年凈利
5月3日消息，4月30日，貝因美發(fā)布2016年一季度業(yè)績報告，報告顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.07億元，比上年同期增長1.24%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤6004.2萬元，同比增長23.61%。除凈利潤較大增長外，經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流好每股收益也增長較大，其中現(xiàn)金流增長93.05%，基本每股收益增長20%。受此利好消息影響，今日股市開盤，貝因美便一路上漲，截至10點50分，該股以10.04%的漲幅封上漲停板，報每股12.27元。對于凈利潤大幅增長，從公告處了解到，由于貝因美一季度營業(yè)收入增加，而成本減少所致。事實上，有關成本的減少，公告相關數(shù)據(jù)顯示，一季度貝因美營業(yè)成本同比減少0.61億元，其中銷售費用同比減少1000萬元。對此，有業(yè)內人士分析，利潤增加，成本減少，這與去年以來貝因美對銷售體系的改革不無關系。據(jù)了解到，2014年凈利潤下降超過90%后，貝因美開始了對銷售渠道的改革。據(jù)了解，貝因美在渠道方面的改革主要包括兩方面，一是把經(jīng)銷商變?yōu)榇砩腆w制。以前經(jīng)銷商體系主要是總部、各省分公司、經(jīng)銷商（包括省、市兩級）四個層級，經(jīng)銷商之前從分公司拿貨，而改革后的一級代理商直接從總部拿貨，減少了分公司這個環(huán)節(jié)，讓原本供應鏈的四個環(huán)節(jié)變?yōu)槿齻€環(huán)節(jié)，環(huán)節(jié)變少的結果就是，代理商從總部拿貨時享受的折扣更多，利潤空間也相對增大。除了改革經(jīng)銷商為代理商外，貝因美還對自己的銷售體系進行了改革，將全國十五個分公司轉制成全資子公司，讓子公司以股東角色更多參與到經(jīng)營鏈條中。此外，從今日股市來看，白酒、食品飲料板塊大漲上漲也對貝因美漲停有所刺激。
一起惠2016-05-04 09:07:27570 次
鞋市場的萎靡正在加劇。國內最大鞋履零售商百麗國際控股有限公司日前發(fā)布盈利預警稱，由于鞋類業(yè)務持續(xù)疲軟，集團預期2015/2016年度凈利潤將下跌35%-45%。百麗公布的數(shù)據(jù)顯示，本年度集團鞋類業(yè)務同店銷售連續(xù)四個季度下滑，一、二季度的跌幅分別為7.8%、7.7%，下半年兩季跌幅則進一步擴大至10.4%、16.5%。值得慶幸的是，集團的運動、服飾業(yè)務一直保持不錯的增長態(tài)勢，在2015/2016財年上半年銷售規(guī)模同比增長16.1%，同店銷售保持高個位數(shù)的增長。該業(yè)務的營收占比也從上年同期的44.1%提升至49.2%，幾乎與鞋類業(yè)務營收持平。憑借運動、服飾業(yè)務的出色表現(xiàn)，百麗上半財年凈利潤同比增長3.9%，超出市場預期。但進入下半年后，雖然運動、服飾業(yè)務延續(xù)良好銷售，但鞋類業(yè)務非但未能改善，同店銷售反而惡化。百麗表示，這導致部分與鞋類業(yè)務有關的商業(yè)信譽及其他無形資產的貶值，同時鞋類業(yè)務收入及毛利率按年均出現(xiàn)下跌，費用持續(xù)攀升，因而凈利將下跌。鞋類業(yè)務困擾百麗已久，集團近年來持續(xù)從運動、服飾業(yè)務出發(fā)尋求突破。百麗是耐克在中國的最大代理商，同時還是阿迪達斯、彪馬、Cat等運動和戶外用品品牌中國主要代理商。在2015-2016財年三季度之前，百麗國際一直在縮減門店，不過三季度集團凈增了278家門店，其中272家都是運動、服飾店鋪，四季度更是加速擴張，凈增的367個銷售點中有315個是屬于運動和服飾業(yè)務的。不久前百麗宣布將收購意大利牛仔品牌Replay母公司29%股權，建立合資公司管理Replay品牌在大中華區(qū)市場的發(fā)展。
一起惠2016-04-01 09:09:42522 次
2月25日消息，日前，生意寶公布2015年業(yè)績快報，2015年凈利潤約為1800萬元，與2014年相較，同比下降約46%。公告顯示，浙江網(wǎng)盛生意寶股份有限公司2015年度營業(yè)總收入為176054360元，與2014年相較，同比上升10.25%；營業(yè)利潤21264550元，同比下降46.65%；利潤總額21268940元，同比下降46.79%。生意寶方面稱，凈利潤下滑主要原因為，公司在原有信息平臺業(yè)務基礎上，推動B2B交易平臺和供應鏈金融平臺的建設，由于新平臺建設成本投入及人員成本、經(jīng)營成本上升，使公司凈利潤有所下降。據(jù)了解，近來，生意寶在B2B交易平臺、供應鏈金融上動作頻繁。2015年5月，測試運營旺盛大宗平臺，涉足B2B交易平臺；2015年12月，生意寶戰(zhàn)略投資浙江萬事通，布局跨境B2B供應鏈金融；2016年1月，生意寶向子公司網(wǎng)盛融資增資9億元，最高可獲授信100億元。
一起惠2016-02-26 09:37:55689 次
2月19日消息，日前，上海鋼之家電子商務股份有限公司（以下簡稱鋼之家）新三板掛牌儀式，在北京全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)舉行，本次集體掛牌儀式共有八家企業(yè)參加。據(jù)了解，上海鋼之家電子商務股份有限公司成立于2004年9月28日，于2015年12月17日正式掛牌新三板，實際控制人為董事長兼總經(jīng)理吳文章。公開資料顯示：截至2015年4月30日，鋼之家凈資產值約為2340萬元。2014年凈利潤約為320萬元，2015年1~4月凈利潤超過100萬元。信息服務費、廣告設計費、會務費為主要收入，2014年平臺鋼材銷售貢獻了31.57%的收入，但毛利率為負數(shù)。尊敬的各位領導、各位嘉賓、各位企業(yè)界同仁：大家下午好！非常榮幸能在這里，與大家一起見證上海鋼之家電子商務股份有限公司在新三板掛牌這一意義深遠的重要時刻。借此機會，我謹代表公司全體員工，向各位領導、各位嘉賓和各位企業(yè)界同仁，向一直關心、支持和幫助鋼之家發(fā)展的社會各界人士，表示衷心的感謝！鋼之家成立于2004年9月28日，旗下鋼之家網(wǎng)站于2004年11月1日正式上線，是一家從事市場資訊、專業(yè)咨詢、研究報告、行業(yè)數(shù)據(jù)、電子商務、會議展覽、品牌策劃、信息技術等服務的大型綜合性鋼鐵專業(yè)網(wǎng)站。鋼之家是國家高新技術企業(yè)和上海浦東新區(qū)企業(yè)研發(fā)機構，先后榮獲上海市中小企業(yè)“品牌服務”榮譽、上海市計算機行業(yè)最具發(fā)展?jié)摿萍夹推髽I(yè)“十強”、上海市“專精特新中小企業(yè)”榮譽稱號，擁有55項軟件著作權。目前，已擁有國內注冊會員22萬余家，海外注冊會員2萬余家，用戶涵蓋國內外大中型鋼鐵企業(yè)、原燃料企業(yè)、鋼材下游用戶、貿易物流企業(yè)、金融證券期貨以及政府部門、行業(yè)協(xié)會和研究機構等。2015年我國鋼鐵產量和消費量進入拐點，雙雙同比下降，中國鋼鐵業(yè)進入寒冬。面對嚴峻的市場形勢，鋼之家憑借多年積累的會員資源、市場信息、電子商務服務和技術開發(fā)方面的優(yōu)勢，繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展勢頭。2011年合資運營的中國大宗物資網(wǎng)也保持連年贏利。通過改版“網(wǎng)上鋼市”欄目，精心打造的易鋼云商電子商務平臺，是以“共建、共享、開放、融合”為宗旨，以“平臺互聯(lián)、數(shù)據(jù)互通、服務共享”為目標的第四方云客戶端電子商務平臺。我們相信，鋼鐵電子商務將成為鋼之家未來重要的發(fā)展模式和利潤增長點。今天，我們在這里舉行鋼之家掛牌上市儀式，是鋼之家發(fā)展歷程中的一個重要里程碑。士不可以不弘毅，任重而道遠。鋼之家將把握這一新的發(fā)展機遇，借助資本市場的力量，進一步加大鋼鐵專業(yè)咨詢、數(shù)據(jù)庫建設以及電子商務、互聯(lián)網(wǎng)技術服務等方面的整合力度，不斷提高鋼之家在全球鋼鐵業(yè)的知名度和影響力，鞏固和完善公司治理結構，提升綜合服務能力和核心競爭力，把鋼之家建設成為全球鋼鐵業(yè)一流資訊商務平臺。最后，祝各位領導和朋友春節(jié)快樂、身體健康、事業(yè)輝煌！謝謝大家！
一起惠2016-02-22 10:03:45608 次
11月18日消息，沃爾瑪今日對外公布將收購與華潤深國投投資有限公司合資的21家公司的少數(shù)股權，雙方已經(jīng)簽署了相應的股權轉讓協(xié)議。該筆交易涉及金額為33億元人民幣。據(jù)悉，此筆交易的完成仍需取得中國政府相關部門的審批。股權轉讓完成后，華潤深國投投資有限公司將不再持有與沃爾瑪?shù)暮腺Y公司的股權。今年10月9日，上海聯(lián)合產權交易所信息顯示，華潤集團旗下華潤深國投投資有限公司擬以合計33.35億元的掛牌價格，轉讓所持的21家沃爾瑪35%的股權項目和相關債權，其中9家公司均以1元出售。作為合資公司的大股東，沃爾瑪當時并未明確回應是否會受讓上述股權。此后，雙方經(jīng)歷了一系列談判，近40天過后，沃爾瑪正式宣布受讓合資公司的少數(shù)股權。掛牌信息顯示，廣東、湖南、河南、湖北、安徽、河北、重慶、沈陽、江西等地的9家沃爾瑪公司35%股權均以1元錢出售，且不需繳納保證金。但是，其中有8家去年出現(xiàn)虧損；在凈資產方面，今年前5個月，這9家公司均為負，其中沃爾瑪沈陽凈資產為-1.4億元，沃爾瑪重慶凈資產為-1.29億元。盡管此次有9家沃爾瑪股權以1元出讓，但是華潤方面當時提出要求，意向受讓方須一并受讓轉讓方在上海聯(lián)交所掛牌轉讓的全部21家沃爾瑪股權項目，受讓公司在最近三個會計年度連續(xù)盈利，且最近一年經(jīng)審計的凈資產不低于本次轉讓的21家標的公司經(jīng)審計的評估基準日累計凈資產等，且要求一次性付款。此外，還要求意向受讓方在成為標的公司股東后五年內不對外轉讓標的公司股權，原股東同意的情況下除外。在21家公司中，北京沃爾瑪股權也在出售范圍之內，華潤深國投擬以3.2375億元將其所持北京沃爾瑪35%的股權及所持4264.31908萬元債權轉讓。掛牌信息顯示，北京沃爾瑪?shù)匿N售業(yè)績近兩年來下滑，其2013年凈利潤9193.03萬元，2014年凈利潤為9070.16億元，今年前5個月凈利潤4497.13萬元。“該交易緊隨我們實現(xiàn)全資控股1號店的投資，反映了我們?yōu)闈M足中國顧客對于線上以及線下購物需求作出的努力?！蔽譅柆斨袊偛眉媸紫瘓?zhí)行官柯俊賢(SeanClarke)表示。
一起惠2015-11-19 08:58:27521 次
在拒絕了控股股東茂業(yè)商廈推薦購買茂業(yè)物流旗下百貨資產茂業(yè)控股的建議之后，成商集團拋出了另一份巨額現(xiàn)金收購計劃，擬以現(xiàn)金24.7億元收購人東百貨和光華百貨各100%股權，以進一步提升其在成都區(qū)域內的市場占有率。蹊蹺的是，在此次交易前兩收購標的均持續(xù)進行大比例分紅。其中，人東百貨在上半年一次性分紅4.79億元的基礎上，擬在交易過渡期繼續(xù)分紅8660.64萬元，而財務報表顯示人東百貨至今年6月底的所有者權益僅余1.36億元。據(jù)收購報告，此次擬收購的人東百貨和光華百貨均屬于零售業(yè)，與上市公司目前主營業(yè)務相同，且其均位于成都市區(qū)，與公司在成都地區(qū)現(xiàn)已擁有的6家百貨門店能形成一定的互補，可以顯著提升公司在區(qū)域內的市場份額。據(jù)財務數(shù)據(jù)，人東百貨2014年營業(yè)收入12.9億元，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.73億元；光華百貨2014年實現(xiàn)營業(yè)收入15.2億元，今年上半年營業(yè)收入6.36億元?；夭楣_信息，成商集團2014年在成都區(qū)域實現(xiàn)營業(yè)收入11.1億元。盈利能力方面，人東百貨2014年凈利1.16億元，今年上半年4453萬元；光華百貨2014年凈利潤1.62億元，今年上半年凈利7367萬元。簡單的數(shù)據(jù)對比可以發(fā)現(xiàn)，在成都區(qū)域內，人東百貨和光華百貨似乎較成商集團有著更強的銷售能力，這可能是導致此次收購過程中成商集團愿意支付較高溢價的原因。據(jù)財務數(shù)據(jù)，人東百貨截至今年6月30日賬面凈資產為1.36億元，預估值為8.3億元，預估增值率達到511%;光華百貨截至今年6月30日的賬面凈資產為3.2億元，預估值為18億元，預估增值率為465%。造成收購溢價較高的另一個主要原因，是兩收購標的近期的持續(xù)分紅降低了其凈資產的額度。以人東百貨為例，其至2014年年底的所有者權益還有5.7億元，但在今年上半年一次性分紅了4.79億元，分紅之后公司的所有者權益下降至1.36億元。另據(jù)交易預案，在此次交易過程中，人東百貨還計劃分紅8660.64萬元，因此將交易價格由預估值的8.3億元下調至7.42億元。光華百貨的情況類似，其擬在交易過渡期分紅7405.64萬元。另據(jù)預案，光華百貨在2012年至2014年累計對其股東紀高有限分紅約3.42億元。人東百貨還為其關聯(lián)方提供了大量的融資支持。據(jù)交易預案，截至6月底，其控股股東控制的7個關聯(lián)方企業(yè)合計欠人東百貨7.06億元。另外，至今年6月底，光華百貨的關聯(lián)方也對其有4934萬元的欠款，其股東紀高投資承諾在交割完成前予以清償。作為茂業(yè)系旗下的第一家商業(yè)類上市公司，成商集團今年開始整合茂業(yè)系旗下的百貨資產，今年6月披露了一項高達85.6億元的收購計劃，擬以發(fā)行股份的方式收購和平茂業(yè)、深南茂業(yè)、東方時代茂業(yè)、珠海茂業(yè)和華強北茂業(yè)100%股權，目前該收購預案的申請文件已經(jīng)獲得證監(jiān)會受理。另一方面，茂業(yè)系旗下另一家上市公司茂業(yè)物流在今年剝離了百貨資產茂業(yè)控股，擁有優(yōu)先購買權的成商集團以“資金實力不足”為由拒絕了該筆交易，該塊資產最終由茂業(yè)系旗下的中兆投資接盤。
一起惠2015-10-19 08:53:54443 次
凡是女人路過的地方，都要有百麗?！卑冫悋H控股有限公司（以下簡稱“百麗”）CEO盛百椒曾許下這樣的豪言壯志。事實上，他也做到了。百麗自營或代理的鞋履品牌，在過去的幾年時間里幾乎深入到了中國所有的百貨商場。從1992年投資200萬港幣成立的一間小廠，發(fā)展到市值一度超過千億港幣的上市公司，歷時20余年，百麗在內地市場輾轉騰挪，最終成為中國最大的鞋業(yè)生產和零售公司，“百變，所以美麗”這句廣告語也深深植根于女性消費者心中。然而，“打江山容易守江山難”，近日披露的半年報，掀開了百麗鞋業(yè)利潤下滑的冰山一角：其凈利潤同比下滑3.35%，是百麗上市以來少有的倒退。此外，百麗上半年店鋪拓展也比前兩年有明顯回落：上半年增加店鋪僅442家，而2010年到2012年期間，每年凈增店數(shù)目都在1500家—2000家。百麗深陷關店潮2007年5月23日，百麗在香港聯(lián)交所掛牌上市，其總市值超過500億港元?！巴ㄟ^旗下眾多品牌，開設店中店或專柜，從而一次性租下鞋類專區(qū)1/3甚至一半以上的面積，效果不言而喻。”百麗一位中層領導在接受記者采訪時表示，“比如，一家商場有20余家鞋履店鋪，僅百麗旗下品牌就占據(jù)了5家—6家，從不同年齡、品類、價格覆蓋到更廣的消費人群，也分散了單一品牌經(jīng)營的風險。此外，多品牌的規(guī)模優(yōu)勢提升了向百貨渠道議價的能力?！?010年起，百麗加速跑馬圈地，強勢入駐各大商場。在開店最為瘋狂的2011年，平均不到兩天便會開設一家新店。然而到了2014年，百麗的“瘋狂開店”戛然而止。據(jù)百麗去年第二財季（2014年6-8月）數(shù)據(jù)顯示，三個月內，公司在內地的零售網(wǎng)點數(shù)目凈減少56家。這不僅是百麗首次出現(xiàn)店鋪數(shù)量負增長的情況，還讓百麗從此前平均不到兩天就開一家新店變成了平均不足兩天就關一家門店。日前，百麗公布了本財年第一季度（2015年3-5月）的零售業(yè)績。公司在內地零售網(wǎng)點數(shù)目凈減少了167家，與此同時，百麗的核心主營業(yè)務鞋類業(yè)務同店銷售下降了7.8%。而百麗關店的紀錄，也被刷新成了近每半天就關閉一家店。“現(xiàn)在的實體店，基本上已經(jīng)淪為消費者的試鞋店。除了打折促銷時生意稍微好一點，平時的銷售情況都不樂觀?！蹦成虉鲐撠熑藢τ浾哒f，“這并不是個例，整個行業(yè)已經(jīng)遠離黃金期，虧損、關店都在意料之中。”從星期六、達芙妮等同行的表現(xiàn)來看，此言不虛。達芙妮日前披露的半年報顯示，其核心品牌業(yè)務營業(yè)額僅增長2.1%，同店銷售出現(xiàn)負增長，其中凈利下滑35.8%至3.1億港元。而星期六上半年凈利也大幅下滑34.78%。“這樣的勢頭在短時間內恐怕難以扭轉。”盛百椒表示，公司鞋類銷售表現(xiàn)減弱主要因為結構性問題，而非周期性問題。同時他預測，今年的鞋類利潤或將進一步下滑，同店銷售倒退也將較去年加劇。百麗不再大幅擴張一位鞋履銷售人員告訴記者，“同一個商場里，大多數(shù)鞋業(yè)專柜都屬于百麗，而且百麗一般占據(jù)著商場最佳的銷售位置，面積大，賣得也快?！薄鞍冫惪繒r尚和效率走在同類企業(yè)前面，有些做法別人想學也學不到的?！睆V東省皮革行業(yè)協(xié)會秘書長劉維東提出，百麗有一支500多人的開發(fā)團隊，85%的設計人員有護照，分為8組，散布在世界各地，收集最新流行時尚元素。此外，百麗鞋履的開發(fā)周期為兩個月，生產周期為15天，最小訂單12對，人均每天生產4對半鞋，百麗2/3的產品是補單生產……“補單模式，是百麗特色?！卑冫惼煜旅铥惼放曝撠煵少彽闹芟壬鷮﹂L江商報記者說，現(xiàn)在很多鞋企都是走期貨模式。比如，開發(fā)一款產品，計劃量產1萬件，同類企業(yè)一次性生產完畢，賣不完就只能庫存?！拔覀兊难a貨模式不同，同樣1萬件產品，我們在最初下訂單時，只走40%或者50%的量。隨后再根據(jù)市場銷售情況有針對性地追加，多退少補。”百麗鞋材供應商艾先生在向記者提到“百麗模式”時也頗為感慨，“百麗推行零庫存戰(zhàn)略，補單模式背后，要有快速反應的供應鏈。從購買原材料、工廠加工到門店銷售，大約15天時間，快速高效整合所有資源，不是一般小工廠能夠做到的?！比欢?，據(jù)上述百麗中層領導透露，“當前，店鋪已經(jīng)沒有較大幅度的擴張計劃。最近一兩年，新品在數(shù)量上的變化也不明顯，單個品牌每季差不多都是推出幾十個新款。”市場飽和、電商沖擊等，都對實體店造成了一定影響。他同時指出，“高層已經(jīng)看到市場的變化，在做調整，具體的方案還沒有公布，不方便透露?！?/div>
一起惠2015-07-09 09:32:58639 次
【一起惠訊】4月16日消息，一起惠獲悉，Inditex集團旗下品牌Stradivarius于今日在天貓上線官方旗艦店。據(jù)悉，Inditex現(xiàn)為世界第三大服裝公司，旗下品牌包括Zara、Stradivarius、Pull&Bear、Bershka、MassimoDutti等，2014年凈利潤位居全球服裝業(yè)第一。一起惠了解到，Stradivarius在中國有6家門店，其中，北京1家，位于悠唐購物中心。為配合旗艦店上線，Stradivarius官方天貓旗艦店今日首發(fā)15款新品，該店所銷售的產品除女裝外，還有圍巾、眼鏡、帽子包袋等配飾，服裝價格多在200元左右，為平價路線。據(jù)悉，Stradivarius是創(chuàng)立于1994年的西班牙女裝品牌，在1999年被Inditex收購，成為Zara的姐妹品牌。Stradivarius為連鎖店鋪形式，截至目前，在全球60多個國家擁有超過900家店鋪。Stradivarius目標用戶為20—35歲的都市女性，風格年輕休閑，清新，富有想象力。據(jù)一起惠了解，天貓服飾昨日遭遇了換帥風波，爾丁接棒千萬姐李淑君，成為天貓服飾老大。業(yè)內認為，在天貓總裁行癲的影響下，作為天貓核心的服飾類目，時尚化、國際化等概念已被淡化，將開始回歸以活動帶動流量的增長，最看重銷售數(shù)據(jù)的路線上。
一起惠2015-04-17 08:44:21720 次
長達11年凈利潤持續(xù)虧損，數(shù)度轉型難解商業(yè)模式困境作為最早一批進入中國的外資零售業(yè)企業(yè)，卜蜂蓮花的路總是走得不那么順暢。據(jù)卜蜂蓮花最新發(fā)布的財報顯示，公司2014年全年繼續(xù)虧損，虧損金額為5840萬元。而這已是卜蜂蓮花連續(xù)第三年虧損，2013年公司虧損9680萬元，2012年的虧損更是高達3.92億元。同花順數(shù)據(jù)顯示，15年來，卜蜂蓮花的虧損時間長達11年，累計虧損額高達16.45億元，這在超市連鎖業(yè)上市公司中極為罕見。這家由泰籍華人謝氏家族創(chuàng)辦的零售業(yè)超市的中國之路為何走得如此艱難?記者聯(lián)系到卜蜂蓮花的多名人士，但其中不少人已經(jīng)離職，而一名在職的市場部主管則不愿多談。有業(yè)內人士分析，人事調整頻繁、業(yè)務搖擺不定、布局失利等諸多因素使卜蜂蓮花早已失去先入優(yōu)勢，而單店形式的大賣場業(yè)態(tài)商業(yè)模式早已落后于現(xiàn)代商業(yè)潮流，在互聯(lián)網(wǎng)信息時代，卜蜂蓮花備受冷眼并不奇怪。公開信息顯示，卜蜂蓮花今年將新開5家門店，布局均在競爭不那么激烈的三四線城市。對此，研究人士認為，如果卜蜂蓮花不能從根本上解決其落后的商業(yè)模式，不與時代接軌，依然難以擺脫虧損的“魔咒”。15年虧損16億在華業(yè)務舉步維艱歷經(jīng)戰(zhàn)略調整之后的卜蜂蓮花在中國的日子依然未見好轉。近日，卜蜂蓮花發(fā)布的2014年業(yè)績報告顯示，卜蜂蓮花營業(yè)額為109.12億元，同比微增0.3%。盡管營收稍微有所改善，但連年虧損的頹勢并未得到遏制。2013年虧損9683萬元，2012年的虧損更是高達3.92億元。對此，卜蜂蓮花的解釋是，銷售額增加緣于去年新開4家門店產生收益，但這一收益亦被賣7家店鋪給母公司正大集團的全資附屬公司W(wǎng)SL所抵消。虧損收窄主要受毛利率增加、嚴格支出管理抵消其他收入凈額下降的影響。公開資料顯示，在香港上市的卜蜂蓮花母公司為泰國的正大集團。1995年，正大集團聯(lián)手沃爾瑪，將易初蓮花引入中國，1997年，第一家門店“易初蓮花”在上海開業(yè)。2008年易初蓮花更名為卜蜂蓮花。記者查詢數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2000年至今的15年期間，該公司有長達11年的凈利潤虧損，累計虧損額高達16.45億元。二級市場上，卜蜂蓮花的股價也早已淪為仙股。與此同時，伴隨卜蜂蓮花長期虧損的是關店潮。卜蜂蓮花公告顯示，去年4月，公司將7家虧損店鋪賣給母公司正大集團的全資附屬公司。此外，位于北京的兩家店鋪傳出關門的消息。在武漢，位于漢口黃孝河路的竹葉山店早已張貼出“3月22日鐵定清倉”的關店公告。此前，卜蜂蓮花向物美商業(yè)賣了在天津的全部超市。關店、縮店的同時是裁員。早在2012年，就有卜蜂蓮花大幅裁員的傳聞，但并未得到證實。不過，此前有媒體報道，卜蜂蓮花高層人員更換頻繁。3月18日，記者多方聯(lián)系到多位卜蜂蓮花人士，其中有兩名媒體溝通人士表示已經(jīng)離職，還有一人表示即將離職不愿表態(tài)，而一名市場主管則表示暫時沒有上班，亦不愿多談。3月15日上午11時許，正是周末購物高峰，記者前往位于武漢市硚口區(qū)寶豐路的卜蜂蓮花超市探訪發(fā)現(xiàn)，10多個收銀臺只開3個，一樓的生鮮、副食區(qū)僅有30多名顧客，二樓百貨區(qū)的顧客還不到10人。在超市選購了兩條鯽魚的一對中年夫婦向記者表示，卜蜂蓮花的經(jīng)營沒什么特色，只在此買點魚肉及調料，圖個離家近，比較方便。然而與之形成對比的是，武漢本地其他商超的多處購物廣場內人流如織，而外資超市麥德龍店外偌大的停車場內空車位已難覓。高層“換班”頻繁發(fā)展方向搖擺難定作為首批進入中國的外資超市，為何喪失先勢而長期虧損?北商商業(yè)研究員近期發(fā)布的一份調查報告顯示，在超市主業(yè)經(jīng)營方面，多變的市場策略與頻繁的高管流動讓卜蜂蓮花在華發(fā)展一籌莫展。公開信息顯示，卜蜂蓮花高管更迭確實比較頻繁。僅從近三年來看，2012年，卜蜂蓮花迎來重大人事調整，前沃爾瑪高管陳耀昌出任卜蜂蓮花CEO。陳試圖變革，加速開店，嘗試推廣高端業(yè)態(tài)超市生活館。只是，陳的大刀闊斧尚未阻止日益衰退的業(yè)績，其職位就被調整。僅過一年，李聞海被任命為副董事長兼CEO。李則一改陳的激進措施，開始嘗試穩(wěn)中求進方針。高管的頻繁更換，是兩大派系之間的爭斗。陳耀昌代表的是沃爾瑪系，陳空降卜蜂蓮花出任CEO后，原沃爾瑪多名高管轉投卜蜂蓮花旗下，李聞海則代表謝氏家族。針對外界紛飛的傳言，卜蜂蓮花對此予以否認。不過，除了與沃爾瑪派系的爭斗外，謝氏家族幾名兄弟之間的爭斗傳言，也充斥資本市場多年。外界猜測，這或是卜蜂蓮花人事更迭的深層次原因。高管頻繁更迭帶來的是業(yè)務布局搖擺難定。記者梳理發(fā)現(xiàn)，近五年來，卜蜂蓮花的集團策略一直在不斷改變。2011年，卜蜂蓮花曾試圖走“新業(yè)態(tài)”之路，這一業(yè)態(tài)不同于一般的便利店或超市，也有別于大賣場、超市的生活館。但在2013年，卜蜂蓮花先后關閉兩家生活館，去年，又再次提出生活館概念。陳耀昌時代，卜蜂蓮花曾多次嘗試向高端超市、購物中心等轉型，但在短暫的實施后因職務調整而擱置。2003年、2007年、2011年，卜蜂蓮花三次提出“百店計劃”，現(xiàn)在看來，這一目標幾乎難以實現(xiàn)。截至目前，卜蜂蓮花門店僅為77家。中投顧問零售行業(yè)研究員杜巖宏曾表示，卜蜂蓮花在中國的布局是失敗的，其原因除了當前中國的零售環(huán)境不佳、商超發(fā)展乏力外，還與卜蜂蓮花的發(fā)展失誤有關。在他看來，卜蜂蓮花的“百店計劃”較為盲目，且區(qū)域布局不科學，選址松散，形不成規(guī)模效應。記者調查發(fā)現(xiàn)，卜蜂蓮花在武漢的三家賣場，雖處在人群聚集的老社區(qū)，但均以單店形式存在，諸如游樂、餐飲等配套設施缺乏，難以在周圍人群的消費中產生影響力。此外，卜蜂蓮花超市里自有品牌極少，價格上也無優(yōu)勢，缺乏競爭力。有零售業(yè)人士認為，卜蜂蓮花多以單店形式存在，經(jīng)營上為大賣場業(yè)態(tài)，商業(yè)模式遠遠落后于外資甚至本地同行，且多年未能改善，此外，區(qū)域之間各自為政現(xiàn)象也很嚴重，不能發(fā)揮協(xié)同效應是家族企業(yè)在管理上的弊病，長期內未得到改變。布局三四線城市擺脫巨虧還需大手術卜蜂蓮花公告顯示，公司將繼續(xù)擴張零售網(wǎng)絡，今年將新開至少5家店鋪，大都分布于可支配收入增加及競爭不那么激烈的三四線城市。此外，公司繼續(xù)致力轉化店鋪為生活館概念，為顧客提供一站式便利購物體驗及更舒適的購物環(huán)境。2014年，卜蜂蓮花完成翻新6家店鋪，而2015年計劃重塑最少7家店。“卜蜂蓮花需要動大手術，首先要改變落后的商業(yè)模式。”有業(yè)內人士認為，盡管通過在三四線城市開新店，卜蜂蓮花去年的營收有一定增長，但僅僅靠新開幾家店還遠遠不夠，難以破解虧損僵局。2013年底，香港上市的物美商業(yè)曾欲收購卜蜂蓮花華東、華北地區(qū)零售業(yè)務，多輪談判后，卜蜂蓮花最終放棄與物美商業(yè)合作。對此，業(yè)界解讀為，卜蜂蓮花徹底放棄了一次改革商業(yè)模式、彌補不足的良機。湖北一超市負責人向記者表示，超市最重要的是特色商品和體驗，以及購物與休閑的配套，這樣才能吸引回頭客。記者探訪的武漢兩家卜蜂蓮花超市發(fā)現(xiàn)，貨架高、陳列的商品單一，受老舊商業(yè)樓影響，超市內部交通不便，不僅不能刺激顧客購買欲，也難以留客?！爸匾暟儇?、不重視生鮮的業(yè)態(tài)，在電商大潮的沖擊下會要命的?！币晃豢疾爝^卜蜂蓮花的商業(yè)人士認為，卜蜂蓮花生鮮區(qū)面積過小，可供選擇的種類也少，價格沒有優(yōu)勢，畢竟大多數(shù)市民購買生鮮還是要到實體商超購買。記者觀察到，卜蜂蓮花方面顯然已經(jīng)注意到上述問題，該集團在去年財報中表示，繼續(xù)檢討及改善其商品組合及供應，更多生鮮食品的直接采購使獲得更佳的采購種類及更低之價格。此外，將更關注質量監(jiān)控以確保食品新鮮及安全。更致力投資于生鮮食品及由寄賣模式逐步轉向直接營運蔬菜、肉類及海鮮亦減低采購價格及增加毛利率。同時，超市將增加自家制產品的種類，如熟食、小食及面包。不過，盡管卜蜂蓮花對未來的發(fā)展頗具信心且已經(jīng)做出了相應布局，但外界依然擔憂。一研究人士表示，在長期虧損特別是連續(xù)三年虧損的巨大壓力下，在這個家族企業(yè)內部管理不和諧的可能性較大的情況下，卜蜂蓮花未來的布局及業(yè)務能否不再搖擺還難以確定，此外，商業(yè)模式的大手術計劃尚未看到，未來能否走出長期虧損的困局依然非常嚴峻。天津四家卜蜂蓮花轉讓給物美集團。以231億元賣7家店及卜蜂蓮花與中國若干全資附屬公司股本權益給卜蜂蓮花的相關企業(yè)WSL。2011年收購ExcelWorthLimited旗下四家大型超市,同年6月又簽訂協(xié)議，賣上海易初蓮花馬當路店。2012年謝國民辭任主席，前沃爾瑪中國區(qū)總裁陳耀昌擔任執(zhí)行董事及副董事長。2013年李聞海調任資深副董事長兼首席執(zhí)行官，物美收購合作事項以失敗告終。近三年業(yè)績2012年虧損5840萬元2013年虧損9680萬元2014年虧損3.92億元
一起惠2015-03-24 09:20:21630 次
今日，國內水產養(yǎng)殖公司大湖股份公告稱，公司擬聯(lián)合上海春播秋收股權投資基金管理中心（有限合伙）（以下簡稱春播秋收）共計出資4000萬元，對北京市親親寶貝科技管理有限公司（以下簡稱親親寶貝）進行增資。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期資本市場對于母嬰電商可謂青睞有加，今年1月22日，成立了9個月的貝貝網(wǎng)獲得風投垂青，融資達1億美元。對此，有券商分析師表示，孕嬰市場有其獨特性，一方面新生兒數(shù)量龐大，同時，現(xiàn)在年輕媽媽大多有網(wǎng)絡購物經(jīng)驗；其次，年輕媽媽之間通過社區(qū)討論等方式，更容易傳播這類電商，這些都是母嬰電商市場發(fā)展的推動力。親親寶貝連續(xù)三年盈利大湖股份公告稱，公司擬聯(lián)合春播秋手共計出資4000萬元，對親親寶貝進行增資，其中大湖股份以自有資金出資1000萬元。增資親親寶貝的持股比例，以評估結果為基礎各方協(xié)商確定。公開資料顯示，親親寶貝主要以移動互聯(lián)網(wǎng)O2O商業(yè)模式，重點為孕產婦及0~6歲嬰幼兒提供生活服務，并提供母嬰食品等產品銷售。截至2014年12月底，親親寶貝網(wǎng)上商城注冊用戶440萬，日訂單穩(wěn)定于5000~6000單，同年銷售額突破3億元。2015年及以后工作重點為發(fā)展生活服務項目為主，經(jīng)營模式由自營為主的B2C模式向POP平臺服務模式轉型。從親親寶貝的財務數(shù)據(jù)來看，該公司近年來經(jīng)營情況穩(wěn)步增長，2012年~2014年間，該公司的營業(yè)收入分別為3008.07萬元、7766.32萬元以及3.04億元，對應的凈利潤分別為169.49萬元、186.81萬元以及794.57萬元。大湖股份表示，親親寶貝在2012年~2014年連續(xù)三年實現(xiàn)盈利，企業(yè)與所處的行業(yè)均處于快速成長期和發(fā)展爆發(fā)期。大湖股份看好標的公司自身盈利能力，標的公司未來業(yè)績的迅速增長有利于增厚公司業(yè)績，提高公司的盈利能力。實際上，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，大湖股份目前境況難言優(yōu)秀，在公布2014年中報時，該公司凈利潤同比下滑了95.06%，原因之一正是受白酒行業(yè)深度調整影響，公司酒類高端產品銷售下滑，酒業(yè)公司銷售收入、凈利潤有所下降。另外，公司預計2014年凈利潤將同比下滑97%~99%。資本青睞母嬰電商對于這樣一份投資方案，親親寶貝承諾2015年~2017年的扣非凈利潤分別不低于2000萬元、4000萬元以及8000萬元。若業(yè)績未能達標，則需要進行補償。親親寶貝將此次投資款用于開展母嬰生活服務類業(yè)務和/或用于擴大銷售規(guī)模的流動資金補充。實際上，就在近段時間，母嬰O2O頻受資本市場關注，就在今年1月份，去年4月方才成立的貝貝網(wǎng)獲得風投垂青，今年1月22日，貝貝網(wǎng)宣布完成融資，總額1億美元，今日資本、新天域資本領投，高榕資本、IDG資本等跟投。而在此前，今日資本創(chuàng)始人徐新曾提起投資貝貝網(wǎng)的原因，一方面在于看中未來母嬰市場的整體規(guī)模，另一方面用戶在實際購買時存在痛點。艾瑞市場咨詢在報告中提及，2013年中國孕嬰童行業(yè)市場規(guī)模為1.43萬億元，預計2015年突破2萬億元，占社會消費品零售總額的6.8%。2013年中國孕嬰童用品線上渠道交易規(guī)模為860.3億元，孕嬰童用品零售線上滲透率為6%，預計到2017年，規(guī)?？蛇_2472億元，年復合增長率為30%。孕嬰童用品線上渠道交易規(guī)模保持快速增長，線上渠道滲透率進一步加深。
一起惠2015-02-27 08:58:00707 次
馬云旗下的螞蟻金融服務集團(簡稱“螞蟻金服”)，正緩步爬向互聯(lián)網(wǎng)金融枝干的最高端。上證報記者最新掌握的一份融資推介材料顯示，螞蟻金服首輪融資正在緊鑼密鼓地進行，估值預計2000億元人民幣-2500億元人民幣(約350億美元-400億美元)，認購對象僅限于國資背景的投資機構。對于備受關注的螞蟻金服IPO計劃，該資料稱其擬于2017年在A股上市，并已選定中金公司擔任其IPO的財務顧問。值得注意的是，這份資料還首度披露了螞蟻金服的股權架構、金融生態(tài)鏈、業(yè)績狀況及戰(zhàn)略圖景，并預測螞蟻金服2015年-2017年財年凈利潤復合增長率將達63.5%。A輪融資單戀“國字號”更刺激市場感官的是，該材料明確指出，螞蟻金服計劃于2017年在A股上市，期間可能還有融資計劃安排，已選定中金擔任其IPO的財務顧問作為馬云旗下的兩張王牌，阿里巴巴與螞蟻金服血脈相連，又相互獨立。在阿里巴巴如愿IPO之后，聚光燈更密集地投向了螞蟻金服。據(jù)資料，螞蟻金服設立于2014年10月，依托于阿里巴巴構建的商業(yè)生態(tài)圈，培育了世界最大的第三方在線支付公司和移動支付公司，并在此基礎上搭建了開放的信息撮合平臺、技術平臺和數(shù)據(jù)平臺，成為全球領先的綜合性互聯(lián)網(wǎng)金融服務公司。目前，螞蟻金服旗下的品牌資產包括支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻小貸、網(wǎng)商銀行、芝麻征信、眾安保險等，業(yè)務范疇涉及支付結算、貸款、理財、征信等領域，且仍在不斷做加法。螞蟻金服不久前證實，將采取增資入股的形式參股德邦基金。正是在此背景下，螞蟻金服啟動了首輪融資。此前消息稱，螞蟻金服首輪融資的戰(zhàn)略投資者以“國字頭”背景的基金為主，包括社?；?、郵儲銀行、國開金融，另有一些知名私募股權基金。上證報記者掌握的一份融資推介材料顯示，螞蟻金服投前估值預計2000億元人民幣-2500億元人民幣(約350億美元-400億美元)，融資金額200億-250億人民幣，對應公司10%的股權，“所有股權僅開放給國資背景的投資機構參與認購?！边@份推介材料出自國內知名PE鼎暉。在該次募資中，鼎暉是產品的代銷機構，投資者將通過認購上海金融發(fā)展投資基金二期(壹)的有限合伙份額參與螞蟻金服項目投資。據(jù)介紹，上海金融發(fā)展投資基金是國內首家以金融產業(yè)為主要投資對象的產業(yè)基金，總額度200億元人民幣。二期(壹)目前意向認繳規(guī)模為30億元人民幣，其存續(xù)期為6年，其中投資期為4年，管理及退出期為2年。更刺激市場感官的是，該材料明確指出，螞蟻金服計劃于2017年在A股上市，期間可能還有融資計劃安排，已選定中金擔任其IPO的財務顧問。在此之前，螞蟻金服對于IPO進度一直避而不談。去年10月，螞蟻金服首席執(zhí)行官彭蕾曾表示，上市并不是一個目標，也沒有時間表，可能是“到一定階段以后水到渠成，就自然發(fā)生了”。稍早前，阿里巴巴集團已完成向螞蟻金服出售中小企業(yè)貸款業(yè)務的事宜，這意味著雙方的股權及業(yè)務均已正式厘清。螞蟻金服登陸資本市場的股權及業(yè)務障礙問題就此解決。一個重要細節(jié)是，在2014年8月阿里巴巴上市前夕，阿里曾修改招股說明書，厘清阿里巴巴和支付寶之間的關系。更新的招股書顯示，阿里董事會、軟銀、雅虎、小微金服(螞蟻金服的前身)各方通過了新的協(xié)議：阿里集團每年將獲得37.5%的小微金服稅前利潤。一旦小微金服上市，阿里集團可以選擇“利潤分享”終止，從而一次性獲得IPO時小微金服總價值的37.5%。新協(xié)議還約定，小微金服IPO時的估值需超過250億美元，融資金額超過20億美元。從螞蟻金服首輪融資的估值情況看，顯然會遠遠超過250億美元。對于“坐享其成”的阿里巴巴而言，螞蟻金服IPO時估值越高，屆時就能分得更多的羹。螞蟻金服的“錢袋”在整個螞蟻金服的業(yè)務體系中，支付、理財、融資、保險等業(yè)務板塊僅是浮出水面的一小部分，真正支撐這些業(yè)務的則是水面之下的云計算、大數(shù)據(jù)和信用體系等底層平臺在悉心培植金融生態(tài)鏈的同時，螞蟻金服也在積極尋求相關監(jiān)管層的認同。2月10日，馬云率螞蟻金服CEO彭蕾等干將，在證監(jiān)會做了一場分享互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景的交流，當眾自陳了螞蟻金服的發(fā)展和初衷。但對于更多人而言，螞蟻金服的架構依舊是個謎團。本報獲得的推介材料，首度曝光了螞蟻金服的業(yè)務版圖及盈利前景。作為螞蟻金服發(fā)展最早的業(yè)務，以支付寶為核心的第三方支付之優(yōu)勢地位難以撼動。資料披露，截至2014年9月底，螞蟻金服動態(tài)年活躍用戶數(shù)量達到3.26億，已超過全球主要第三方支付平臺PayPal的年活躍用戶數(shù)(1.6億)，成為全球最大的第三方在線支付公司。支付業(yè)務貢獻了螞蟻金服超過70%的營業(yè)收入，其收入主要來自提供第三方支付服務收手續(xù)費及支付平臺所產生的備付金利息收入。支付寶是中國占有率第一的互聯(lián)網(wǎng)第三方支付，占有率超過50%，遠超第二名財付通19.4%的市場份額。在移動端，支付寶錢包動態(tài)年活躍用戶數(shù)達1.89億，在移動支付市場份額超過80%，占有絕對領先地位。除此之外，螞蟻金服旗下還有現(xiàn)金管理、理財、融資及其他業(yè)務。其中，現(xiàn)金管理業(yè)務主要以余額寶為代表，截至2014年9月，余額寶存量用戶數(shù)達4442萬人，是全球活躍用戶數(shù)最多的現(xiàn)金管理工具；理財業(yè)務以2014年5月推出的招財寶為代表，以海量客戶的碎片化資金去匹配并滿足來自中小微企業(yè)為主的碎片化融資需求，截至2014年12月31日，累計交易金額達339億元，月環(huán)比增長100%；融資業(yè)務主要包括針對小微企業(yè)的貸款業(yè)務和針對個人的信用貸款業(yè)務。除了以上成熟的業(yè)務板塊外，螞蟻金服還在探索諸多的金融模式，包括眾安保險(開發(fā)適合互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的保險產品，例如運費退貨險)、芝麻征信(利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)進行風險定價)、網(wǎng)絡銀行等，這些業(yè)務未來極具想象空間。螞蟻金服CFO井賢棟曾表示，在整個螞蟻金服的業(yè)務體系中，支付、理財、融資、保險等業(yè)務板塊僅是浮出水面的一小部分，真正支撐這些業(yè)務的則是水面之下的云計算、大數(shù)據(jù)和信用體系等底層平臺。螞蟻金服的戰(zhàn)略，就是開放這些底層平臺。財務數(shù)據(jù)方面，螞蟻金服2014財年營業(yè)收入101.5億元人民幣，較2013財年同比增長91.6%；調整后凈利潤26.3億元人民幣，凈利潤率為26%。資料樂觀預測，支付業(yè)務、融資業(yè)務和理財業(yè)務的快速發(fā)展，將帶來公司2015-2017財年營業(yè)收入49.6%的復合增長，預計2015-2017財年凈利潤復合增長率為63.5%。馬云的駕馭術推介資料也坦言，螞蟻金服現(xiàn)有業(yè)務涉及很多和阿里巴巴之間的關聯(lián)交易，在IPO之前需要征得相關監(jiān)管部門的特批據(jù)資料披露，螞蟻金服現(xiàn)有股東僅兩名，為杭州君瀚(有限合伙)和杭州君澳(有限合伙)，持股比例分別為57.86%和42.14%。杭州君瀚的LP是馬云和謝世煌，杭州君澳的LP是劉振飛、吳詠銘、陸兆禧、彭蕾等阿里高管，其共同的GP是馬云控制的云鉑投資。2013年底，螞蟻金服(時名“小微金服”)曾透露，公司將把40%的股份分給公司員工以及阿里巴巴集團全體員工作為股權激勵，剩余60%的公司股份將用于在未來分步引進戰(zhàn)略投資者。另外，馬云在螞蟻金服的持股比例不高于其在阿里巴巴集團的持股比例。阿里巴巴IPO前，馬云的持股比例為8.9%。從推介資料“期間可能還有融資計劃安排”的表述看，螞蟻金服A輪融資引入戰(zhàn)略投資者，只是股權騰挪的第一步。“但可以肯定的是，與阿里巴巴一樣，無論股權怎么稀釋，馬云一定會掌握螞蟻金服的話語權?！币晃籔E人士如是說。有限合伙制就是馬云青睞的運作模式。2014年4月，華數(shù)傳媒宣布向唯一對象云溪投資定向增發(fā)融資65億元。云溪投資為有限合伙企業(yè)，三名股東分別為史玉柱、云煌投資和謝世煌，持股比例分別為0.9943%，0.0002%和99.0055%。其中，史玉柱為普通合伙人、執(zhí)行事務合伙人，云煌投資為普通合伙人，謝世煌為有限合伙人。云煌投資的股東為馬云和謝世煌，持股比例分別為99%和1%。謝世煌系阿里巴巴的創(chuàng)始人之一，其參與華數(shù)傳媒定增的巨額資金來源于向浙江天貓借款。恒生電子，近期推出一項員工投資“創(chuàng)新業(yè)務子公司”的持股計劃。按照方案，恒生電子將與公司全資子公司云暉投資、公司員工共同成立多家有限合伙企業(yè)，作為“創(chuàng)新業(yè)務子公司”的投資主體平臺公司，并引入了“股份增值權”的全新設計。不過，從A股市場現(xiàn)有IPO規(guī)則看，螞蟻金服上市還存在不少障礙。對此，推介資料也坦言，螞蟻金服現(xiàn)有業(yè)務涉及很多和阿里巴巴之間的關聯(lián)交易，在IPO之前需要征得相關監(jiān)管部門的特批。此外，公司很多業(yè)務圍繞電商平臺開展，對阿里集團業(yè)務有較高依賴，且整個收費定價機制和阿里的業(yè)務發(fā)展策略都將影響公司的關鍵財務數(shù)據(jù)。投行人士對記者表示，盡管具體政策尚未落地，但監(jiān)管層鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)A股上市的態(tài)度很明確。更重要的是，隨著注冊制推行，類似螞蟻金服這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市門檻將大大降低?！安贿^，像螞蟻金服這樣的大型企業(yè)，對于IPO有多種備選方案，境外市場也會是選擇之一?！?/div>
一起惠2015-02-27 08:56:58827 次
短短半月內，國內兩家汽車租賃公司先后賺足資本市場眼球。繼9月19日神州租車在港上市之后，其國內同行一嗨租車10月3日宣布赴美IPO，一時成為資本市場焦點。然而，伴隨一嗨租車高調上市的背后是連年虧損的尷尬現(xiàn)實。在神州租車“國內租車第一股”的光環(huán)下，尚未走出“燒錢”局面的一嗨租車，能夠為自己謀得多大市場空間？規(guī)模化程度不夠致運營成本居高不下分析指出，一嗨租車之所以持續(xù)虧損，主要原因在于其運營成本高居不下，而運營成本之所以高居不下，則是因為一嗨的規(guī)模化程度不夠。目前一嗨租車車隊規(guī)模約為神州租車的四分之一。10月3日，此前一直宣稱上市“無時間表”的一嗨租車，正式向美國證券交易委員會遞交IPO申請，計劃赴紐交所上市，融資2億美元。就在此前半個月，一嗨租車在國內的主要競爭對手神州租車在香港掛牌上市，融資34.5億港元，成為國內租車第一股。在短短半月內，國內兩大租車品牌先后在資本市場高調登臺和“亮相”，這一“巧合”將兩家針鋒相對的競爭態(tài)勢再度推向臺前。然而，與剛剛實現(xiàn)扭虧的神州租車不同，截至2014年上半年，一嗨租車連續(xù)多年的虧損仍在持續(xù)。一嗨租車成立于2006年，主要業(yè)務是為個人和企業(yè)用戶提供租車服務。招股說明書顯示，從2012年至2014年上半年，一嗨租車的營收分別為4.5億元、5.66億元、3.84億元，而相對應的稅后凈利則皆為虧損，分別虧損1.76億元、1.52億元和2070萬元。盡管一嗨租車公司2014年上半年繼續(xù)虧損，但美國資本市場對其2億美元的融資申請仍然表現(xiàn)出了濃厚興趣。“相同主業(yè)的公司不止一嗨租車一家，而一嗨是在持續(xù)虧損的情況下選擇IPO，后市如何還很難說?！庇嘘P注美股的投資者表示，雖然租車概念被市場看好，但仍對于一嗨的上市征途持謹慎態(tài)度。某不愿具名的租車行業(yè)人士告訴記者，一嗨租車之所以持續(xù)虧損，主要原因在于其運營成本高居不下。根據(jù)一嗨發(fā)布的招股說明書，一嗨租車“車輛運營成本”高企，占去營收的80%以上，2013年，一嗨租車的運營成本為銷售收入的1.17倍，2014年，一嗨租車運營費用仍占去收入的97%?！岸\營成本之所以高居不下，則是因為一嗨的規(guī)?；潭炔粔颉?。前述業(yè)內人士稱，“租車行業(yè)永遠是重資產打天下的，規(guī)模上不去，它的運營成本不可能降下來?！辟Y料顯示，截止到2014年上半年，一嗨租車車隊規(guī)模為15409輛，同期，神州租車的車隊規(guī)模接近6萬輛。持續(xù)虧損的同時，是一嗨租車現(xiàn)金流的捉襟見肘，招股書顯示，一嗨租車2012年、2013年和2014年上半年的自由現(xiàn)金流分別為-2.5億元、-5.6億元、-7.6億元。重資產運營“燒錢”成租車業(yè)常態(tài)對于神州而言，已經(jīng)從單純的燒錢階段走出來了。一嗨租車虧損和投資都仍在持續(xù)。對于一嗨租車來說，進軍資本市場是維持其龐大投入的最有效方式?！疤崞鹱廛囆袠I(yè)，市場對其的第一印象就是‘燒錢’，重資產的特點太顯著，需要巨大投入維持車輛規(guī)?！薄Ｗ廛囆袠I(yè)業(yè)內人士對記者說，“燒錢是行業(yè)常態(tài)，但是燒錢與燒錢的結果不同，有的公司能‘燒出個未來’，有的不行?！睂τ诿襟w對租車行業(yè)“燒錢”的質疑，“租車第一股”神州租車比一嗨更有發(fā)言權：過去三年來，神州租車用于擴張車隊規(guī)模的花費維持在17億元以上，三年間，車隊規(guī)模從2萬多輛躍至5萬多輛?！皩ψ廛囆袠I(yè)來說，前期投入是必須的?！泵鎸Α盁X”這一話題，神州租車內部人士對新京報記者說，“賣燒餅的大媽一定賺錢，她不存在燒錢的問題，問題是她能做多大？京東有前景吧？可它現(xiàn)在也不盈利啊?！痹搩炔咳耸空f，對于已經(jīng)成功上市的神州而言，單純的燒錢階段已經(jīng)走出來了。數(shù)據(jù)顯示，神州租車2014年上半年凈利潤為2.772億元，而去年同期虧損0.142億元，扭轉了之前3年連年虧損的局面，在上市前夕交上一份喜報。緊跟神州步伐、攜虧損“成績單”沖擊資本市場的一嗨租車虧損和投資都仍在持續(xù)。據(jù)一嗨租車的相關上市文件披露，今年4月21日，一嗨租車對快的打車投資2500萬美元，占股8.4%。在一嗨持續(xù)投入的背后，是來自投資方的大力支持。此前，一嗨租車已完成4輪融資。2008年3月，一嗨租車獲得啟明創(chuàng)投與IGNITION的500萬美元首輪投資；2009年7月1日，獲2000萬美元二輪融資，由鼎暉創(chuàng)業(yè)投資領投，集富亞洲及首輪投資人啟明創(chuàng)投跟投；2010年8月26日，與以高盛為首的投資者正式簽署投資協(xié)議，總投資金額為7000萬美元。本輪融資由高盛領投，現(xiàn)有股東啟明創(chuàng)投、鼎暉創(chuàng)投、IgnitionCapital、集富亞洲和漢理資本均跟投。2013年12月，攜程注資一嗨租車9405萬美元，當時其持股比例低于20%，是僅次于Enterprise的一嗨租車第二大股東?！跋乱徊?，對于一嗨租車來說，進軍資本市場是維持其龐大投入的最有效方式?！笔袌鲇^察人士認為，“經(jīng)過多年投入，神州現(xiàn)在已經(jīng)看到利潤了，按照一嗨租車目前的財務水平來看，一嗨租車離真正的盈利恐怕還遠?！睂τ诟偁帉κ忠秽俗廛囃顿Y時下最熱門的打車軟件的舉動，已經(jīng)扭虧的神州租車卻按兵不動。神州租車稱，會去關注、研究這些熱門的商業(yè)模式，但不會貿然介入。市場空間大租車業(yè)競爭“非零和游戲”未來五年中，中國的短租自駕業(yè)務將以年均27%的增長率高速發(fā)展，到2018年，中國市場規(guī)模將達到183億元。在業(yè)內看來，租車行業(yè)市場空間巨大，并非你死我活的“零和游戲”。對于神州租車上市和一嗨租車謀求IPO，資本市場表現(xiàn)出了濃厚的興趣?！斑@源于投資者對中國租車市場前景的樂觀判斷?！睒I(yè)內人士稱，也是出于這一判斷，神州、一嗨等企業(yè)才多年來在投入上“不惜血本”。神州租車內部人士告訴記者，租車行業(yè)市場空間巨大，并非你死我活的“零和游戲”?！翱陬^上去爭奪第一第二并沒有意義。市場有的是，關鍵看企業(yè)本身怎么爭取。”“一般來說，一個成熟的社會70%的人都有駕照，照此統(tǒng)計未來中國將會有10億人有駕照，但是汽車的承載量可能只有2億到3億臺，多出來這7億到8億臺，就是租車行業(yè)的機會；除此之外，中國未來公車改革也將造就2000億的市場，隨著人們生活水平提高，旅游消費占比越來越多，租車會成為越來越多人選擇的出行方式?！睌?shù)據(jù)顯示，2013年國內在線租車市場交易規(guī)模達34.2億元，同比增長69.5%。來自羅蘭貝格的報告顯示，2013年中國租車市場的滲透率僅為0.4%，遠低于美國、巴西等國家。未來五年中，中國的短租自駕業(yè)務將以年均27%的增長率高速發(fā)展，到2018年，中國市場規(guī)模將達到183億元。“神州租車已經(jīng)成功上市，作為同行業(yè)的‘老二’，一嗨租車的估值可能會受到神州的影響?！鼻笆鰳I(yè)內人士稱。但也有投資界分析人士認為，與準備上市的一嗨租車相比，已經(jīng)成功上市的神州租車已經(jīng)占據(jù)明顯的優(yōu)勢地位?！霸诿郎鲜胁]有盈利要求，這可能也是一嗨租車能夠在虧損的前提下赴美IPO的主要原因?！彼f?！暗M管如此，仍然不排除一嗨租車可能因為市場地位、規(guī)模差距和業(yè)績表現(xiàn)等原因而導致IPO進程失意。”2012年，神州租車首次沖擊赴美上市就曾經(jīng)半路折戟。業(yè)內人士稱，從其當時的業(yè)務模式上看，對其上市造成制約的因素主要是二手車銷售能力較差?！岸秽俗廛嚹壳耙泊嬖谶@種問題?！?/div>
一起惠2014-10-27 09:30:42638 次
百貨企業(yè)面臨的壓力越來越大。近日，百貨零售企業(yè)王府井發(fā)布的2014年上半年財報顯示，公司上半年實現(xiàn)營收94.33億元，同比下滑5.97%；凈利潤為3.78億元，同比略增2.07%。今年一季度王府井營收也出現(xiàn)下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入52.40億元，同比下降4.97%，凈利潤為2.23億元，同比增長0.45%。記者在梳理王府井半年報發(fā)現(xiàn)，上半年王府井的理財產品收益頗豐，收益為5853萬元，占凈利潤近15.5%，彌補了零售業(yè)務帶來的下滑。電商公司續(xù)虧1971萬元日前，王府井公布了2014年上半年財報，實現(xiàn)營業(yè)收入94.33億元，同比下降5.97%；凈利潤為3.78億元，同比增長2.07%。但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為3.16億元，同比下降10.84%。對于業(yè)績下滑的原因，王府井方面表示，持續(xù)低迷的市場環(huán)境、日趨加劇的競爭態(tài)勢以及快速攀升的成本費用，給全行業(yè)以及公司經(jīng)營帶來巨大壓力。為了應對不利局面，《每日經(jīng)濟新聞》記者從王府井集團獲悉，8月12日王府井召開戰(zhàn)略轉型大會，宣布全面啟動戰(zhàn)略轉型，不再以傳統(tǒng)百貨的經(jīng)營模式開店，將發(fā)展重點轉向購物中心與奧特萊斯業(yè)態(tài)，同時對于供應商進行深度聯(lián)營，逐步提升自營商品比重。實際上，去年王府井就宣布進行全渠道轉型，上線王府井網(wǎng)上商城，聯(lián)合麥肯錫和IBM公司規(guī)劃互聯(lián)網(wǎng)轉型戰(zhàn)略，推出了王府井APP平臺和微信服務號，并與微信進行O2O(線上到線下)戰(zhàn)略合作等。但如今看來，轉型效果并不明顯。財報顯示，今年上半年王府井電商公司繼續(xù)虧損1971萬元，而去年已經(jīng)虧損了2775萬元。北大縱橫咨詢合伙人陶文盛在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，不管是做購物中心，還是奧特萊斯，都需要進行業(yè)態(tài)組合，而轉型需要一個過程，不可能馬上見效果。全渠道尤其是O2O對人才和管理要求非常高，國內目前還沒有看到成功的案例，基本上都是在迎合資本市場的需求炒作概念。理財收益貢獻大資料顯示，王府井從1996年率先開啟跨區(qū)域百貨連鎖發(fā)展，到目前已完成初創(chuàng)階段的工作，成功在中國七大經(jīng)濟區(qū)域完成門店網(wǎng)絡布局。記者梳理王府井中報發(fā)現(xiàn)，上半年王府井在華北地區(qū)、華中地區(qū)、華南地區(qū)、西南地區(qū)、西北地區(qū)、華東地區(qū)、東北地區(qū)上述7個區(qū)域中只有兩個實現(xiàn)了營收增長，其他全部下滑。其中，以北京為首的華北地區(qū)下滑最為嚴重，上半年營業(yè)收入實現(xiàn)36.55億元，同比下滑13.06%。截至上半年，王府井在全國擁有29家門店，其中大本營北京有5家門店，在一級省會城市開設的門店有14家，在二、三線城市開設的門店有10家。財報顯示，今年上半年，王府井主營百貨零售批發(fā)業(yè)務的子公司18家中有7家處于虧損狀態(tài)，分別是株洲王府井百貨公司、福州王府井百貨公司、撫順王府井百貨公司、湛江王府井百貨公司，鄭州王府井百貨公司、焦作王府井百貨公司，北京海文王府井百貨公司。其中，福州王府井百貨公司虧損最為嚴重，上半年虧損額多達3400多萬元，而其他公司基本上都在千萬元上下。值得一提的是，雖然業(yè)績下滑嚴重，但是王府井凈利潤并沒有下滑太多，這主要是因為來自理財產品的收益貢獻頗大。記者注意到在上半年凈利潤中王府井有約近15.5%的凈利潤來自理財產品收益。王府井中報顯示，在投委托理財項目累計投資金額為15.8億元，截至2013年12月31日占公司歸屬于母公司所有者權益的25.23%。當然，投資數(shù)額大收益也不小。在財報中非經(jīng)常性損益項目和金額欄目中顯示，王府井委托他人投資或管理資產的收益為5853萬元，在凈利潤中占比約15.5%。換句話說，今年上半年，王府井將近15.5%的凈利潤是理財產品收益貢獻的。
一起惠2014-08-26 15:01:47555 次
作為全球歷史上規(guī)模最大的首發(fā)新股(IPO)之一，同時也是全球新經(jīng)濟發(fā)展的標志性事件，阿里巴巴赴美上市將得到市場極高的關注度。國泰君安預計，阿里巴巴9月上市的概率很大。國泰君安指出，通過梳理阿里巴巴現(xiàn)有多元化生態(tài)圈相關公司和未來可能的布局領域，發(fā)現(xiàn)有兩類公司有望分享到它上市帶來的投資機會。阿里巴巴集團網(wǎng)站顯示：“大阿里將和所有電子商務的參與者充分分享阿里集團的所有資源——包括所服務的消費者群體、商戶、制造產業(yè)鏈，整合信息流、物流、支付、無線以及提供數(shù)據(jù)分享為中心的云計算服務等，為中國電子商務的發(fā)展提供更好、更全面的基礎服務。”阿里巴巴的戰(zhàn)略著眼于完善整個電商生態(tài)圈，在傳統(tǒng)PC端業(yè)務基礎上，通過移動端、云計算、以及物流領域布局，加快金融流、信息流、以及物流等“三流”流動，優(yōu)化電子商務生態(tài)圈?；诎⒗锇桶偷膽?zhàn)略，可以從兩條主線來理清它的相關公司。主線一：存在股權關系或戰(zhàn)略合作的公司。股權關系公司包括控股、參股或股東公司，戰(zhàn)略合作公司則是阿里巴巴現(xiàn)有產業(yè)鏈、商業(yè)模式等的配套和延伸。阿里巴巴的戰(zhàn)略是在傳統(tǒng)PC端基礎上，通過移動互聯(lián)端、云計算、以及物流領域布局，加快金融流、信息流、以及物流等“三流”流動，優(yōu)化電子商務生態(tài)圈。在移動互聯(lián)方面，是尋找“入口”和“變現(xiàn)”，從PC端向移動端布局。在物流方面，是利用電子商務高速發(fā)展帶動物流業(yè)快速擴展，阿里巴巴目前布局的大物流戰(zhàn)略分為“天網(wǎng)”(物流寶平臺)和“地網(wǎng)”(菜鳥網(wǎng)絡)兩部分。在云計算方面，是通過阿里云來構建云服務生態(tài)鏈。主線二：阿里巴巴未來潛在的并購對象。從財報看，阿里巴巴手頭的現(xiàn)金很充裕，2014財年全年自由現(xiàn)金流達322.46億元人民幣。所以阿里巴巴未來潛在的并購標的和領域也值得關注，短期看為IPO上市加碼，長期看將完善和夯實阿里帝國。移動互聯(lián)方面，阿里未來仍將主要布局“獲得入口”和“數(shù)據(jù)變現(xiàn)”兩個方面，完善基于數(shù)據(jù)平臺的移動端生態(tài)圈建設，特別是O2O商業(yè)閉環(huán)建設。物流方面，關注“地網(wǎng)”網(wǎng)點整合之后的物流倉儲整合、最后一公里快遞終端將成重量級入口、智能物流網(wǎng)絡建設。云計算方面，加速云計算落地，布局“端”和“管”。其他方面，金融、文化、娛樂以及健康產業(yè)的布局，以完成“接力跑”戰(zhàn)略的第四棒、第五棒目標。根據(jù)馬云的“接力跑”發(fā)展戰(zhàn)略，阿里接力跑共有五棒：第一棒是B2C業(yè)務，第二棒是淘寶和支付寶，第三棒是大數(shù)據(jù)，第四棒則將是金融、物流等業(yè)務，第五棒是文化、娛樂、以及健康產業(yè)。根據(jù)上述兩條主線，在A股市場上，建議重點關注5只阿里影子股。恒生電子：A股最純正的阿里控股公司，馬云為公司實際控制人；天源迪科：“微預約”傍進阿里生態(tài)圈。太原剛玉：智能物流設備供應商；超圖軟件：物流領域可能的布局方向，阿里收購高德揭示GIS價值；愛康科技：金融等其他領域可能的布局方向——金融產品投資光伏電站。恒生電子：HOMS和銀行云獨立運營、打開新想象空間來源：廣發(fā)證券撰寫時間：2014-07-18事件：恒生電子擬與核心骨干員工共同投資設立云秦投資、云漢投資、云唐投資、云宋投資、云明投資和云銀投資等六個投資公司，分別與公司共同投資主營HOMS業(yè)務的恒生網(wǎng)絡以及主營銀行類金融機構2.0云平臺業(yè)務的恒生云融。點評：激勵機制進一步完善，綁定員工核心利益公司董事會通過了修訂版《恒生電子核心員工入股“創(chuàng)新業(yè)務子公司”投資與管理辦法》，主要擴大了創(chuàng)新業(yè)務的定義和激勵對象的范圍及人數(shù)限制。該規(guī)定出臺后，公司注入創(chuàng)新業(yè)務的恒生網(wǎng)絡和恒生云融將直接由員工持股。參與創(chuàng)新業(yè)務的員工將與公司分享收益、共擔風險，成功實現(xiàn)公司2.0業(yè)務發(fā)展成果與員工個人利益的綁定，解決了此前股權結構存在的員工激勵體制問題。銀行2.0云平臺與阿里金融云或有協(xié)同，打開想象空間此次設立的銀行類金融IT云平臺是公司云業(yè)務的又一大新方向。基于公司此前在銀行業(yè)務上的技術積累，我們預計云平臺將首先面向銀行客戶的資管和理財業(yè)務。在混業(yè)經(jīng)營趨勢的加劇下，中小城商行將誕生大量泛資管類業(yè)務的IT需求。加之恒生背靠馬云和阿里集團，而阿里金融云和恒生的資管云分別是國內行業(yè)領先的云基礎架構和云應用開發(fā)商，出于業(yè)務上和客戶結構上的協(xié)同性，我們不排除未來兩個公司會有更深層次合作的可能性，一旦合作，將有望為公司打開全新的想象空間。創(chuàng)新業(yè)務貼合市場需求，維持“買入”評級我們看好恒生電子作為技術領先的行業(yè)龍頭在金融IT業(yè)務創(chuàng)新浪潮中的發(fā)展?jié)摿Γ嗾J可公司目前創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展方向?？紤]到公司2014~2016年整體業(yè)績受互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務短期盈利能力所影響，預計EPS分別為0.55元、0.68元、0.89元。風險提示互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務短期虧損可能會影響公司整體盈利；短期估值有壓力；由于相關員工的利益權重和權屬不同，母公司和子公司在資源分配和投入上存在不平衡乃至沖突的可能，最終或許觸及母公司股東利益。天源迪科：結算延遲導致中報下降，不改全年增長預期來源：招商證券撰寫時間：2014-07-16天源迪科預告上半年盈利108萬-433萬元，同比下降60%-90%，業(yè)績略低于預期，主要因為結算延遲導致。公司的實際經(jīng)營情況正常，上半年基數(shù)較低，不影響全年的業(yè)績預期。我們看好公司的長期發(fā)展，隨著大數(shù)據(jù)等新業(yè)務的持續(xù)落地，公司價值將獲重估。預計14-16年EPS為0.50/0.65/0.85元，維持“強烈推薦-A”，目標價15元。結算延遲導致中報下降，但不改全年業(yè)績增長預期。上半年軟件收入保持平穩(wěn)增長，金華威收入翻倍增長，業(yè)績下降主要因為公司加強了在電信和聯(lián)通的投入導致費用增長，但相關項目結算延遲導致收入未能確認。且公司季節(jié)性明顯，收入主要集中在三、四季度確認，上半年占比較小，因此結算延遲導致的中報下降并不改變全年的業(yè)績增長預期。大數(shù)據(jù)業(yè)務持續(xù)落地。公司與電信合作，在8省1市展開大數(shù)據(jù)平臺建設，對內實現(xiàn)開源平臺對傳統(tǒng)小型機的進口替代，減少運營商投入；對外幫助電信實現(xiàn)基于大數(shù)據(jù)的精準營銷。同時，天翼客服的業(yè)務值得關注，目前天翼客服用戶數(shù)已經(jīng)達到500萬，天源迪科依托大數(shù)據(jù)能力有可能與電信在天翼客服上深入合作。除電信外，天源迪科還在互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、金融等多個領域啟動基于大數(shù)據(jù)的合作，大數(shù)據(jù)正在助力公司業(yè)務前端化，模式C化。隨著大數(shù)據(jù)等新業(yè)務的持續(xù)落地，公司價值將獲重估。金華威快速增長，手游有所突破。上半年金華威發(fā)展迅猛，收入翻倍增長，高增長趨勢下半年有望延續(xù)。手游業(yè)務有所突破，自研的游戲已在小米平臺測試，測試結果超出公司預期，建議后續(xù)關注游戲正式上線后的流水情況。維持“強烈推薦-A”投資評級。我們看好公司的長期發(fā)展，隨著大數(shù)據(jù)等新業(yè)務的持續(xù)落地，公司價值將獲重估。并且公司明確了“內生外延”的雙軌發(fā)展路徑，外延拓展在9月20日的時間點后重啟的概率較大。預計14-16年EPS為0.50/0.65/0.85元，目前股價對應14年僅25倍，被明顯低估，維持“強烈推薦-A”，若股價因短期業(yè)績出現(xiàn)調整將是介入良機，目標價15元，中長期看好。風險提示：人力成本上升過快、新業(yè)務拓展不達預期。太原剛玉：底部已現(xiàn)來源：國金證券撰寫時間：2014-05-23投資邏輯釹鐵硼產品低端向高端轉變：公司旗下釹鐵硼磁材業(yè)務分為山西英洛華和浙江英洛華。前者目前具有500噸毛坯產能，在建產能1200噸，產品用于發(fā)電機、自行車、汽車、醫(yī)療器械和微特電機領域。山西500噸產能投產逾10年，設備老化，在1200噸新線建好后將逐步停用。浙江英洛華具備3800噸燒結釹鐵硼毛坯產能和500噸粘結釹鐵硼產能，其產品用于汽車、空調、消費電子等領域。目前公司正在籌資進行1100噸低稀土高性能燒結釹鐵硼項目也將通過浙江英洛華完成。一體化倉儲物流設備業(yè)務：公司的倉儲物流業(yè)務今年迎來迅速反彈。其給客戶提供的產品包括機械的貨架、輸送機部分；自動化/存取系統(tǒng)以及控制系統(tǒng)。能夠為大企業(yè)客戶提供一攬子的倉儲物流解決方案。除企業(yè)客戶外，公司正在積極謀求朝其他物流領域擴展以期搭上我國物流大發(fā)展的順風車。逐步淘汰落后的剛玉業(yè)務：公司起家的剛玉業(yè)務由于能耗高、污染大、效益低而逐步萎縮。公司也將在搬遷之后逐步的放棄剛玉業(yè)務，包括金剛石業(yè)務，這將減輕公司負擔，有利于公司輕裝上陣。未來公司將聚焦于稀土永磁材料和物流設備兩大業(yè)務。結論太原剛玉如果能順利完成融資和業(yè)務剝離，將大幅降低公司財務負擔。同時新上馬的釹鐵硼業(yè)務將升級至風電、汽車和消費電子領域，毛利率將顯著提升。我們首次覆蓋并給與增持評級，預計2014-2016年公司EPS為0.13元、0.2元、0.36元。風險融資受阻。超圖軟件：從基礎平臺軟件向行業(yè)應用的進發(fā)來源：國泰君安撰寫時間：2014-06-20本報告導讀：我們認為公司憑借在GIS平臺軟件扎實的技術和銷售渠道積累，有望通過內生與外延相結合的方式加強在GIS行業(yè)應用領域的發(fā)展，首次覆蓋給予“增持”評級。投資要點：估值與評級：首次覆蓋給予“增持”評級，目標價25元。我們認為公司憑借在GIS平臺軟件扎實的技術和銷售渠道積累，有望通過內生與外延相結合的方式在國土、房產、數(shù)字城市、數(shù)字城管等領域加強GIS行業(yè)應用軟件的競爭力，帶動公司業(yè)績的快速增長，預計公司2014-16年凈利潤分別為0.71/0.91/1.16億元，對應EPS分別為0.58/0.74/0.95元，首次覆蓋給予“增持”評級，目標價25元，對應2014年動態(tài)PE43倍，與行業(yè)平均水平相當。GIS行業(yè)應用有望借內生和外延方式快速增長，空間遠超平臺軟件。從市場空間來看，GIS行業(yè)應用軟件的市場遠超通用GIS平臺軟件，我們估計2013年GIS平臺軟件銷售規(guī)模在5億元左右，而GIS行業(yè)應用及開發(fā)服務市場規(guī)模近百億，后者市場空間是前者的15倍以上。我們估計參與GIS應用軟件及開發(fā)服務市場的廠商至少上千家，未來競爭格局有望逐步集中化，公司有望憑借在GIS平臺軟件領域積累的技術實力和銷售渠道實現(xiàn)市占率的提升，在更大的市場空間下實現(xiàn)業(yè)績的提升。智慧城市及國產化進程將為公司帶來更好的發(fā)展機遇。智慧城市的推進將為GIS應用深化帶來機遇，我們認為公司有望通過內生與外延相結合的方式在國土、房產、數(shù)字城市、數(shù)字城管(包括地下管網(wǎng))等領域深扎下去，成為細分行業(yè)應用的領先者，進入遠超GIS平臺軟件的應用級市場。此外，公司作為國內基礎軟件領域的優(yōu)秀代表，有望在國產化軟件推進進程中率先受益。風險提示：下游需求不達預期，將對公司凈利造成影響。愛康科技：增發(fā)順利通過審核，電站建設資金無憂來源：長江證券撰寫時間：2014-07-09事件描述愛康科技發(fā)布公告，公司非公開增發(fā)獲中國證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。事件評論非公開增發(fā)獲得核準，短期資金壓力無憂。從歷史上證監(jiān)會核準速度來看，一般在證監(jiān)會發(fā)審委審核通過后半個月至2個月內可以獲得證監(jiān)會正式核準文件，之后必須在六個月內完成增發(fā)，預計公司3季度完成增發(fā)概率較大。公司本次增發(fā)募集資金9.70億元，用于80MW分布式項目建設及補充流動性資金，我們認為公司后期電站開發(fā)過程中將會采用光伏電站傳統(tǒng)的杠桿模式，因此9.70億元可以支撐約500MW電站開發(fā)，順利完成公司全年電站布局目標。電站開發(fā)布穩(wěn)步推進，戰(zhàn)略轉型十分堅定。公司自2013年以來戰(zhàn)略轉型光伏電站運營，截至2013年底，公司持有并網(wǎng)光伏電站105MW，分布式11.33MW。公司規(guī)劃2014、2015年底電站規(guī)模分別達到500MW、1GW，今年以來公司持續(xù)推進電站開發(fā)布局，戰(zhàn)略轉型確定性逐步增強：1)以收購的模式快速擴充電站規(guī)模。1季度公司完成對瑞旭投資60MW電站的收購，并與阿特斯簽訂400MW電站開發(fā)協(xié)議，為未來收購做好戰(zhàn)略儲備；2)收購成熟電站同時，通過收購路條與自有路條兩種模式，加快大型電站布局。目前青海蓓翔10MW、瑞旭投資新疆20MW、收購金昌清能100MW大路條、新疆奇臺30MW路條已開工建設，新疆奇臺30MW小路條、張家口40MW小路條亦開始前期開發(fā)工作；3)非公開增發(fā)順利推進，80MW分布式項目已獲得備案。國內分布式即將啟動，先行優(yōu)勢與模式創(chuàng)新催生龍頭。伴隨國內政策的逐步完善及地方政策的持續(xù)出臺等，預計下半年國內分布式電站建設將快速啟動，全年有望在4-5GW左右。公司作為分布式電站的先行者，示范效應將使得公司在屋頂、資金、政府及電網(wǎng)關系等資源的獲取方面更具優(yōu)勢。同時，公司不斷推進經(jīng)營模式、融資模式等創(chuàng)新，主動規(guī)避分布式發(fā)展中的問題，如通過與當?shù)仉娏趾献鹘鉀Q結算問題，通過信托計劃、融資租賃等模式引入信托、租賃等金融資金。先行優(yōu)勢與模式創(chuàng)新將使得公司成為分布式龍頭企業(yè)。維持推薦評級。公司轉型電站運營方向明確，我們看好其后期電站業(yè)務發(fā)展態(tài)勢，2014年底實現(xiàn)500M電站裝機規(guī)模較為確定，預計2014、2015年EPS分別為0.45、0.94元，對應PE為30、15倍，維持推薦評級。
一起惠2014-07-24 08:39:31828 次
在券商停發(fā)牌照16年后，券商新牌照發(fā)放今年或真要成真。昨日有接近證監(jiān)會的人士透露稱，證監(jiān)會擬在今年批量發(fā)放幾十張專業(yè)券商牌照，涵蓋并購財務顧問、資產管理、自營和投資顧問等。多位券商業(yè)內人士對南都記者表示，在收緊數(shù)年券商牌照后，證券公司牌照的發(fā)放今年有望重新開始，一批通過互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營或專門從事投行、資管等專項業(yè)務的特色券商或將涌現(xiàn)。齊魯證券深圳地區(qū)的有關負責人對南都記者表示，證券公司新牌照發(fā)放的具體消息在今年5月份券商創(chuàng)新大會上，應該會相對比較清晰和明了。券商牌照逐漸松綁在券商停發(fā)牌照16年后，今年以來，逐漸出現(xiàn)解凍跡象。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍張曉軍在2月底表示，今年證監(jiān)會將明確新設證券公司的審批政策，支持民營資本、專業(yè)人員等各類符合條件的投資主體出資設立證券公司；同時研究明確證券業(yè)務牌照管理辦法，允許符合條件機構申請證券業(yè)務牌照。之前，證監(jiān)會因擔心2004年的券商業(yè)風險再襲而一直嚴管牌照資源。昨日有接近證監(jiān)會的人士透露稱，證監(jiān)會擬在今年批量發(fā)放幾十張專業(yè)券商牌照，涵蓋并購財務顧問、資產管理、自營和投資顧問等?！白C監(jiān)會放開券商牌照，已經(jīng)說了幾年了，市場一直有著個預期。資本市場多數(shù)都是預期不斷增強，最后都是一個個變成了現(xiàn)實。”昨日，安信證券相關人士對南都記者說，“的確是首先發(fā)專業(yè)券商牌照，不會一開始就發(fā)綜合類券商牌照?！倍辔蝗虡I(yè)內人士分析，在收緊數(shù)年券商牌照后，證券公司牌照的發(fā)放今年有望重新開始，一批通過互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營或專門從事投行、資管等專項業(yè)務的特色券商或將涌現(xiàn)。招商證券非銀行金融研究員洪錦屏認為，證監(jiān)會放開券商牌照是大勢所趨，其對南都記者稱：“中國進入WTO后，金融領域要對外放開。首先要對民營資本先放開。18大之后，奠定了整個金融改革市場化的方向，市場在資源配置中起決定性作用。目前無論是考慮銀行利率放開，還是設立自貿區(qū)對資本管制逐漸放開，都是在配合整個金融改革的大環(huán)境，目前也在鼓勵銀行對民營資本放開?，F(xiàn)在民營資本當券商控股股東的也已經(jīng)有了?！泵駹I資本熱衷對證監(jiān)會將于年內向社會開放一批單項/專業(yè)證券公司業(yè)務牌照，海通證券非銀行金融業(yè)首席分析師丁文韜表示，此項工作2013年曾接近突破，今年又重新進入日程表。綜合性券商則將在《證券法》修訂后降低新設和參股的準入門檻。新設券商主要不會是綜合性券商，而是一些輕資產券商，以單一牌照和部分牌照為主，比如并購券商、投行券商等。齊魯證券深圳地區(qū)的有關負責人士介紹說，目前證券公司95%左右都是國有控股。民營資本當然想進來。阿里想辦民營銀行的同時，一直也想擁有券商資源?！懊駹I資本想進入金融領域，是事情的最核心的推動力。券商以后是一個很好的金融平臺。盡管券商傭金下滑。但是，融資融券等業(yè)務，完全可以彌補下滑部分。目前在券商上市公司報告中可以看到，券商在2013年的利潤，比2012年，增長很多?！贝送猓撠撠熑苏f，今年股市行情不佳，行業(yè)低迷，現(xiàn)在設立新證券公司，做好儲備，阻力小很多。證券公司新牌照發(fā)放的具體消息在今年5月份券商創(chuàng)新大會，應該會相對比較清晰和明了?；ヂ?lián)網(wǎng)公司開設新券商而目前對進入券商行業(yè)，最感興趣的莫過于阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司。長江證券分析師劉俊稱，“網(wǎng)絡金融對券商盈利沖擊，短期實質性影響有限，但是，對國內經(jīng)紀業(yè)務變革更具標志性意義。短期最悲觀情形下，將引起證券業(yè)2014年經(jīng)紀業(yè)務收入下降62%，行業(yè)凈利潤下滑11%，但若管理費用及時調整，則行業(yè)凈利潤有望實現(xiàn)1%左右的增長。隨著券商牌照放開，網(wǎng)絡技術公司(如BAT)、金融資訊服務商(東方財富網(wǎng))、投資者社交網(wǎng)絡和電子商務企業(yè)(蘇寧)有望成為首批進軍純網(wǎng)絡經(jīng)紀商的企業(yè)?！薄叭绻v訊和阿里自己開設券商，關鍵是它們做什么。它們有技術，有客戶群，但進來后，連個研究所都沒有，怎么吸引客戶？”昨日，他對南都記者剖析稱，“目前來看，它們進來后的著力點肯定不是券商經(jīng)紀業(yè)務。應該有更多其他的考慮?！薄膀v訊屬于平臺型的公司，有很多客戶資源，如果做低風險理財產品銷售，找到好的盈利模式，未來能發(fā)展起來，但它不可能把所有的券商所有的業(yè)務都沖擊掉?！眲⒖》治龇Q，“互聯(lián)網(wǎng)公司不能把投行都干掉。券商牌照不是核心的黃金資源。更在于新入券商手里有哪些資源。怎么利用好這些資源?！薄叭棠壳爸刭Y產的趨勢越來越明顯。融資動輒就是幾十億。新加入的券商，股東有資源更容易獲得收益。”洪錦屏也分析認為，“互聯(lián)網(wǎng)金融的興起和金融改革的環(huán)境加快了我國券商轉型和分化的進程，未來的發(fā)展路徑，也大體會沿著美國的模式，但單個的公司未必能完全對標得上，會初步形成全能投行、網(wǎng)絡折扣經(jīng)紀商、嘉信模式和社區(qū)經(jīng)紀商。”洪錦屏表示，證監(jiān)會新批一批新券商進入市場，可能會對行業(yè)有一定的影響，但是不會造成太大的沖擊?！耙驗椋F(xiàn)在券商業(yè)內競爭也比較激烈，目前一共100多家證券公司。每家的市場份額都比較小。新證券公司，除非有互聯(lián)網(wǎng)公司的背景，或者有特殊資源，才能個很快立足。而普通民營資本，現(xiàn)在單純設立一家券商，其競爭能力非常有限?！盵鏈接]券商空間廣闊隨著券商年報一一披露，券商的發(fā)展空間和前景依然超出一些業(yè)內人士預期。券商行業(yè)代表之一的招商證券的2013年度業(yè)績報告顯示，去年凈利增長35%.2013年招商證券實現(xiàn)營業(yè)收入60.87億元，同比增長30.45%。此外的券商年報顯示：中信證券2013年凈利潤同比增長24%。海通證券2013年凈利潤同比增長33%。宏源證券2013年凈利潤同比增長41%。東吳證券2013年凈利潤同比增長36%。瑞銀證券分析指，廣發(fā)、宏源、長江、國元發(fā)布一季度業(yè)績快報，凈利潤分別同比增長21.4%-26.6%、0.86%、204.61%。其中國元、廣發(fā)、長江在高基數(shù)下仍維持同比正增長。“我們預期資本市場的不斷改革將為證券行業(yè)中長期帶來機遇。大型券商中我們看好最為受益于資本市場改革和證券行業(yè)創(chuàng)新的中信證券A股和海通證券A股；中小券商中看好更為受益IPO重啟和并購的西南證券?！焙殄\屏表示，目前我國A股兩市共有賬戶1.74億個，對應的客戶人數(shù)為8700萬，其中有效持倉的占比僅41%。從人口結構來看，20-60歲是參與證券市場的主力，占到A股個人賬戶的91%，這個年齡段的人口在我國總人口中占比63%，按照7億的城鎮(zhèn)人口規(guī)模測算，假設一個家庭開設一個賬戶，未來可開戶的潛力空間在2億左右的規(guī)模，相對于當前8700萬左右的個人賬戶，還有3倍的提升空間。
一起惠2014-04-22 10:04:27743 次
4月12日，化妝品電商聚美優(yōu)品向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO上市申請文件。與包括京東等在內的不少中國電商股通過資本驅動規(guī)模，然后沖刺IPO的成長路徑不一樣的是，聚美優(yōu)品主要通過自我造血來成長--成立近四年至今，僅融資約1300萬美元。截至2013年底，聚美優(yōu)品已實現(xiàn)連續(xù)7個季度盈利，且2013年凈利額同比增長近6倍。在中國電商界中，“劉強東們”通過“外輸血”模式推動公司前行，而聚美優(yōu)品的陳歐則選擇了“內造血”路徑角逐江湖。盈利式增長聚美優(yōu)品向SEC提交的招股說明書顯示，截至2013年底，該公司連續(xù)盈利已達7個季度。以此推算，聚美優(yōu)品至少從2012年第二季度便開始盈利。值得注意的是，2012年正是中國平臺電商們燒錢搶份額的高潮期，比如當年的劉強東，深信“不該賺錢的時候去賺錢就是愚蠢”的商業(yè)邏輯，以資本為后臺推動力、以市場份額為追求目標，隨即掀起“6?18”、“8?15”兩場電商燒錢大戰(zhàn)。與“劉強東們”燒錢賺份額的邏輯不同的是，陳歐傾向于自我造血。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2012年“8?15電商戰(zhàn)”剛過，10月12日上午，陳歐在微博上表示：“只有規(guī)模而沒法盈利的企業(yè)已經(jīng)被資本市場拋棄，越來越多的電商企業(yè)會更加理性地思考做企業(yè)的根本，那就是盈利并活下來，只有這樣，行業(yè)才能共贏?！本勖纼?yōu)品招股說明書顯示，2012年第二季度該公司已盈利，且當年合計凈利額達837萬美元，2013年凈利額同比增長近6倍，沖高至5800萬美元。聚美優(yōu)品的前身團美網(wǎng)，成立于2010年3月，到2012年第二季度盈利時，僅成立近2年，且至今只融資了近1300萬美元。與聚美優(yōu)品造血式成長路徑形成鮮明對比的是選擇輸血模式的京東，2004年涉足電商的京東10年多已融資約22.3億美元，京東向SEC提交的F1更新文件顯示，2013年京東凈虧損4990萬元人民幣，總體上還未擺脫輸血軌跡。盈利秘訣：巧降成本聚美優(yōu)品能夠在成立僅近兩年后便步入盈利式軌道，究其原因，可從盈利空間與成本控制兩個緯度來解剖。從盈利空間的角度來講，聚美優(yōu)品切入的化妝品電商領域前景廣闊?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者根據(jù)Frost&Sullivan的一份報告內容匯總后發(fā)現(xiàn)，中國美妝產品行業(yè)零售銷售總額，在聚美優(yōu)品成立時的2010年，達到1362億元，2013年幾乎翻倍至2209億元，2018年預計更會沖高至4318億元，市場容量從而達到2010年的約3.17倍。在此期間，線上美妝電商的份額也會逐漸上升，由2010年在線B2C美妝產品銷售額占中國美妝產品零售銷售總額的1.3%上升至2013年的10.2%，到2018年該比例預計將增長至21.9%。化妝品電商領域孕育的龐大容量，為聚美優(yōu)品的成長提供了市場前提。聚美優(yōu)品營收額也從2011年的0.92億美元，飆升至2013年的8.17億美元，上漲近8.85倍。除市場容量為聚美優(yōu)品的發(fā)展提供了巨大的行業(yè)空間之外，化妝品領域的高毛利率特性也讓聚美優(yōu)品具備極大的毛利率提升空間。聚美優(yōu)品招股書顯示，該公司2013年毛利率為24.5%，值得注意的是，2013年線下化妝品零售商莎莎(sasa)和屈臣氏毛利率分別達到47%和35%，一些國際著名化妝品品牌廠商甚至可達70%。目前聚美優(yōu)品的毛利率低于他們，主要緣于其銷售結構，即聚美優(yōu)品所銷售的產品主要由代理品牌和獨家品牌兩部分組成。其中銷售額中占比約15%的獨家品牌，一般毛利率可達70%；相應地，另外約85%的第三方代理品牌，毛利率相對較低，從而拉低了總體毛利率?；瘖y品的毛利率較高，伴隨聚美優(yōu)品在生態(tài)鏈條中溢價能力的提高，提升獨家品牌占比，在運營效率基本保持的情況下，其毛利率仍可相應進一步提升。一方面，在市場容量廣闊及行業(yè)毛利率較高的背景下，聚美優(yōu)品賺錢能力極強，而另一方面，聚美優(yōu)品在支出端也有讓業(yè)內驚訝的成本控制能力，這可從電商所在的新客獲取成本、市場費用和包括倉儲、分揀、物流等在內的履約成本等指標處得到體現(xiàn)。在履約成本方面，鑒于化妝品單位體積小，從而在倉儲、分揀以及物流配送等方面，相較于3C、服裝等品類，成本控制更具優(yōu)勢。聚美優(yōu)品招股書內容顯示，該公司2011年、2012年、2013年的倉儲物流費率分別為12.8%、8.8%、7.2%，呈逐年下降趨勢。新客獲取成本方面，2013年聚美優(yōu)品平均獲取一名新客戶的平均成本為38元，而為64元，前者僅為后者的近六成。市場費用方面，聚美優(yōu)品招股書顯示，該公司2011年～2013年市場費用占總支出的比例分別為10.1%、11%、6.3%。綜合下來，2013年聚美優(yōu)品的盈虧平衡點為16%，即公司毛利率超過16%便可盈利。值得注意的是，主打自有品牌的樂蜂，毛利率接近30%，超過聚美優(yōu)品的24.5%，不過2013年樂蜂卻虧損1.5億元，區(qū)別就在于成本控制能力。如欲深究聚美優(yōu)品的成本控制能力，不得不提到陳歐另類的企業(yè)家自營銷邏輯。2010年3月，從斯坦福大學畢業(yè)后的陳歐回國創(chuàng)立了團購網(wǎng)站團美網(wǎng)，當時的學習對象是美國的Groupon，后于2011年在千團大戰(zhàn)的背景下轉向化妝品B2C的聚美優(yōu)品。聚美優(yōu)品的營銷邏輯是典型的互聯(lián)網(wǎng)思維模式，陳歐及其管理團隊通過自身價值觀和人格魅力營銷來塑造企業(yè)家的自媒體品牌形象，然后通過自媒體品牌形象吸引相應圈層的粉絲，而后圍繞粉絲社群進行粉絲生態(tài)營造。比如陳歐有意參加諸如天津衛(wèi)視的“非你莫屬”、湖南衛(wèi)視的“天天向上”、“搭車”等節(jié)目以及推出“我為自己代言”系列廣告，迅速將自己打造成為未來而奮斗、激情的80后創(chuàng)業(yè)者代表，陳歐體迅速引起強烈共鳴。記者曾與不少業(yè)內營銷界人士溝通，他們認為，產品廣告營銷模式是工業(yè)化思維，以企業(yè)家自媒體為代表的價值觀營銷是互聯(lián)網(wǎng)思維產物。比如小米的雷軍、華遠地產的任志強、SOHO中國的潘石屹、阿里巴巴的馬云以及正走在企業(yè)家自營銷路上的董明珠等，皆通過自身的人格魅力打造企業(yè)家自媒體形象，然后進行粉絲生態(tài)經(jīng)營。陳歐式的企業(yè)家自營銷模式，成本相對較低，且客戶忠誠度高。聚美優(yōu)品招股說明書顯示，客戶量方面，2011年、2012年、2013年，聚美的活躍客戶(時間段內至少購買過一次商品)總數(shù)分別為130萬、480萬和1050萬，回頭客分別占客戶總數(shù)的53.8%、56.3%和62%；訂單量方面，2011年、2012年、2013年聚美優(yōu)品總訂單數(shù)分別為約450萬單、約1600萬單和約3600萬單，每位活躍客戶的平均訂單量則始終保持在3.4單左右，其中回頭客訂單額分別占訂單總額的比例分別高達約86.7%、86.6%和88.9%。移動端交易額占比近半聚美優(yōu)品招股書的內容顯示，聚美優(yōu)品的移動化轉型也較為順利。2013年12月，聚美優(yōu)品交易總額中，來自移動端的貢獻占比已達到約43%，2014年一季度該比例繼續(xù)提升至49%。在時下的電商圈，甚至整個IT圈，移動端已成戰(zhàn)略制高點，也是一家IT公司未來想像空間的最重要指標之一，這從馬云撒網(wǎng)式布局移動端以及移動端對騰訊、Facebook、百度市值漲跌的決定性影響等皆可得到體現(xiàn)。已向SEC提交IPO申請的京東，鑒于自身移動端布局的不力，從而牽手騰訊。這筆交易中劉強東為了得到微信入口而付出了不菲的代價。相應地，騰訊在這筆交易中所付出的易迅部分資產、拍拍、QQ網(wǎng)購等實物資產反而成了添頭，微信的入口價值成了騰訊資產包中的主角。對于聚美優(yōu)品移動端占比近半的原因，除了該公司管理團隊的戰(zhàn)略重視外，也與其銷售模式和目標客戶群存在極大的關系。電商公司在布局移動端時，受限于移動端屏幕尺寸的原因，產品信息展示的寬度與深度不足的問題，一直較為困惑，但聚美優(yōu)品的銷售模式為限時特賣模式，每天向用戶精選銷售的產品品類相對較為集中。垂直特賣模式簡化了搜索和挑選過程，以特定推薦模式可以帶給消費者更簡便的瀏覽體驗，更宜適合移動端發(fā)力。放大到整個化妝品電商行業(yè)的角度來說，也較為適合移動端發(fā)力。相較于服裝、3C等品類，化妝品品類的SKU(庫存量單位)本來就較少，比如聚美優(yōu)品的合作伙伴有1700家，但僅有1萬多個SKU。這種SKU較少的情況，也一定程度上會減緩移動端展示不足的困境。此外，聚美優(yōu)品的目標客戶群主要是年輕女性，易于接受移動端購物模式。除了移動端這塊基礎性布局外，聚美優(yōu)品另一塊基礎性工作便是假貨預防的機制性建設。2013年，以交易總額為評價標準，聚美優(yōu)品以22.1%的市場占有率成為中國最大美妝電商。作為行業(yè)的領頭羊，化妝品電商行業(yè)被信任的程度越高，自身越受益?；诖诉壿?，據(jù)記者了解，在中消協(xié)、中國質量萬里行的監(jiān)管下，聚美優(yōu)品聯(lián)合百家化妝品品牌公司成立了真品聯(lián)盟，自掏腰包強推中國化妝品真品聯(lián)盟防偽碼體系。其基本邏輯在于：力爭將每一個進聚美優(yōu)品倉儲的SKU，都需自帶一個基于二維碼基礎上的防偽碼，且這個防偽碼只能使用一次，掃后便作廢，以免被假貨鏈條二次利用。當消費者購買了聚美優(yōu)品的相關產品時，消費者線下可通過二維碼隨地掃描，即時進入真品聯(lián)盟防偽碼體系，通過唯一的防偽碼來核對產品的真假，從而從機制設置上凈化電商環(huán)境，打消消費者對假貨的疑慮?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，聚美優(yōu)品本次計劃通過IPO交易籌集最多4億美元資金，擬在紐交所或納斯達克掛牌，股票交易代碼為“JMEI”。IPO籌集到的資金用途主要為營銷和品牌宣傳活動，包括建立更多的實體店，增加獨家商品范圍，擴大物流網(wǎng)絡，提升物流保障能力，增強IT架構系統(tǒng)，以及其他一些企業(yè)支出，包括人員支出和潛在的收購、投資和結盟等。
一起惠2014-04-14 09:34:46870 次
炙手可熱的電商業(yè)務為物產中拓帶來了良好的業(yè)績。公司近日發(fā)布的2013年度報告顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入237.38億元，同比降低4.34%，與此同時實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤7001.12萬元，同比猛增251.79%，擬每10股派0.5元（含稅）。信披顯示，2013年公司電商平臺與SAP業(yè)務管理平臺全面對接，真正實現(xiàn)了電商平臺前臺化。目前現(xiàn)貨掛牌交易模式日趨成熟，線上現(xiàn)貨交易量穩(wěn)步攀升，2013年公司實現(xiàn)網(wǎng)上交易總量30.86萬噸。公司表示，電商平臺作為服務集成商的服務輸出平臺和服務集成平臺，通過其全面嵌入和持續(xù)提升，將為公司現(xiàn)有主營業(yè)務打造出可持續(xù)發(fā)展之路。公司今年將持續(xù)推進電商平臺與SAP系統(tǒng)的一體化，完善鋼鐵網(wǎng)上交易、物流服務、金融服務、信息交換、支付、結算等功能，建成具有自主知識產權的平臺系統(tǒng)。
一起惠2014-04-14 09:31:16798 次
4月12日凌晨消息，聚美優(yōu)品周五向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO(首次公開招股)上市申請文件，聚美優(yōu)品擬通過IPO交易籌集最多4億美元資金，擬在紐約證券交易所/納斯達克掛牌，股票交易代碼為“JMEI”。文件顯示，聚美優(yōu)品2011年凈虧損為402.9萬美元，2012年凈利潤為810.4萬美元，2013年凈利潤為2500.4萬美元；2011年歸屬于普通股股東的凈虧損為474.5萬美元，2012年歸屬于普通股股東的凈利潤為512.4萬美元，2013年歸屬于普通股股東的凈利潤為1580.6萬美元。截至2011年12月31日，聚美優(yōu)品持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額為911.7萬美元，截至2012年12月31日為2996.4萬美元，截至2013年12月31日為1.11億美元。高盛(亞洲)公司、瑞信證券(美國)公司、摩根大通證券公司、華興資本證券公司、派杰(PiperJaffray&Co。)和奧本海默將擔任聚美優(yōu)品IPO交易的承銷商。資料顯示，聚美優(yōu)品是第一家也是中國最大的化妝品限時特賣商城，由陳歐、戴雨森等創(chuàng)立于2010年3月，還首創(chuàng)了“化妝品團購”模式。
一起惠2014-04-12 12:12:01729 次
前段時間因大幅減持，鬧得沸沸揚揚的物產中拓二股東ARTGARDEN(建銀國際持有其100%股權)，近日已被湖南證監(jiān)局出具警示函。傍上阿里巴巴，股價暴漲2014年1月開始，歷來表現(xiàn)低調的物產中拓二級市場股價開始轉牛。物產中拓在1月23日發(fā)布公告稱，“修正后預計2013年凈利潤增長236%—286%”，受此消息刺激，股價當日收報漲停。2月25日，物產中拓發(fā)布定增預案，公司擬向大股東浙江物產及天弘基金等5家特定投資者發(fā)行股份。其中，天弘基金擬出資3.82億元參與認購，認購比例為發(fā)行完畢后物產中拓總股份的11.82%。關鍵的是，天弘基金背后有著阿里巴巴的身影。阿里巴巴去年宣布以11.8億元收購天弘基金51%股份。若證監(jiān)會審查通過，天弘基金將成為國內第一家由電商控股的基金公司。不出意外的話，天弘基金將會取代ARTGARDEN成為物產中拓的第二大股東，而阿里巴巴作為天弘基金的控股股東，屆時將間接持股物產中拓。這才是物產中拓此次定增帶給市場的最大概念。物產中拓2月25、26、27日連續(xù)漲停。二股東逢高套現(xiàn)7.12%物產中拓第二大股東ARTGARDEN，在此輪股價上漲過程中的持續(xù)減持，則成為市場關注的另一焦點。3月4日物產中拓公告，公司股東ARTGARDEN于2月28日通過大宗交易方式大幅減持公司股票。至此，在2013年10月29日至2014年2月28日之間，ARTGARDEN累計減持公司股票2355.29萬股，占公司總股本的7.12%。減持后，ARTGARDEN還持有物產中拓股票2300萬股，占總股本的6.96%。別人都看好，急著搶籌進場，而ARTGARDEN卻忙著“辭官歸故里”。在簡式權益變動報告書中，ARTGARDEN表態(tài)相當?shù)驼{，僅稱：減持是出于自身經(jīng)營需要，并在未來12個月有可能繼續(xù)減少其在物產中拓擁有的權益股份。忘記“報告”遭遇警示函ArtGarden原是建銀國際專門為南方建材戰(zhàn)略投資事宜而指定的特殊目的公司，其自身未從事具體業(yè)務，建銀國際持有其100%股權。有市場人士統(tǒng)計，從2014年1月17日開始，物產中拓股價從7.44元到2月28日的12.49元，兩個月時間不到上漲了70%，ARTGARDEN此時減持有高價套利之嫌，此次減持就獲利9101萬元。不過，ARTGARDEN似乎忙中出錯。按照湖南證監(jiān)局的調查，ARTGARDEN從2013年10月29日起至2014年2月28日，通過大宗交易方式分四次累計減持物產中拓股份，減持比例達7.12%。而ARTGARDEN在減持物產中拓股份達5%時，沒有及時向證監(jiān)會和深交所提交書面報告并披露權益變動報告書，在履行報告和披露義務前也沒有停止賣出物產中拓股份。3月24日，湖南證監(jiān)局據(jù)此對ARTGARDEN采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證監(jiān)會誠信檔案。
一起惠2014-04-10 09:03:14576 次
2011年，騰邦國際登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，募集資金凈額近6億元。此后，騰邦國際加快步伐以收購擴張，收購公司質量良莠不齊，其中世紀風行尤為可疑。據(jù)知情人士透露，騰邦國際能上市依賴于收購，上市后能壯大也依賴于此。騰邦國際最初靠做國內機票業(yè)務起家，自身資產偏弱，管理水平不高，靠一系列對外收購，拼湊出了后來成功上市的騰邦國際，上市之后依然收購不斷，以此擴大規(guī)模。2008年3月，騰邦國際的保薦人及主承銷商國信證券申請立項，5月確認同意立項。騰邦國際的布局則早一年，于2007年開始，收購了3家主營國內機票代理業(yè)務的航空服務公司。不但擴充了國內機票板塊，資產規(guī)模也大漲。次年收購深圳國際機票領域元老級人物賴明的深圳市晝夜通實業(yè)發(fā)展有限公司(下稱“晝夜通”)，補上了國際機票板塊。第三年，騰邦國際收購新金鑾旅行社。國內機票、國際機票、旅游三大板塊拼圖完成。1日收購3公司，核心人物彭玉梅帶來上市關鍵資產盡管騰邦國際現(xiàn)在看上去似乎順風順水，但據(jù)知情人士透露，其上市之路原本不應那么順暢。騰邦國際能上市，要從國內機票板塊的擴充說起，背后的核心人物彭玉梅發(fā)揮了重要作用。彭玉梅1997年至2000年任中國西北航空深圳公司控制員。2000年開始任深圳市時訊達實業(yè)有限公司(下稱“時迅達”)、深圳市天鴻航空服務有限公司(下稱“天鴻航空”)、深圳市航程航空服務有限公司(下稱“航程航空”)執(zhí)行董事、總經(jīng)理。航程航空、天鴻航空、時訊達3家公司主要從事國內航空客運銷售代理業(yè)務。彭玉梅為大股東，分別占股90%，100%，90%。2007年1月9日，騰邦國際通過3份《股權轉讓協(xié)議》，收購了彭玉梅持有的這3家公司70%的股權。“彭玉梅做機票的量比騰邦大多了。但她把點數(shù)放給代理人放得很兇，給代理人的結算周期很長，最后資金鏈斷了?！币晃或v邦內部知情人士告訴理財周報記者。記者從相關資料了解到，票務公司收入主要來源于代理銷售機票獲得代理傭金，分為基礎傭金和后返傭金?；A傭金根據(jù)航空公司制定的銷售政策確定，后返傭金則與航空公司規(guī)定的考核指標掛鉤。一級代理主要從航空公司處獲得代理傭金。為了擴大市場規(guī)模、增加市場銷售渠道，同時為了達到航空公司的考核指標取得后返傭金，就會尋求合作銷售，一級代理商要吸引二級代理，要把一部分傭金下放給二級代理。據(jù)知情人士透露，彭玉梅將航程航空、天鴻航空、時訊達3家公司出售給騰邦國際是不得已而為之。當時這3家公司的資產負債率分別達到86.71%，91.46%和53.10%，應收賬款幾乎為貨幣資金2倍，資金鏈緊張。2006年度，3家公司的凈利潤分別僅為-3.03萬元、0.85萬元和0.69萬元。收購完成后，3家公司更名為騰邦商貿、騰邦航空、騰邦商務。隨后騰邦于2008年5月完成對3家公司剩余30%股權的收購。收購完成后，彭玉梅加入騰邦的兄弟公司騰邦物流擔任副總經(jīng)理，并于2009年受讓騰邦股東可可西投資5%股權，成為騰邦間接持股股東。知情人士向記者透露，“這3家公司的收購給騰邦帶來巨大的好處，騰邦能上市跟這些資產絕對有關”。招股書顯示，收購3家公司后騰邦總資產由6386.66萬元增加到1.1億元，增長率73.49%。更重要的是，擴展了國內機票代理業(yè)務。其中，從收購前的2006年到收購后的2007年，騰邦的合作銷售金額由1.98億元增長將近5倍到11.22億元，合作銷售占總業(yè)務的比重由35.37%增長為59.46%。低價收購虧損資產補全業(yè)務版圖為上市光有國內機票業(yè)務不夠。騰邦國際還是繼續(xù)擴張之路。2008年騰邦國際收購晝夜通。這家公司由賴明、林巧玉、周迎等7人共同出資設立，在國際機票領域有非常豐富的經(jīng)驗。截至2007年12月31日，晝夜通凈資產255.24萬元，虧損48萬元，騰邦以500萬元的低廉價格購得其100%股權。騰邦以做國內機票為主，收購了這家公司以后實現(xiàn)了兩條腿走路。業(yè)內人士告訴理財周報記者，“做國內機票技術含量不高，國際機票技術含量高很多。做國內機票的一天就可以上崗，做國際機票的沒有三個月半年一年，是做不了的。想把一張國際機票賣好不容易，涉及到對航空公司政策的掌握。所以做國際機票的公司不太多。經(jīng)過一段時間的修煉才能達到一定的水平。從香港到東京紐約莫斯科到歐洲飛一圈，不同的人做價格是不一樣的，如果不會做或剛做，算一張票可能4萬塊，有經(jīng)驗的人可能兩三萬就可以。單做國內沒有做國際的經(jīng)驗，很難起得了家。收購晝夜通，補上了騰邦國際機票領域的業(yè)務?！弊詈笫锹糜伟鍓K。2009年騰邦收購深圳市新金鑾旅行社有限公司。新金鑾的業(yè)務主要是國內旅游、入境旅游、會議服務、簽證等旅游服務。新金鑾的規(guī)模不大，業(yè)務人員只有個位數(shù)。招股書顯示截至2010年9月30日，其總資產為68.8萬元，凈資產-9.47萬元，2010年1-9月凈利潤虧損24.47萬元。但這一收購仍然發(fā)揮了巨大作用。原本弱小的騰邦國際，通過收購，拼湊出了國內機票、國際機票、旅游三大板塊。知情人士向記者透露，騰邦國際離職高管曾指出收購新金鑾的關鍵性，騰邦取得旅游牌照，得以在上市時掛在旅游板塊，對上市定價起到了很大幫助。記者試圖了解上市前騰邦的情況，聽到了不同的聲音。上述知情人士強烈質疑騰邦管理人員的水平，既不了解業(yè)務，又不聽取意見。幾家被收購公司的老板加入騰邦后成為職業(yè)經(jīng)理人，騰邦對他們不信任，對關于業(yè)務的意見不采納，同時架空其權力，不在其業(yè)務領域重用。這些人中，有因為持有騰邦股份而不愿離開的，也有寧可放棄利益而先后離職的。上述知情人士對騰邦的企業(yè)文化也頗有微詞，稱其加入騰邦時，即有高管對其表示，“在我們公司，你不要會做事，只要會做人就行了。”其同時指出騰邦裝點門面的表面功夫也同樣用在了公司上市包裝上。但另一位曾供職于上市前騰邦的內部人士的看法則相對中性，“每個老板用人風格不一樣。有錢了以后，風氣好多了”。平均1年2收購，1869萬入股世紀風行疑為空殼無論如何，騰邦國際通過資本運作，如愿以償上市了。騰邦國際于2011年2月15日登陸深交所。募集項目主要為國際商旅運營中心項目和營銷服務中心項目。前者由1200坐席呼叫中心、可可西網(wǎng)站升級和擴建、研發(fā)培訓中心、綜合支付結算系統(tǒng)、集團客戶管理中心等子項目構成。后者擬在北京、上海、香港、澳洲等海內外城市和地區(qū)建立十大區(qū)域營銷服務中心。兩項目達到預定可使用狀態(tài)日期為2012年12月31日。2012年報顯示兩募投項目皆滯后。騰邦國際的解釋是，國際商旅運營中心項目滯后由于2011年公司戰(zhàn)略重心由OTA轉向B2B以及TMC，而該項目是以OTA為重點制定的業(yè)務計劃，因而放緩。而營銷服務中心項目滯后也歸結于戰(zhàn)略調整改變了公司在地域上的布局。2013年5月5日，騰邦正式將兩項目的“計劃達到預定可使用狀態(tài)日期”延長2年至2014年12月31日。但騰邦國際以收購方式在各地擴張的步伐并沒有停止，對外收購十分積極。今年3月18日，騰邦國際發(fā)布最新一份公告，宣布其全資子公司收購廈門思贏航空服務有限公司60%股權。上市后的過去三年間，騰邦國際收購了多家公司。2011年122萬元全資收購香港福興100%股權，719萬元收購北京易程70%股權。2012年1198萬元收購四川華商60%股權，1869萬元收購世紀風行51%股權。2013年140萬元收購東方文化80%股權，980萬元收購兆驛旅行社70%股權。一位關注騰邦國際的旅游度假行業(yè)分析師表示，“騰邦國際前期并購的步伐，從去年開始比較明顯。但也不是完全按照計劃來。前幾年有幾家收購公司還是虧損的，現(xiàn)在的目標是收購一些比較好的公司。虧損收購是搶占市場，剛開始做，還沒實現(xiàn)利潤?！边@些被收購公司的質量參差不齊。2013半年報顯示，新納入報告期的東方文化和兆驛旅行社上半年皆虧損，東方文化凈利潤-7.52萬，兆驛旅行社凈利潤-13.79萬。最有趣的是2012年收購的世紀風行。上述知情人士稱其只是一個空殼。2012年5月31日騰邦國際發(fā)布公告，擬使用超募資金1869萬元收購世紀風行51%股權。截至2012年4月30日，世紀風行凈資產229萬元，評估機構對其資產使用收益法評估，價值2569萬元，增值超10倍。世紀風行當期凈利潤43萬元，2011全年凈利潤僅9.8萬元。高估值與低收益形成鮮明對比。另據(jù)上述知情人士稱，騰邦國際雖占有過半股權，但經(jīng)營權、財務權、人事權皆在世紀風行，騰邦國際對其幾乎沒有控制力。這次收購，騰邦國際和世紀風行簽有對賭協(xié)議，規(guī)定世紀風行未來三年需要完成凈利潤3459萬元，第1-3年，需要完成的凈利潤分別為771萬元、1079萬元和1510萬元，由2012年1月1日開始計算。這一計劃看來頗為樂觀。2012年報顯示，世紀風行凈利潤僅36.78萬，距離目標771萬元還有巨大的差距。上述知情人士還表示，“世紀風行的客戶主要為公務客戶，現(xiàn)在公務客戶少了，2012年本來要虧損，是騰邦國際派了一批人過去才做起來，而世紀風行人員流失嚴重，其實現(xiàn)對賭協(xié)議的能力值得懷疑?！?014年4月3日，理財周報記者致電騰邦國際詢問相關事項，工作人員要求記者將問題發(fā)至公司郵箱以書面形式溝通，截至發(fā)稿，記者未收到回復。
一起惠2014-04-08 09:51:23750 次
