及成本控制）、公司利用超募資金購買理財產(chǎn)品的收益增長、以及政府補(bǔ)助；雖然電商業(yè)務(wù)對線下門店的銷售影響不可忽視，但目前服裝行業(yè)的O2O及電商戰(zhàn)略仍處于探索階段，尚缺乏明確的戰(zhàn)略模式，在未來線下門店外延性擴(kuò)張放緩的背景下，富安娜增速可能有所下降。對此，胡振超表示，未來很難說電商渠道還會保持高增長，因?yàn)榛鶖?shù)變大了，但電商渠道肯定會成為公司銷售產(chǎn)品的重要渠道，傳統(tǒng)渠道下滑，電商渠道增速放緩但基數(shù)在變大，所以對于能否抵消門店業(yè)績的下滑以實(shí)現(xiàn)增長，很難說做不到。

北京時間4月2日消息，據(jù)《華爾街日報》網(wǎng)站報道，即時通訊軟件商Kakao向韓國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交文件。文件顯示，2013年，Kakao凈利潤總額達(dá)614億韓元（合5800萬美元），較2012年增長十倍以上。2013年，Kakao實(shí)現(xiàn)了2108億韓元的銷售額，盈利急劇上漲，而2012年這一數(shù)據(jù)僅為462億韓元。另外，Kakao營業(yè)利潤率也從2012年的15%增長到2013年的31%。不久前，F(xiàn)acebook190億美元天價收購WhatsApp受到不少投資者質(zhì)疑，批評者指出WhatsApp很難將用戶數(shù)量轉(zhuǎn)化為盈利。不過，Kakao的成功，則展示出了一些潛在的可行商業(yè)模式。Kakao的利潤大部分來自休閑游戲，它也將自己定位為韓國的主要移動游戲平臺。第三方游戲開發(fā)商依靠Kakao推廣自己的產(chǎn)品——賽車，配色和運(yùn)動主題的游戲。Kakao與游戲開發(fā)商分享進(jìn)行分成。根據(jù)該文件，Kakao去年收入的84%來自傭金，其中絕大多數(shù)是手機(jī)游戲。2012年，傭金約占公司銷售額的的三分之二。雖然游戲一直是公司的的搖錢樹，但Kakao對游戲的依賴越來越引發(fā)潛在投資者的可能憂慮，尤其是考慮到凡先生的離去。Kakao的的發(fā)言人拒絕對凡先生的決定，或該公司的上市計劃發(fā)表評論。不過目前Kakao在本土市場受到束縛，增長前景也受到中國微信和日本Line的壓制。周三，Line運(yùn)營商、總部位于東京的韓國韓國公司Naver發(fā)表聲明稱，Line注冊用戶數(shù)已超過4億。而Kakao表示，注冊用戶數(shù)為1.4億。競爭對手投資增加，也給Kakao帶來阻力。上月，騰訊出資5億美元購入游戲開發(fā)商CJGames28%的股權(quán)，而Kakao平臺中不少游戲正出自CJ之手。此外，騰訊還擁有Kakao13%的股份，并占有這家韓國公司的一個董事會席位。

在傳統(tǒng)零售低迷及電商沖擊下，富安娜的實(shí)體渠道第一次出現(xiàn)業(yè)績下滑。3月31日晚間，富安娜發(fā)布的2013年度業(yè)績報告顯示，公司傳統(tǒng)線下實(shí)體渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.26億元，同比下降1.78%，新渠道（主要指電子商務(wù)）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.38億元，同比增長51.36%。此外，記者發(fā)現(xiàn)，去年是富安娜近年來第一次縮減加盟店。富安娜去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.64億元，同比增長4.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.15億元，同比增長21%。雖然業(yè)績增長，但增速已大幅放緩。2010～2012年，富安娜營收增速分別為34.8%、36.18%、22.26%，凈利潤增速分別為48.37%、61.98%、25.78%。對此，富安娜董秘胡振超對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這與大環(huán)境不景氣及庫存消化有關(guān)。對于利潤增速快于營業(yè)收入的增長，胡振超表示，主要得益于毛利率的提升以及費(fèi)用的控制，公司在銷售結(jié)構(gòu)上的調(diào)整有助于毛利率的增長。據(jù)了解，胡振超所提及的銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要是對線下銷售渠道中直營店和加盟店數(shù)量的調(diào)整。年報顯示，截至去年底，富安娜終端網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)量為2210家，其中直營店網(wǎng)絡(luò)增長32家至596家；加盟網(wǎng)絡(luò)減少95家至1614家。富安娜稱，新渠道方面，“雙十一”、“雙十二”的銷售，相較于2012年增長近1倍，電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展一定程度上彌補(bǔ)了線下門店銷售增速放緩的不足。電商正成為家紡行業(yè)炙手可熱的銷售渠道。而在胡振超看來，光從毛利率方面講電商的吸引力就很大。不過他拒絕透露具體的數(shù)字，僅表示“比較高”。長江證券研報分析認(rèn)為，富安娜凈利潤增速快于營業(yè)收入增長，主要原因在于毛利率提升（折扣減少及成本控制）、公司利用超募資金購買理財產(chǎn)品的收益增長、以及政府補(bǔ)助；雖然電商業(yè)務(wù)對線下門店的銷售影響不可忽視，但目前服裝行業(yè)的O2O及電商戰(zhàn)略仍處于探索階段，尚缺乏明確的戰(zhàn)略模式，在未來線下門店外延性擴(kuò)張放緩的背景下，富安娜增速可能有所下降。對此，胡振超表示，未來很難說電商渠道還會保持高增長，因?yàn)榛鶖?shù)變大了，但電商渠道肯定會成為公司銷售產(chǎn)品的重要渠道，傳統(tǒng)渠道下滑，電商渠道增速放緩但基數(shù)在變大，所以對于能否抵消門店業(yè)績的下滑以實(shí)現(xiàn)增長，很難說做不到。

【一起惠訊】3月31日消息，一起惠獲悉，日前海爾電器公布截至去年底止全年財報。財報顯示，去年海爾電器凈利潤達(dá)20.37億元人民幣，同比增長20.16%。海爾集團(tuán)2013年的整體毛利率由2012年的16.1%調(diào)整至2013年之14.7%，下降1.4個百分點(diǎn)?？鄢匆聶C(jī)業(yè)務(wù)及熱水器業(yè)務(wù)之毛利率之下降，主要為本年具有較低毛利的渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)占比提升影響所致。期內(nèi)，海爾電器營業(yè)額為622.63億元，同比增長12%；毛利91.38億元，同比增長2.2%。渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)收入575.67億元，同比增長13.4%。渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)的收入增長，一方面得益於集團(tuán)對中國三、四級家電市場的渠道網(wǎng)絡(luò)管理的提升和虛實(shí)融合OTO模式，三、四級市場份額逐步提升。另一方面集團(tuán)在社會化渠道、售后業(yè)務(wù)和電商渠道方面均取得較快增長。渠道綜合服務(wù)業(yè)務(wù)整體毛利率為8.2%，與2012年持平。海爾電器電子商務(wù)分部收入增長迅速，同比增加3.05倍達(dá)到17.58億元人民幣。財報還顯示，截至期末，海爾集團(tuán)在縣級市場擁有海爾專賣店超過8,000家、售賣多品牌家電的日日順加盟店近千家；而在全國各級市場銷售網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)超過3萬家。期內(nèi)，物流分部的毛利率從2012年的7.7%提升至2013年的8.1%。這主要得益於集團(tuán)對物流業(yè)務(wù)的梳理優(yōu)化，為更多客戶提供切合其業(yè)務(wù)特點(diǎn)的個性化物流服務(wù)，如端對端物流運(yùn)輸服務(wù)，庫存管理服務(wù)及倉配一體解決方案。

康美藥業(yè)27日晚間發(fā)布的年報透露，電子商務(wù)平臺將成為公司未來的戰(zhàn)略核心。據(jù)了解，公司互聯(lián)網(wǎng)第三方支付牌照和預(yù)付卡牌照已經(jīng)獲得中國人民銀行廣州支行審核通過，目前正在公示期，公示期后將待中國人民銀行批準(zhǔn)。分析人士認(rèn)為，康美藥業(yè)電子商務(wù)運(yùn)作以及資源儲備已十分成熟，公司有望做成集中藥信息發(fā)布、B2B交易、倉儲、質(zhì)檢、物流、金融支付的平臺服務(wù)商。年報顯示，公司2013年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入133.58億元，比上年同期增長19.65%；歸屬于上市公司股東扣非的凈利潤18.53億元，比上年同期增長28.20%。值得注意的是，公司在年報中首次提出，電子商務(wù)將成為公司未來發(fā)展的戰(zhàn)略核心，并提出將由中藥全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式倡導(dǎo)者到提供商角色的轉(zhuǎn)變。據(jù)了解，公司近年來加大了信息化建設(shè)力度，涉足電子商務(wù)、電子支付、支付結(jié)算和清算系統(tǒng)技術(shù)開發(fā)等。目前，公司已在電子商務(wù)領(lǐng)域儲備了一系列資源。其中，康美中藥網(wǎng)為商務(wù)部第一批中藥材電子商務(wù)示范平臺，是行業(yè)最權(quán)威的中藥材信息門戶，依托其發(fā)布的康美·中國中藥材價格指數(shù)，是首個由民營企業(yè)編制的國家級中藥材指數(shù)。中藥材大宗交易平臺（e藥谷）上線運(yùn)行以來，制定上市品種標(biāo)準(zhǔn)6個，成交量達(dá)20多萬噸，業(yè)務(wù)電子盤面達(dá)50多億元，預(yù)計到2014年底總上市品種約為20個；此外，“康美之戀”健康云平臺項目已啟動，旗下康美商城（B2C平臺）也已上線運(yùn)行。而公司線上線下結(jié)合的中藥材交易平臺“康美中藥城”預(yù)計將在5、6月份上線。