上周三，英國奢侈品電商平臺公司FarfetchLtd更新F1文件，擬出售30,056,495股A類股，發(fā)行價15-17美元，擬總募資約4.5-5.1億美元。若承銷商最終行使選擇權(quán)，最終將發(fā)售35,682,020股A類股。Farfetch的A類股和B類股分別對應(yīng)1份和20份投票權(quán)，較美國上市科技公司更為集團(tuán)，F(xiàn)arfetch大股東JD.comInc.(NASDAQ:JD)京東目前正因為類似的情況飽受質(zhì)疑。京東創(chuàng)始人劉強東在美國被捕后股價兩個交易日暴跌16.0%，市值蒸發(fā)72億美元，有公司治理專家表示，持股15.5%的劉強東擁有京東79.5%的投票權(quán)，令董事會幾乎是一人獨大，擁有絕對權(quán)力。Farfetch創(chuàng)始人JoséNeves和京東創(chuàng)始人劉強東一樣，擁有公司的B類股。若以招股價中間價16美元IPO，公開配售后，F(xiàn)arfetch將擁有242,422,500股A類股和42,858,080股B類股，其中B類股總投票權(quán)857,161,600份，占總投票權(quán)1,099,584,100份的約80.0%。目前，京東通過子公司KadiGroupHoldingLimited持有FarfetchA類股股份41,005,030，占比19.4%，但投票權(quán)只有3.8%；IndexVenturesV(Jersey),L.P.持A類股13.4%并擁有2.7%的投票權(quán)；AdventPrivateEquityFundIV持A類股12.9%對應(yīng)2.6%投票權(quán)；Farhold(Luxembourg)S.ar.l.持A類股11.6%對應(yīng)2.3%投票權(quán)；DSTGlobalIV,L.P.和AdvancePublications,Inc.各持A類股7.0%對應(yīng)1.4%投票權(quán)。而JoséNeves持有公司B類股42,858,080，為集團(tuán)唯一B類股持有人，持股20.3%的葡萄牙人對公司擁有絕對80.2%的投票權(quán)，IPO發(fā)售后，由于A類股增加，JoséNeves的投票權(quán)相應(yīng)減至78.0%。在股權(quán)披露后，F(xiàn)arfetch上年接受京東投資的估值亦水落石出，3.97億美元19.4%股份對應(yīng)的公司估值僅20億美元，僅為號稱50億美元的40%。若此次IPO以16美元招股中間價發(fā)行，并獲行使“綠鞋”，F(xiàn)arfetch的市值將接近40億美元。Farfetch在文件中還稱，法國富豪FrancoisPinault家族投資工具Artemis擬購買公司5,000萬美元A類股。FrancoisPinault是奢侈品集團(tuán)KeringSA(KER.PA)開云創(chuàng)始人，該公司目前由其兒子Francois-HenriPinault控制，開云擁有Gucci古馳、YSL等知名品牌，而該公司大股東Artemis還擁有知名拍賣行佳士得。8月20日，F(xiàn)arfetchLtd終于向SEC遞交F1文件，擬以代碼“FTCH”在紐約證券交易所上市。據(jù)文件顯示，F(xiàn)arfetchLtd又是另一個“流血上市”的科技公司典范。過去三年，F(xiàn)arfetch的虧損逐漸加劇，2015-2017年經(jīng)調(diào)整后EBTIDA分別為-4,737.5萬美元、-5,338.0萬美元及-5,807.9萬美元。報告期內(nèi)，三年營業(yè)虧損分別為5,747.0萬美元、8,866.2萬美元、9,446.3萬美元。2018年上半年，F(xiàn)arfetch虧損大幅加劇，經(jīng)調(diào)整后EBITDA虧損4,907.5萬美元，同比較2017年1,397.2萬美元虧損加劇逾2.5倍。據(jù)F1文件顯示，截至2017年底，F(xiàn)arfetch擁有935,772名活躍用戶，按年較2016年的651,674名增長43.6%，較2016年同期56.8%的增幅明顯放緩；上年公司收入3.860億美元，同比增幅59.4%，同樣較2016年的70.1%的收入增幅放緩，集團(tuán)2016年收入2.421億美元，經(jīng)調(diào)整后平臺收入2017年錄得2.964億美元，同比增幅63.8%，2016年收入1.809億美元較2015年增長69.4%。2018年上半年，英國公司GMV錄得6.240億美元較2017年同期3.872億美元增長61.2%，經(jīng)調(diào)整后平臺收入按年增長59.5%，由1.315億美元增至2.098億美元。經(jīng)調(diào)整后收入平臺收入指集團(tuán)整體收入減去物流收入，再減去倫敦精品買手店Browns的收入。2015年，F(xiàn)arfetch收購創(chuàng)立于1970年的Browns，后者在奢侈品行業(yè)衰退的情況下無力為繼。2015-2017年，F(xiàn)arfetch的訂單數(shù)分別為80.05萬、125.97萬和188.10萬，客單價分別為586.8美元、583.6美元和620.0美元。2018年上半年訂單數(shù)130.53萬，較2017年85.32萬增長53.0%，客單價622.1美元，按年增51.4%，2017年上半年為591.7美元。

本周江南布衣有限公司發(fā)布2018年度業(yè)績公告，雖然總收入漲幅達(dá)到22.8%，但相比上個財年的38%增長已經(jīng)大幅度放緩，業(yè)績報告公布后引發(fā)股價大降16%，創(chuàng)今年以來最大跌幅，市值蒸發(fā)至少12億港元。2018年度業(yè)績報告截至2018年6月30日，江南布衣的年內(nèi)總收入為人民幣28.64億元，同比增長22.8%；毛利為18.258億元，同比增長23.8%；純利為4.104億元，同比增長23.8%；同店銷售增長8.9%；雖然漲幅不如去年同期，但總體來說還是處于上漲趨勢。期內(nèi)，江南布衣有限公司在全球經(jīng)營的實體零售店總數(shù)由1591家增加至1831家，零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國內(nèi)地所有省、自治區(qū)和直轄市及全球其他17個國家和地區(qū)，其中海外的80個銷售點。總體來看2018財年零售店鋪增長達(dá)到8.9%。另根據(jù)財報顯示，在性質(zhì)劃分支出方面，服裝設(shè)計費用大增，從去年同期的1910萬元增至今年的4105萬元，增長高達(dá)215%，這也代表著品牌更加注重原創(chuàng)設(shè)計的投入，持續(xù)創(chuàng)新挖掘品牌產(chǎn)品更多更豐富的內(nèi)涵。成功的粉絲經(jīng)濟(jì)值得注意的是，報告內(nèi)總結(jié)提到了二零一八財年，其活躍會員賬戶數(shù)（活躍會員賬戶為過去12個月內(nèi)任意連續(xù)180天內(nèi)有2次及以上消費的會員賬戶（去重））逾36萬個（二零一七財年：逾26萬個）。二零一八財年購買總額超過人民幣5,000元的會員賬戶數(shù)目逾16.2萬個（二零一七財年：逾11.8萬個），其消費零售額亦達(dá)到人民幣19.2億元（二零一七財年：人民幣14.0億元），貢獻(xiàn)了超過四成線下渠道零售總額。由此可見，江南布衣的粉絲經(jīng)濟(jì)模式在集團(tuán)銷售額中占據(jù)了非常重要的地位。在全渠道的布局下，通過線上平臺與消費者建立個人化的互動聯(lián)系，不僅能夠更了解消費者需求和市場動向，也能更添增粉絲粘性，是在當(dāng)今消費中逆流而上的品牌忠誠度。為什么江南布衣可以得到如此多的忠誠粉絲？除了線上線下保持一致的同款同價，還有不少針對消費者的福利與會員折扣措施，線上的各種活動、生日祝福。積分兌換等專屬福利活動。在全渠道的布局下，也增多了消費者盡可能多的選擇組合，賦予消費者一站式購買可能與購買方式的自由切換。強大的品牌運營、粉絲維護(hù)能力及差異化優(yōu)勢，以及非常注重產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)與產(chǎn)品質(zhì)量，綜合構(gòu)成有吸引力的品牌形象，江南布衣才有了現(xiàn)在的成績。即將登上紐約時裝周今年紐約時裝周將于9月5日至9月15日舉行，目前已有19個華人品牌入選官方日程，去年引起熱議的天貓中國日繼續(xù)扎根紐約，江南布衣集團(tuán)旗下品牌“JNBY”也將登上紐約時裝周天貓中國日，目標(biāo)吸引更多國際粉絲構(gòu)建江南布衣的生活方式生態(tài)圈。JNBY品牌將發(fā)布2019SSunlimited新系列，這一系列用輕松的方式重現(xiàn)構(gòu)建，模糊生活的場景，展現(xiàn)生活方式的多樣化，表達(dá)對當(dāng)下與未來的態(tài)度；跨越年齡和性別，打破規(guī)則和“被定義”，從藝術(shù)到成衣到生活，有更寬的邊際與形態(tài)。此次也將首次嘗試突破傳統(tǒng)流程和模式，從設(shè)計定稿到貨品生產(chǎn)，最后到零售上架用時不到30天。部分商品更是可以通過即看即買模式，邊看秀邊選購。

忙于促銷清理破紀(jì)錄滯銷庫存的Hennes&MauritzAB(HMb.ST)已經(jīng)連續(xù)兩季未能取得銷售增長。該全球第二大服裝零售商今天披露，截至5月底的二季度含稅銷售按當(dāng)?shù)貐R率計算持平于去年同期，不及市場預(yù)期的0.5%增長，但比一季度下跌1.7%有所改善。最大競爭對手、Zara母公司InditexSA(ITX.MC)印地紡集團(tuán)則本周中表示，全球銷售按當(dāng)?shù)貐R率計算在2-4月的一季度同比上升7%，5月至今的升幅更擴大至9%。核心品牌H&M的疲軟導(dǎo)致Hennes&MauritzAB銷售增長停滯甚至收縮，盈利能力倒退，過去三年市值蒸發(fā)了超過一半。周五盤中Hennes&MauritzAB(HMb.ST)急跌最多4.8%至133.32瑞典克朗，截至周四收盤該股在2018年已經(jīng)累計下跌17.1%。H&M創(chuàng)始人的兒子、Hennes&MauritzAB主席StefanPersson在今年頭五個月通過控股公司Ramsbury斥資64億瑞典克朗、約合7.28億美元在公開市場多次吸納共計約5,300萬股Hennes&MauritzAB(HMb.ST)股份，將Ramsbury的持股比例提高至44.5%。加上其妹妹LottieTham和家人所持有的5%股份，集團(tuán)創(chuàng)始家族的持股比例達(dá)49.9%，投票權(quán)約75%，因此引起該家族將集團(tuán)私有化的猜測。StefanPersson上月拋售瑞典科技公司HexagonAB(HEXAb.ST)股份套現(xiàn)逾20億瑞典克朗、約合2.27億美元后，傳聞進(jìn)一步發(fā)酵。根據(jù)瑞典新聞網(wǎng)站Breakit.se，StefanPersson周四出席集團(tuán)旗下多品牌折扣新零售概念A(yù)found在斯德哥爾摩開設(shè)的全球首店時，表示私有化傳聞從集團(tuán)上市以來不斷翻炒，而家族增持與傳聞毫無關(guān)聯(lián)。二季度Hennes&MauritzAB的增值稅后銷售為519.83億瑞典克朗，較去年同期的513.83億瑞典克朗上漲1.2%，而市場期望可增長3%至530億瑞典克朗。根據(jù)該集團(tuán)最大市場德國和本土市場瑞典的行業(yè)數(shù)據(jù)，Hennes&MauritzAB的二季度期間兩國的服裝銷售都有輕微增長。RBCCapitalMarketsLLC加皇資本市場分析師RichardChamberlain指出該集團(tuán)的同店銷售已經(jīng)連跌三年，二季度同店銷售估計比去年同期進(jìn)一步下跌4%-5%，再次差過市場預(yù)期的表現(xiàn)加深了投資者對其中期盈利的憂慮，也顯示該集團(tuán)缺乏可行的計劃追上零售行業(yè)快速數(shù)字化的步伐。也有投資者提出了對Stefan的兒子、Hennes&MauritzAB首席執(zhí)行官Karl-JohanPersson能否帶領(lǐng)H&M改革和集團(tuán)復(fù)蘇的質(zhì)疑。MacquarieLtd.麥格理分析師AndreasInderst指向Hennes&MauritzAB與InditexSA印地紡集團(tuán)的巨大分化。他表示Hennes&MauritzAB二季度同店銷售同比減少了5%，與此同時InditexSA印地紡集團(tuán)則錄得4%-5%的增長。瑞典銀行Handelsbanken分析師MagnusRaman認(rèn)為該集團(tuán)連極低水平的市場預(yù)期都不能達(dá)到，情況令人憂心，他估計過去12個月該集團(tuán)的同店銷售跌幅達(dá)6.8%。Hennes&MauritzAB管理層曾表示本財年同店銷售會持續(xù)下滑，預(yù)計2019財年才能恢復(fù)增長。該集團(tuán)的存貨總額截至2月底已經(jīng)高達(dá)349.59億瑞典克朗、約合接近40億美元，占過去12個月集團(tuán)增值稅后銷售的17.6%和總資產(chǎn)的32.3%。截至5月31日，Hennes&MauritzAB在全球69個市場設(shè)有4,801間門店，比去年同期凈增加303家店。過去一年集團(tuán)在加速重組H&M品牌銷售網(wǎng)絡(luò)的同時，推出了中檔品牌Arket及折扣零售商Afound兩個新零售概念?，F(xiàn)在該集團(tuán)的獨立品牌數(shù)量已經(jīng)增加至九個，終于追上InditexSA印地紡集團(tuán)。然而前者基本上完全倚重H&M業(yè)務(wù)，雖然該集團(tuán)不拆分品牌銷售，但從門店數(shù)量可以看到，截至一季度末H&M全球4,293間門店占集團(tuán)門店總數(shù)的90.5%，第二大品牌COS僅占不到5%。而InditexSA印地紡集團(tuán)每十間門店只有三間是Zara，而該品牌對銷售的貢獻(xiàn)達(dá)到65.6%，Bershka和Pull&Bear的門店占比也分別達(dá)到14.7%和10.4%。本財年內(nèi)Hennes&MauritzAB計劃關(guān)閉170間門店，同時開設(shè)390家新店。Hennes&MauritzAB(HMb.ST)周五收報133.96瑞典克朗，全天下跌4.36%。分析師RichardChamberlain對該股評級為“跑輸大市”，AndreasInderst的評級為“中性”。

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)早在1999年11月就已上線，搭上了中國第一輪互聯(lián)網(wǎng)熱潮的順風(fēng)車，剛上線不久就拿到了老虎基金、IDG集團(tuán)等機構(gòu)的風(fēng)險投資，可以說當(dāng)當(dāng)網(wǎng)是以一個電商領(lǐng)域的“先驅(qū)”的先驅(qū)誕生的，而不是后來人們眼中的“跟隨者”。一、價格戰(zhàn)導(dǎo)致毛利率下降2010年12月8日，在電商行業(yè)預(yù)冷的迷霧中，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)艱難上市。就在當(dāng)當(dāng)上市前一個月，京東圖書橫空出世，并以與當(dāng)當(dāng)“死磕”到底的態(tài)度，掀起一場價格戰(zhàn)。很快，隨著天貓書城、蘇寧圖書頻道的上線，中國圖書電子商務(wù)領(lǐng)域的競爭變成一場混戰(zhàn)。面對這場戰(zhàn)役，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在劫難逃。這場價格戰(zhàn)直接導(dǎo)致當(dāng)當(dāng)?shù)拿蕪?5.5%降到19.5%，從2011年第二季度開始，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)進(jìn)入了的近兩年的虧損期。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)降低毛利來獲取流量的做法，對其盈利能力造成沖擊，導(dǎo)致股價一度下滑，最低時跌至4美元。上市后三年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)市值蒸發(fā)了近一半。二、品類擴張開放平臺而對于當(dāng)當(dāng)來說，圖書承擔(dān)著孕育新業(yè)務(wù)的使命。經(jīng)歷了價格戰(zhàn)之后，圖書業(yè)務(wù)明顯心有余而力不足。如果死守圖書一條路，當(dāng)當(dāng)只有死路一條，唯有通過品類擴張換取一線生機。其實早在2010年，當(dāng)當(dāng)就開始了品類擴張，只是一直沒有清晰的發(fā)力方向。當(dāng)時的中國電商行業(yè)，母嬰垂直電商紅孩子風(fēng)頭正盛，當(dāng)時的3C垂直電商京東商城以母嬰產(chǎn)品做為突破口向綜合化轉(zhuǎn)型。加之在當(dāng)當(dāng)買圖書的一大部分消費者是年輕媽媽，有對母嬰產(chǎn)品需求。所以在品類擴張的早期，當(dāng)當(dāng)首先拓展的品類是母嬰產(chǎn)品。三、業(yè)績好轉(zhuǎn)后仍存難題當(dāng)當(dāng)扭虧為盈的局面讓李國慶腰板硬了很多，在2014年高調(diào)宣布進(jìn)入時尚電商領(lǐng)域，推出新品閃購頻道和“T臺加速計劃”。但在業(yè)內(nèi)人士看來，短期的業(yè)績好轉(zhuǎn)和時尚電商的轉(zhuǎn)型并不意味了當(dāng)當(dāng)長期發(fā)展前景向好。首先，時尚電商圈子里，聚美優(yōu)品、唯品會、樂蜂網(wǎng)等垂直電商已扎根多年，天貓、京東綜合平臺也虎視眈眈，天貓還打出“上天貓，就購了”的口號為其“新時尚”運動造勢。當(dāng)當(dāng)要與這些電商搶占“女人市場”，難度可想而知。從定位來看，當(dāng)當(dāng)與其他平臺電商、垂直電商的區(qū)別并不是非常明顯。服裝平臺的中高端定位與其他平臺高度重合。以天貓為例，2012年入駐天貓的服裝商家已有20000家，其中不乏很多中高端品牌。其次，當(dāng)當(dāng)增速過低，難以與電商巨頭搶占市場份額。開放平臺以來，雖然有些小成效，但顯然沒能支撐起當(dāng)當(dāng)網(wǎng)作為大平臺的地位。但在外界看來，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第三方賣家的銷售額只有13.7億元，仍不能與淘寶過萬億的流水相比。再次，平臺吸引力不足，未來當(dāng)當(dāng)面臨被邊緣化的風(fēng)險。前幾個季度，當(dāng)當(dāng)?shù)幕钴S用戶率在860萬上下浮動，未出現(xiàn)增長勢頭。

英國最大的體育用品零售商直接體育(SportsDirect)最近遭遇了大麻煩，在2016年第二周(1月4日-1月10日)，他們在股票市場上的市值蒸發(fā)了10億英鎊以上，甚至面臨退市危險。這家著名的體育公司為什么陷入如此窘境?它給全球體育零售商敲響了怎樣的警鐘?邁克·阿什利(Mike·Ashley)是直接體育的創(chuàng)始人，也是英超紐卡斯?fàn)柭?lián)隊的球隊老板，最近一段時間，他接連遇到了一堆問題，輿論對他非常不利，直接影響到了市場對直接體育的信心。邁克·阿什利究竟遇到了哪些困難呢?來看看媒體曝出的一些問題一、邁克·阿什利任人唯親。他把女兒的男朋友安插在公司的管理崗位，還借給他幾百萬的貸款，盡管他的準(zhǔn)女婿對財務(wù)管理一竅不通。二、2013年，阿什利借美林銀行家杰夫·布魯1500萬英鎊，至今未還，現(xiàn)遭遇指控。三、據(jù)BBC報道，直接體育總部員工害怕因為請病假而遭到解雇，所以只要他們一生病，就趕緊叫來急救車。四、據(jù)《衛(wèi)報》報道，直接體育公司給員工的薪水低于最低工資標(biāo)準(zhǔn)，阿什利被迫承諾為全體員工支付至少達(dá)到最低工資的薪水，這讓直接體育付出了1000萬英鎊的代價。一系列問題導(dǎo)致直接體育的股價連連下挫。2015年8月份，直接體育曾達(dá)到了近一階段的股價巔峰，每股價格一度達(dá)到8英鎊，然而在2016年1月初，直接體育的股價已不足4英鎊，縮水近一半。金融服務(wù)公司CantorFitzgerald的分析師稱，他們對直接體育的盈利能力產(chǎn)生了質(zhì)疑，“直接體育公司戰(zhàn)略透明度不足，這家公司面臨著在今年二季度從富時100(英國股票交易所)退市的風(fēng)險。我們現(xiàn)在要謹(jǐn)慎評估直接體育的價值?！绷硪患彝顿Y銀行Liberum的分析師也表達(dá)了類似的觀點，他們認(rèn)為直接體育公司在短期和中期內(nèi)盈利動能不足，只有商業(yè)模式變得清晰之后，事情才有可能好轉(zhuǎn)。英國當(dāng)?shù)貢r間1月8日，直接體育發(fā)布公告，稱公司年利潤將比預(yù)期低4000萬英鎊，原因是反常的天氣以及商業(yè)街上越來越少的購物人群。這讓直接體育的股價在接下來的一天暴跌15%，而2016年開年短短半個月的時間里，這家公司的股價跌了30%。英國很多時尚品牌零售商，包括Marks&Spencer和NEXT，確實因為圣誕節(jié)期間的天氣比往年更暖，很多大衣和針織品都賣不動，日子變得不那么好過。但分析人士指出，這不應(yīng)該成為直接體育經(jīng)營狀況不嘉的主要原因。因為他們的主要產(chǎn)品是足球鞋和運動服裝，這些產(chǎn)品在更溫和的氣溫條件下應(yīng)該需求量更大才對。一個佐證是，直接體育的競爭對手JDSports在2015年初增加了他們的收入預(yù)期。而戶外零售商MountainWarehouse的銷售報表也顯示，他們在2015年12月份的銷量增加了28.6%。所以，直接體育把問題歸結(jié)于天氣原因聽上去不能讓人信服。那么問題出在哪里?紐卡斯?fàn)柭?lián)隊這季財政也很是掙扎分析師托尼·謝雷特說：“直接體育要把銷售的重點渠道放在網(wǎng)上，而不是繼續(xù)死盯著商業(yè)街上的門店。2015年圣誕節(jié)期間，直接體育的網(wǎng)上銷售只占10%，而從其他競爭對手的賬面上看，網(wǎng)上銷售已達(dá)到40%甚至更多?！豹毩⒘闶蹣I(yè)分析師尼克·布博則認(rèn)為直接體育的銷售策略有問題，“JDSports的商店里有很多像阿迪達(dá)斯和耐克這樣的大品牌，這是非常受消費者親睞的，而直接體育賣的東西還是相對低端一些。”在投資公司PeelHunt的分析師喬納森·普利查德看來，媒體對直接體育的一些攻擊也導(dǎo)致了股價的下降。其中最敏感的批評來自前文所提到的《衛(wèi)報》對直接體育員工的同情。這是很多投資者不愿意看到的場景。如果直接體育的股價繼續(xù)下挫，他們很有可能最終退出股票交易市場。很多股東看不到希望，已經(jīng)放棄了他們手中的股票，這其中就包括城市對沖基金公司的老板克里斯平·歐迪。直接體育所遭遇的困境給很多大的體育零售商提了個醒，面對公司業(yè)績的下滑，首先要問問自己的管理者，是不是有些自滿?是不是缺乏創(chuàng)新?是不是不愿意適應(yīng)市場的變化?

在互聯(lián)網(wǎng)圈里，但凡大舉燒錢的公司，通常情況下短期內(nèi)生存無憂；若是從燒錢突然變?yōu)椴粺X，則或多或少是遇到了麻煩，遠(yuǎn)的有凡客誠品，近的有唯品會。在天貓領(lǐng)銜的“雙11”結(jié)束后，一家新近崛起的跨境電商“洋碼頭”大張旗鼓得挑起了“黑色星期五”的大旗。按照以往規(guī)律，除了天貓“雙11”、京東“618”之外，其它的“人造節(jié)日”中，就該輪到唯品會、聚美優(yōu)品等二線電商唱主角了。不過，在各路電商爭相發(fā)力“跨境電商”的大背景下，今年的“黑色星期五”，唯品會、聚美優(yōu)品在市場上的聲音卻比不上一個后來者，不得不讓人心生疑慮——唯品會、聚美優(yōu)品們怎么了？或許數(shù)據(jù)能夠揭示部分答案。11月13日，唯品會發(fā)布業(yè)績預(yù)警。11月18日，唯品會正式發(fā)布三季度報，三季度營收13.63億美元，同比增長54%，環(huán)比下降6%。值得注意的是，這是唯品會首次出現(xiàn)營收環(huán)比下滑，打破了持續(xù)14個季度營收增長的紀(jì)錄。而投資者似乎相當(dāng)難以接受這個現(xiàn)實，從發(fā)布業(yè)績預(yù)警到正式公布財報，5天時間唯品會股價累計下挫35%，市值蒸發(fā)25億美元。與唯品會堪稱難兄難弟的還有聚美優(yōu)品，11月20日，聚美優(yōu)品發(fā)布三季報。數(shù)據(jù)顯示，三季度凈虧損為1220萬美元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。屋漏偏逢連夜雨，在此情境下，坊間又傳來騰訊擬入股唯品會的消息。當(dāng)然，一如互聯(lián)網(wǎng)圈已有的并購事件，唯品會對該消息予以否認(rèn)。不過，在很多業(yè)界人士看來，就目前而言，不論是唯品會，還是聚美優(yōu)品，對騰訊尤其是京東還是有一定吸引力的。目前，京東正在大舉發(fā)力服裝品類的“閃購”業(yè)務(wù)，而這恰恰是唯品會的大本營。換言之，擺在唯品會面前只有三天路，要么被攻破，要么守住，還有一種就是“賣身”。就過往案例來看，前兩種選擇，要么是唯品會投資人所不愿意見到的，要么是京東投資人所不愿意見到的。由此，最后一種選擇，“賣身”則是兩家公司投資人都能接受，也是屢試不爽。當(dāng)然，與唯品會幾乎同質(zhì)化競爭的聚美優(yōu)品，所面臨的選擇，也與唯品會無異。從商業(yè)模式上看，在跨境電商領(lǐng)域，相比于洋碼頭的C2C模式，唯品會和聚美優(yōu)品的B2C模式，也更易于被京東所接受。但唯品會和聚美優(yōu)品的同時存在，對彼此而言并非好事，未來如果“賣身”，則給了京東“二選一”壓價的可能。事實上，跨境電商并不是一個新生事物，只是“海淘”的進(jìn)階而已，歸根結(jié)底還是電商。不論唯品會、聚美優(yōu)品已上市公司，還是洋碼頭、蜜芽、蜜淘、貝貝網(wǎng)、小紅書等大量新崛起的垂直電商而言，其實都與凡客、紅孩子等“先烈”一樣，面臨著天貓和京東的傾軋。就目前而言，還很難看出，在跨境電商這一細(xì)分領(lǐng)域，電商巨頭會給垂直電商以生長壯大的縫隙。除了創(chuàng)始人之外，大量垂直電商的投資人，或許早就打好了“貨賣帝王家”的算盤。

9月9日消息，據(jù)彭博社報道，阿里巴巴集團(tuán)（紐約證券交易所股票代碼：BABA）股價已連續(xù)十個月下跌，導(dǎo)致市值蒸發(fā)1407億美元，從而將亞洲最大互聯(lián)網(wǎng)公司的頭銜拱手讓給了騰訊（香港證券交易所股票代碼：0700）。在紐約證券交易所周二的常規(guī)交易中，阿里巴巴集團(tuán)股價下跌4.7%，報收于60.91美元，市值為1530億美元，這是自董事長馬云(微博)在2014年9月份帶領(lǐng)阿里巴巴集團(tuán)在美IPO（首次公開招股）上市以來，該集團(tuán)的市值首次被騰訊趕超。阿里巴巴集團(tuán)的業(yè)務(wù)依賴于中國消費者的支出，該集團(tuán)83%營收都來自于中國市場。與此同時，騰訊則已經(jīng)為其視頻平臺購買了來自好萊塢的內(nèi)容，在云計算和按需移動服務(wù)領(lǐng)域中進(jìn)行了投資，并與京東（納斯達(dá)克股票代碼：JD）結(jié)成了電商合作關(guān)系，從而加大了阿里巴巴集團(tuán)所面臨的競爭壓力。盡管中國股市在過去三個月中出現(xiàn)了下跌，但騰訊股價卻無視這種跌勢，在香港證券交易所今年截至目前為止的交易中上漲了15%。按周二收盤價計算，騰訊的市值達(dá)到了1.22萬億港幣（約合1569億美元）。中國政府已經(jīng)采取了救市措施，上個月中國人民銀行自去年11月份以來第五次宣布降息，此外當(dāng)局還重新開始干預(yù)股市，尋求阻止股市繼續(xù)下跌，這種下跌走勢已經(jīng)導(dǎo)致內(nèi)地股市的市值蒸發(fā)了數(shù)萬億美元。受這些措施的影響，香港股市有所上漲。與此相比，阿里巴巴集團(tuán)股價則呈現(xiàn)出相反的走向，原因是投資者對其發(fā)展前景的樂觀情緒已被經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的擔(dān)憂情緒所壓倒。阿里巴巴集團(tuán)在去年9月19日IPO上市，掛牌首日股價大漲38%。自IPO上市以來，阿里巴巴已遭遇了多種障礙，其中包括銷售額增長速度放緩、業(yè)務(wù)實踐受到中國政府的批評以及在美國遭到起訴等。在8月24日，阿里巴巴集團(tuán)股價首次跌破每股68美元的IPO發(fā)行價，促使該集團(tuán)首席執(zhí)行官張勇敦促員工不要把注意力放在股價上，而是應(yīng)該放在長期前景上。阿里巴巴集團(tuán)的電商業(yè)務(wù)地毯式覆蓋了中國城市地區(qū)，現(xiàn)在則希望將其業(yè)務(wù)拓展至鄉(xiāng)村地區(qū)和海外市場，尤其是俄羅斯和巴西市場。馬云曾在今年3月份表示，他希望該集團(tuán)半數(shù)以上的營收都來自于海外業(yè)務(wù)。與此同時，阿里巴巴集團(tuán)還在嘗試幫助中國購物者更容易買到美國和歐洲的品牌。騰訊的即時通信服務(wù)據(jù)騰訊8月份公布的財報顯示，其季度盈利創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。相比之下，過去四個財季中阿里巴巴集團(tuán)的營收有兩個財季未能達(dá)到分析師預(yù)期，其銷售額的增長速度則創(chuàng)下了至少三年以來的最低水平。騰訊正在利用微信和QQ的逾10億名用戶來發(fā)展自身業(yè)務(wù)，希望找到通過廣告、支付服務(wù)和醫(yī)療保健應(yīng)用賺錢的新方法。在上個財季，騰訊的廣告營收增長了近一倍，至41億元人民幣，主要由于受到與《中國好聲音》和NBA籃球賽等熱門內(nèi)容相關(guān)聯(lián)的高價視頻廣告的提振。

工商總局“白皮書”公布后，阿里巴巴集團(tuán)因涉嫌“隱瞞受到監(jiān)管部門調(diào)查”等問題，在美國遭到集體訴訟，有7家律所介入。有律師認(rèn)為，此前工商總局“白皮書”仍可作證據(jù)。7家美國律所已介入調(diào)查自1月27日，淘寶官方微博質(zhì)疑工商總局抽檢結(jié)果開始，被廣泛關(guān)注的阿里巴巴和工商總局的“過招”告一段落，不過，阿里巴巴還面臨更多麻煩。據(jù)外媒昨日報道，阿里巴巴在美遭到集體訴訟，被指控發(fā)布誤導(dǎo)性聲明并隱瞞受到監(jiān)管調(diào)查的情況。美國律所RobbinsGellerRudman&DowdLLP上周五宣布以涉嫌違反證券法為由將阿里巴巴及其部分高管告上紐約聯(lián)邦法院。該律所認(rèn)為阿里巴巴上市前，公司高管曾與中國國家工商總局官員進(jìn)行會議，監(jiān)管方提出該公司可能存在非法商業(yè)行為，但阿里巴巴并未披露相關(guān)消息。在工商總局的會議記錄中，提到阿里旗下淘寶銷售假貨等問題。據(jù)外媒報道，目前已有7家美國律所表示將介入調(diào)查。外媒引述阿里巴巴發(fā)言人的回應(yīng)稱：“阿里巴巴認(rèn)為訴訟中指控的罪名缺乏法律依據(jù)，公司將積極抗辯?！卑⒗锛瘓F(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日對新京報記者表示，目前公司并未對上述事件進(jìn)行表態(tài)。近期，2014年在美上市的阿里巴巴股價備受打擊。阿里巴巴發(fā)行價為68美元，上市第一天開盤價高達(dá)92.7美元。2015年1月26日收盤價103.99美元，到1月30日時，收盤價為89.08美元，四個交易日總市值蒸發(fā)約367.53億美元。律師稱工商總局無權(quán)決定“白皮書”效力1月28日，國家工商總局曾公布一份對阿里巴巴集團(tuán)行政指導(dǎo)的“白皮書”，稱阿里巴巴存在5大問題。不過1月30日，國家工商總局稱上述“白皮書”實質(zhì)是行政指導(dǎo)座談會會議記錄，不具有法律效力。當(dāng)天國家工商總局局長張茅會見阿里巴巴董事局主席馬云，雙方同意聯(lián)手打擊假貨，維護(hù)消費者權(quán)益。中國律師郝俊波于1月30日公開發(fā)布阿里巴巴投資者的集體訴訟征集令。郝俊波昨日對新京報記者表示，工商總局沒有權(quán)利決定“白皮書”無法律效力，核心問題是淘寶售假等問題是否是事實。他認(rèn)為，阿里涉嫌“未向投資者披露不利信息”。據(jù)郝俊波介紹，目前律師們所懷疑的是阿里巴巴是否和某些官員或董事違反了美國1934年證券交易法。郝俊波稱，目前已有投資者委托其進(jìn)行訴訟。與此同時，北京市問天律師事務(wù)所主任合伙人張遠(yuǎn)忠也對新京報記者表示，盡管工商總局說白皮書不具有法律效力，但白皮書中的內(nèi)容仍將起到證據(jù)的作用。律師可將其提交至美國法院，并按照白皮書的思路進(jìn)行調(diào)查。張遠(yuǎn)忠認(rèn)為，如果白皮書中的內(nèi)容確實發(fā)生在阿里上市前，阿里可能涉嫌虛假陳述、欺詐上市，將面臨美國監(jiān)管方的嚴(yán)重處罰。背景多家中概股曾遭集體訴訟據(jù)外媒報道，“圍攻”阿里巴巴的美律所達(dá)7家。查詢這幾家律所代理過的案件發(fā)現(xiàn)，近年來，他們都有對中概股發(fā)起訴訟的記錄。這幾家律所所調(diào)查或起訴的中概股公司，涉及中石油、新東方、分眾傳媒、蘭亭集勢、世紀(jì)互聯(lián)、聚美優(yōu)品、安博教育、龍威石油，其中集體訴訟居多。這些案件的最終結(jié)果，多以和解和尚不明確告終。2012年7月，美國7家律師事務(wù)所向新東方發(fā)起集體訴訟，指控新東方發(fā)布了虛假和誤導(dǎo)信息，包括財務(wù)報表夸大了資產(chǎn)規(guī)模或者現(xiàn)金流。訴訟目前仍未有明確結(jié)論。2014年5月聚美優(yōu)品在紐交所上市，7個月后遭PomerantzLLP發(fā)起集體訴訟，指控聚美優(yōu)品及其特定高管向投資大眾發(fā)布了錯誤的、誤導(dǎo)性的聲明。隨后4個月里，聚美優(yōu)品市值縮水60%以上，但該案至今尚未有定論。蘭亭集勢是為數(shù)不多公開承認(rèn)存在虛假和誤導(dǎo)聲明，而已賠償和解的公司。2013年8月美國4家律師事務(wù)所發(fā)起集體訴訟，指控蘭亭集勢作出了虛假和誤導(dǎo)性聲明。2014年9月，蘭亭集勢宣布以155萬美元就集體訴訟達(dá)成和解。新京報記者劉素宏大事記1月27日，淘寶官方微博轉(zhuǎn)發(fā)了一條題為“一個80后淘寶網(wǎng)運營小二心聲”的長微博，質(zhì)疑1月23日工商總局發(fā)布的2014年下半年網(wǎng)絡(luò)交易商品定向監(jiān)測的采樣、抽檢程序存在問題。上述監(jiān)測結(jié)果顯示，淘寶網(wǎng)正品率最低，僅為37.25%。1月27日，國家工商總局新聞發(fā)言人表示，“網(wǎng)絡(luò)交易商品定向監(jiān)測是評估市場風(fēng)險、警示違法經(jīng)營的重要工作方式”，工商總局網(wǎng)監(jiān)司一直是秉承依法行政的原則開展網(wǎng)絡(luò)市場監(jiān)管執(zhí)法。1月28日，國家工商總局官網(wǎng)發(fā)布一份對阿里巴巴行政指導(dǎo)的“白皮書”，指出其存在5大問題。隨后，淘寶發(fā)布聲明，稱工商總局網(wǎng)監(jiān)司司長劉紅亮“情緒執(zhí)法”，決定向工商總局正式投訴?！鞍灼碑?dāng)晚被撤。1月30日，工商總局稱上述“白皮書”實質(zhì)是行政指導(dǎo)座談會會議記錄，不具有法律效力。國家工商總局局長張茅會見阿里巴巴董事局主席馬云，馬云表示，阿里巴巴將配合政府打假，加強日常線上巡查和抽檢。

英國高街時尚品牌Topshop老板PhilipGreen首次投資純電商企業(yè)便遭受不少損失。今年6月中旬IPO前獲得PhilipGreen旗下投資基金SheltonCapitalManagement以8,750萬澳元購入25%股權(quán)的澳洲時尚電商MysaleGroupPLC周一發(fā)布上市以來首個盈利預(yù)警，表示由于集團(tuán)在本土市場澳洲和新西蘭面對激烈的競爭以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)前景疲軟，預(yù)期全年稅前利潤將大大低于市場預(yù)期，觸發(fā)其股價周一股價暴跌53%，從173.25便士跌至81.5便士，全日市值蒸發(fā)1.4億英鎊，PhilipGreen也因此損失3,000萬英鎊，另外持有MysaleGroupPLC5%股權(quán)的英國零售大亨MikeAshley也損失數(shù)百萬英鎊。MysaleGroupPLC稱在截至11月30日的本財年前五個月，集團(tuán)整體銷售實現(xiàn)4%的同比增長，其中澳洲和新西蘭地區(qū)銷售與去年持平，而亞洲銷售則大幅上漲29%，世界其他市場的業(yè)績在英國和美國等新市場的驅(qū)動下也大幅超越分析師預(yù)期。目前該集團(tuán)已在東南亞、香港和南韓等10個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)。好消息是在前五個月期間，集團(tuán)收獲了310萬新增會員，使會員總數(shù)超過1,550萬，而且移動業(yè)務(wù)也在快速發(fā)展。MysaleGroupPLC6月16日掛牌首日便因為定價的貨幣單位問題而破發(fā)，最多下跌27%。MysaleGroupPLC將發(fā)行價定于2.26英鎊，相當(dāng)于226便士，使其市值達(dá)到3.4億英鎊，預(yù)計籌集4,000萬英鎊用于營銷活動、國際擴張、倉儲基建和收購。不過由于英國股票報價普遍以便士為單位，令不少投資者以為MysaleGroupPLC的發(fā)行價為2.26便士，致使在該股在倫敦證券交易所AIM市場首發(fā)之際觸發(fā)了系統(tǒng)性的自動沽售，低開22.5%，開盤價為175.25便士。MysaleGroupPLC周二股價繼續(xù)下行，至無時尚中文網(wǎng)截稿時，該股下跌20.55%至64.75便士。

由于對前景的展望低于市場分析師預(yù)期，互聯(lián)網(wǎng)巨頭亞馬遜股價周五大跌近10%，市值蒸發(fā)172億美元。受亞馬遜拖累，網(wǎng)絡(luò)股當(dāng)日普遍受挫，領(lǐng)跌美股市場，其中Facebook跌逾5%，雅虎跌2.16%，EBAY跌2.04%，谷歌跌1.71%。除了亞馬遜，福特和維薩等企業(yè)的一季報也令投資者失望，再加上烏克蘭局勢再度惡化，評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)俄羅斯評級至僅高于垃圾級，多種利空疊加引發(fā)了市場擔(dān)憂情緒，美國三大股指當(dāng)日全部收跌。亞馬遜昨日公布的財報顯示，2014財年第一季度財報。凈銷售額為197.41億美元，與上年同期的160.70億美元相比增長23%。凈利潤為1.08億美元，與去年同期的8200萬美元相比增長32%。第一財季，亞馬遜凈利潤為1.08億美元，每股攤薄收益23美分，與湯森路透所調(diào)查分析師的平均預(yù)期一致。而上年同期為8200萬美元，每股攤薄收益18美分。凈銷售額為197.41億美元，同比增長23%。其中，來自電子產(chǎn)品和其它日用商品的銷售額為130.17億美元，同比增長27%。來自媒體產(chǎn)品的銷售額為54.67億美元，同比增長8%。展望2014財年第二季度，亞馬遜預(yù)計銷售額將達(dá)到181億美元至198億美元，中間值低于華爾街分析師平均預(yù)期的190.3億美元。亞馬遜股價今日收報303.83美元，較上個交易日下跌9.88%。過去52周，該股股價最高上摸408.06美元，最低下探至245.75美元。

英國最大百貨公司集團(tuán)JohnLewis昨日發(fā)布了一如市場所料的亮眼圣誕業(yè)績報告。在截至2013年12月28日的前五周里，JohnLewis總銷售取得7.2%的顯著增長，銷售額為7.34億英鎊，可比增幅達(dá)到6.9%。電子商務(wù)銷售同比增長22.6%，為JohnLewis貢獻(xiàn)了接近1/3的銷售，在總銷售占據(jù)比例從2012年同期的22.6%大幅增加至31.8%，成為了推動該百貨公司業(yè)績增長的主要動力，實體門店銷售則錄得1.2%的輕微升幅。時尚產(chǎn)品、包括美容用品銷售同比上漲8.5%，成為僅次于家居科技產(chǎn)品銷售第二高的產(chǎn)品類別，后者銷售實現(xiàn)10.7%的增長。JohnLewis的成功表明在英國第二大百貨公司集團(tuán)Debenhams首席執(zhí)行官MichaelSharp口中“高街一片紅色的海洋”（遍地折扣促銷）對其并沒有造成多大的沖擊。Debenhams此前發(fā)布臨時交易文件，表示由于圣誕前的“最后銷售沖刺”無法實現(xiàn)，在截至2013年12月28日的前17周同店銷售僅實現(xiàn)0.1%的增長。Debenhams計劃在1、2月進(jìn)一步通過打折促銷來清理庫存，因此預(yù)計上半財年毛利率將比去年同期下降80-100個基點，稅前利潤將從去年同期的1.147億英鎊縮減26%至8,500萬英鎊，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的1.10-1.20億英鎊。Debenhams一年內(nèi)的第二個盈利預(yù)警使其股價在2013年最后一個交易日暴跌12.21%，市值蒸發(fā)1.24億英鎊，全年股價累計下跌35.74%。Debenhams首席財務(wù)官SimonHerrick也因此辭職。反觀JohnLewis，總經(jīng)理AndyStreet透露圣誕節(jié)前的“瘋狂星期一（12月23日）”旗下門店人潮涌動，“黑色星期五（12月27日）”更創(chuàng)下集團(tuán)史上最高單日銷售記錄，其中一個原因是網(wǎng)購訂單中大概一半都選擇了“點擊取貨(ClickandCollect)”（網(wǎng)上訂購，實體取貨），這樣的訂單比去年同期多出了61.8%，而且同時進(jìn)行網(wǎng)購和實體店購物的顧客平均比單一渠道消費的顧客多支出400%。分析師據(jù)此指出網(wǎng)絡(luò)和實體相融合(BricksandClicks)已經(jīng)成為所有零售商未來必須考慮的銷售方式。AndyStreet表示對JohnLewis過去五個星期的業(yè)績極為滿意，他認(rèn)為JohnLewis的表現(xiàn)勝過市場水平，2014年前景大好。乘著業(yè)績猛進(jìn)的東風(fēng)，JohnLewis開始謀求新一輪的國內(nèi)外擴張。據(jù)《每日電訊報》的消息，JohnLewis計劃在2023年前將其門店總數(shù)從現(xiàn)在的40家增加至65家，也有意在法國推出以歐元結(jié)算的電子商務(wù)網(wǎng)站，以及在未來10年進(jìn)軍國際市場開設(shè)至少一家實體百貨商店，目標(biāo)是將目前40億英鎊的年收入提升至70億英鎊，線上和線下業(yè)務(wù)收入各占一半。