10月14日消息，京東金融旗下的京東眾籌研究院發(fā)布關(guān)于資本市場(chǎng)新一輪寒冬的成因與應(yīng)對(duì)的研究報(bào)告。報(bào)告指出，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，寒冬期投資的項(xiàng)目回報(bào)率是高潮期的2—3倍，所以應(yīng)該耐心播種；而對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該“廣積糧、控支出，打好持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備”?！霸谖覀兊难芯恐邪l(fā)現(xiàn)，近期市場(chǎng)有一個(gè)顯著的特征：二級(jí)市場(chǎng)牛市是一級(jí)市場(chǎng)泡沫的直接動(dòng)力源，而此輪寒冬的根本原因是牛熊轉(zhuǎn)換帶來(lái)的沖擊。”京東眾籌研究院的報(bào)告指出，一級(jí)市場(chǎng)近期出現(xiàn)募資苦難，輸入端斷糧，再加上7月4日IPO暫停，輸出端受阻，這導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)投資節(jié)奏放緩。據(jù)了解，報(bào)告中提及，一些投資界人士透露，在市場(chǎng)風(fēng)向變化之前，很多他們看好的項(xiàng)目，由于追逐項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)太多，創(chuàng)業(yè)者十分強(qiáng)勢(shì)，甚至?xí)岢鲆恍┻^(guò)分的要求。但近期市場(chǎng)風(fēng)向轉(zhuǎn)冷，這類(lèi)創(chuàng)業(yè)者也一改往日咄咄逼人的姿態(tài)，主動(dòng)放下身段，重新開(kāi)始跟這些原來(lái)他們看不上的機(jī)構(gòu)聯(lián)系。希望能夠以上一輪同樣的估值融資。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)向轉(zhuǎn)變，京東眾籌研究報(bào)告指出，除非有重大政策性利好，否則股市在暴跌后很難立即重啟下一輪牛市，畢竟對(duì)投資者而言，需要一個(gè)心理愈合期。這種情況下，短期投資并不是好選擇，應(yīng)該多考慮中長(zhǎng)期權(quán)益類(lèi)投資。報(bào)告認(rèn)為，諸多行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化屬于大趨勢(shì)，不可能因?yàn)楣墒械亩唐谧儎?dòng)而被扭轉(zhuǎn)，但是泡沫會(huì)被擠出來(lái)。對(duì)于投資人以及潛在投資人來(lái)說(shuō)，選擇投資時(shí)點(diǎn)非常重要?！拔覀冏隽舜罅繑?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與研究，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象：寒冬期播種的基金賬面回報(bào)數(shù)平均高于投資高潮期2—3倍”。報(bào)告中指出，在項(xiàng)目估值下降的時(shí)刻，投資人應(yīng)該隨時(shí)關(guān)注優(yōu)質(zhì)、低估值的項(xiàng)目，并根據(jù)項(xiàng)目情況選擇是否介入。在未來(lái)半年內(nèi)，市場(chǎng)的狀況很難出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。而對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該做好過(guò)冬的準(zhǔn)備，廣積糧，控支出，否則資金鏈斷裂過(guò)不了冬天，就會(huì)被淘汰出局。

10月12日消息，中糧我買(mǎi)網(wǎng)已完成C輪融資，融資金額或超2億美元，領(lǐng)投方為泰康人壽和百度等。同時(shí)，我買(mǎi)網(wǎng)和百度、泰康人壽將開(kāi)始戰(zhàn)略合作。我買(mǎi)網(wǎng)為什么選了百度的大腿？據(jù)了解，目前，BAT都在圍繞生活圈布局，中糧我買(mǎi)網(wǎng)的新戰(zhàn)略，也是從賣(mài)吃的轉(zhuǎn)為做“大健康”圈子?！鞍俣扔写髷?shù)據(jù)，有流量入口，我們有產(chǎn)品環(huán)境（服務(wù)），所以本次戰(zhàn)略合作是各取所需，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)?！敝屑Z我買(mǎi)網(wǎng)方面如是稱(chēng)。據(jù)了解，在中糧我買(mǎi)網(wǎng)來(lái)看，BAT雖然都想打造連接人和衣、食、住、行的生活圈，但騰訊和阿里巴巴并不適合我買(mǎi)網(wǎng)。首先，騰訊在社交平臺(tái)上流量高，但其電商化程度低；第二，阿里巴巴是購(gòu)物平臺(tái)，人們登陸阿里旗下網(wǎng)站都是帶著買(mǎi)東西的目的去搜索商品，因此其數(shù)據(jù)價(jià)值有限。然而，百度是基于搜索的公司，人們?cè)谏钪胁樵?xún)、應(yīng)用、感興趣的一切信息，百度都“知道”，所以百度入口更適合中糧想做的偏服務(wù)性產(chǎn)業(yè)。例如，由百度的這些日常數(shù)據(jù)，我買(mǎi)網(wǎng)不僅可以知道消費(fèi)者的購(gòu)物偏好，還可以了解他們的健康程度、口味等信息。據(jù)了解到，中糧我買(mǎi)網(wǎng)的目標(biāo)是“大健康”——在借助百度完成大數(shù)據(jù)升級(jí)后，提供和消費(fèi)者健康相關(guān)的一切增值服務(wù)。未來(lái)，我買(mǎi)網(wǎng)希望根據(jù)每個(gè)人的體質(zhì)、健康情況、心情來(lái)定制個(gè)人食譜，也許消費(fèi)者上百度搜索“蘋(píng)果”，就會(huì)收到我買(mǎi)網(wǎng)推薦的最適合你的蘋(píng)果品種；在消費(fèi)者吃東西吃壞肚子時(shí)，我買(mǎi)網(wǎng)會(huì)通過(guò)保險(xiǎn)賠償醫(yī)藥費(fèi)；另外，我買(mǎi)網(wǎng)也可能為廚師到家之類(lèi)APP上的廚師提供食譜、食材等。1號(hào)店被沃爾瑪收購(gòu)，滴滴、快的合并，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)合并……此類(lèi)大魚(yú)吃小魚(yú)現(xiàn)象不勝枚舉，可見(jiàn)垂直電商圈正在洗牌；另一方面，隨著投資人越來(lái)越理性，互聯(lián)網(wǎng)投資寒潮襲來(lái)，可以感到，整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)格局也面臨洗牌?，F(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)的衣、住、行已經(jīng)出了格局，而吃里還沒(méi)“吃”出一個(gè)千億級(jí)大佬，在洗牌中誰(shuí)會(huì)出局，誰(shuí)會(huì)變大？中糧我買(mǎi)網(wǎng)相關(guān)人士表示：“我們真正對(duì)標(biāo)的實(shí)際上不是垂直電商，最大的壓力是來(lái)自京東、天貓超市這種平臺(tái)，面對(duì)動(dòng)蕩時(shí)期，中糧我買(mǎi)網(wǎng)也希望能結(jié)合BAT的大腿，和百度合作，把自己的“吃”圈做大?！睋?jù)了解，中糧我買(mǎi)網(wǎng)是中糧集團(tuán)2009年投資創(chuàng)立的B2C食品電商，2013年，其獲得賽富基金的數(shù)千萬(wàn)美元A輪融資；2014年8月，其完成1億美元B輪融資，領(lǐng)投方為IDG資本。今年8月，我買(mǎi)網(wǎng)成立食品安全與營(yíng)養(yǎng)中心，表示將建立國(guó)人健康數(shù)據(jù)庫(kù)，同時(shí)推出了質(zhì)量安全7C認(rèn)證體系。數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，中糧我買(mǎi)網(wǎng)占據(jù)食品電商市場(chǎng)份額17%，繼天貓超市（28%）和京東（22%）位列第三，其次是1號(hào)店（9%）。

國(guó)慶假期最后一天了，有消息稱(chēng)美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)即將合并，框架協(xié)議已經(jīng)確定，進(jìn)入征求股東批準(zhǔn)階段，將在一周內(nèi)正式披露。對(duì)此，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)方面紛紛回應(yīng)稱(chēng)，假消息。同質(zhì)化的兩家比較大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并早有先例，先前，滴滴+快的、58同城+趕集、優(yōu)酷+土豆都是這樣的思路。消息稱(chēng)，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并，除了減少摩擦降低燒錢(qián)速度之外，也是為了應(yīng)對(duì)百度撐腰號(hào)稱(chēng)“砸200億”的糯米。美團(tuán)、大點(diǎn)在其投資人的推動(dòng)下合并說(shuō)明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)慘烈，巨頭也只好抱團(tuán)取暖。據(jù)稱(chēng)，目前透露出來(lái)的細(xì)節(jié)有以下三點(diǎn)：1、合并方式美團(tuán)、大點(diǎn)現(xiàn)有股東將權(quán)益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構(gòu)），比例大致為7：4。這個(gè)架構(gòu)意味著大眾點(diǎn)評(píng)暫時(shí)擱置了拆VIE回A股的計(jì)劃。但鑒于在A股上市的諸多優(yōu)勢(shì)，美團(tuán)、大點(diǎn)合并后的“新美大”選擇A股的可能性仍然非常大。2、人事安排與此前的幾宗合并類(lèi)似，“新美大”將采取“雙CEO”制。3、業(yè)務(wù)合并后，大眾點(diǎn)評(píng)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是低頻、高客單價(jià)業(yè)務(wù)，如婚慶、會(huì)展等，不再參與高頻、低客單價(jià)領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)、補(bǔ)貼戰(zhàn)。對(duì)此，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)方面的人員對(duì)新浪科技回應(yīng)均表示，“沒(méi)有的事情，假消息?！比欢?，不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)新浪科技表示，合并的消息或許不是空穴來(lái)風(fēng)，有可能雙方正在談判，還未談攏。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)太激烈，資本方面愿意促成合并，兩個(gè)一起燒錢(qián)肯定是資本不希望看到的局面。不過(guò)，由于美團(tuán)份額大，大眾點(diǎn)評(píng)處于比較弱勢(shì)的地位。

雅虎周一表示，即便是美國(guó)國(guó)稅局（IRS）不贊成公司免稅分拆阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的交易，該公司也會(huì)著手繼續(xù)分拆所持的阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)。雅虎的這番表述，似乎在暗示即便是分拆阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的交易會(huì)產(chǎn)生巨額稅款，該公司仍有意分拆這部分資產(chǎn)。雅虎目前持有阿里巴巴集團(tuán)3.84億股股票。雅虎此前曾制定分拆計(jì)劃，擬通過(guò)免稅交易，把這部分資產(chǎn)和雅虎小企業(yè)部門(mén)分拆并組建成為一家獨(dú)立公司。最終，雅虎將把這家獨(dú)立公司的大部分資產(chǎn)返還給公司股東。長(zhǎng)期以來(lái)，雅虎投資人一直呼吁公司兌現(xiàn)在阿里巴巴集團(tuán)的投資，并把交易所獲的資金返還給股東。通過(guò)免稅的方式完成交易相當(dāng)復(fù)雜，但是股東認(rèn)為免稅能夠最大化他們的投資回報(bào)。雅虎在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的報(bào)告中表示，分拆阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的交易依然受支配于“美國(guó)聯(lián)邦稅法和監(jiān)管部門(mén)的相關(guān)規(guī)定”。不過(guò)雅虎并未透露如果招致美國(guó)國(guó)稅局反對(duì)，雅虎將會(huì)采取什么做法。雅虎還表示，該公司預(yù)計(jì)分拆阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的交易將會(huì)在今年年底完成。雅虎股價(jià)周一在納斯達(dá)克證券市場(chǎng)常規(guī)交易中下跌1.53美元，跌幅為5.25%，報(bào)收于27.60美元。不過(guò)受此消息推動(dòng)，該公司股價(jià)在盤(pán)后交易中上漲1.04美元，漲幅為3.44%，報(bào)收于28.74美元。雅虎股價(jià)周一最低探至27.20美元，創(chuàng)出52周新低。由于投資人對(duì)阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)的持續(xù)下跌以及雅虎能否分拆這部分資產(chǎn)存有顧慮，這家公司股價(jià)已較52周的最高價(jià)下跌了45%以上。

一年前的阿里巴巴在美國(guó)高調(diào)上市，無(wú)數(shù)瘋狂的投資者成就了這場(chǎng)全球最大的IPO。那時(shí)對(duì)于多數(shù)海外投資人來(lái)說(shuō)，阿里巴巴象征著中國(guó)飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)及其背后潛力巨大的市場(chǎng)。然而時(shí)隔一年，股價(jià)在2個(gè)月的時(shí)間里較IPO發(fā)行價(jià)下滑了近76%，起起伏伏的阿里巴巴，接下來(lái)還會(huì)發(fā)生什么？對(duì)此，AtlanticEquitiesLLP公司首席分析師JamesCordwell在接受彭博社采訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體趨緩將拖累電子商務(wù)的發(fā)展，而這種趨勢(shì)至少在2016年之前是無(wú)法得到緩解的，阿里巴巴此前鋪開(kāi)的“大餅”需要很長(zhǎng)一段時(shí)間去“消化”。“所有運(yùn)營(yíng)指標(biāo)都在朝很不理想的方向發(fā)展”，JamesCordwell指出，“直到投資人重拾信心認(rèn)為其能扭轉(zhuǎn)這一局面之前，股價(jià)很難再漲回來(lái)”。在IPO公開(kāi)信中，馬云曾表示股東的利益要次于消費(fèi)者和員工，他不會(huì)為了長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)而受制于短期市場(chǎng)。對(duì)此，彭博社表示，至少?gòu)默F(xiàn)在來(lái)看馬云的觀點(diǎn)是正確的——阿里有太多的麻煩起源于中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，它們沒(méi)能完全控制住這個(gè)龐大的市場(chǎng)。截至目前，雖然認(rèn)識(shí)到了頭一年的失誤，但很明顯，阿里不是一個(gè)靠?jī)?nèi)省而過(guò)活的企業(yè)。首席財(cái)務(wù)官蔡崇信在采訪中說(shuō)：“我們有過(guò)失誤，但也從中吸取了教訓(xùn)”?？墒聦?shí)呢？在多數(shù)外媒眼中，盡管多宗是有目的有規(guī)劃的戰(zhàn)略性投資，但阿里的投資也有一些仍然難以去評(píng)估，例如投資廣州恒大足球、投資魅族、建立阿里影業(yè)……“阿里的投資戰(zhàn)略有時(shí)候看上去的確令人費(fèi)解”，香港AreteResearchServiceLLP公司分析師LiMuzhi表示，“雖然它的核心業(yè)務(wù)發(fā)展不錯(cuò)，這些未來(lái)投資也增加了資本的多元化，但隨著核心業(yè)務(wù)發(fā)展的減速，這些投資的意義就沒(méi)有那么重要了”。把O2O的面鋪得這么廣，阿里需要多久去消化呢？是的，這些投資可能的確意義深遠(yuǎn)，但在海外投資人的眼里，他們不僅沒(méi)能在現(xiàn)在增加公司的營(yíng)收，即便是在未來(lái)，阿里也沒(méi)敢如此保證?！叭绻袊?guó)的電商經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，那投資人是的確不用擔(dān)心阿里的這種做法”，然而正如Cordwell所暗指的那樣，事實(shí)并非如此。中國(guó)股市近期的劇烈波動(dòng)引發(fā)了連鎖反應(yīng)，《巴倫周刊》直言阿里的真實(shí)市值還不及當(dāng)前的50%，盡管隨后出面直接回應(yīng)這種質(zhì)疑，但此舉卻大范圍點(diǎn)燃了此前埋藏已久的焦慮，越來(lái)越多的證券機(jī)構(gòu)下調(diào)了阿里的股票評(píng)級(jí)，德意志銀行把目標(biāo)股價(jià)從89美元減到85美元，大和證券把價(jià)格目標(biāo)從95美元削減到88美元，摩根大通分析師把他們的目標(biāo)從96美元降到93美元。但樂(lè)觀的人總還是有的，DaiwaCapitalMarkets公司分析師JohnChoi就認(rèn)為，盡管唱衰的媒體很多且大環(huán)境堪憂，但鑒于阿里的“底子”比較好也不至于如此悲觀。“現(xiàn)在問(wèn)題是情緒問(wèn)題，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的情緒都比較消極”，JohnChoi表示，“要知道，電商已經(jīng)是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中發(fā)展比較好的領(lǐng)域了”。跟JohnChoi一樣沒(méi)放棄的分析師還有很多，在彭博社52名分析師中44名對(duì)阿里的股價(jià)評(píng)級(jí)仍是“建議買(mǎi)入”，盡管多數(shù)投資人不這么想——例如，跟給出“建議賣(mài)出”的2位分析師一樣，億萬(wàn)富豪DanielLoeb和GeorgeSoros就分分鐘賣(mài)光了手中所持的阿里股票?！拔磥?lái)2~3個(gè)季度將會(huì)非常難熬，但熬過(guò)去了就是勝利”

一年前，在布滿橙色LOGO的美國(guó)紐交所，馬云迎來(lái)了人生中極為閃耀的時(shí)刻。阿里巴巴集團(tuán)(代碼BABA，下稱(chēng)“阿里”)250億美元的IPO，打破了這里的歷史記錄。伴隨著那句“夢(mèng)想還是要有的，萬(wàn)一實(shí)現(xiàn)了呢”，馬云被熱烈的掌聲包圍，他成了全世界最耀眼的創(chuàng)業(yè)明星，也成為了中國(guó)新一代企業(yè)家的代表，人們稱(chēng)他為“中國(guó)夢(mèng)的追夢(mèng)人”?，F(xiàn)在，阿里上市幾近一周年時(shí)，贊美之聲猶在耳畔，但這位超級(jí)明星不得不面臨這樣的尷尬—阿里股價(jià)已連續(xù)下跌10個(gè)月。在過(guò)去10個(gè)月內(nèi)，阿里市值縮水1407億美元，至1530億美元，這是自阿里巴巴于2014年9月上市以來(lái)，市值首次低于騰訊。在2015年6月9日的美國(guó)紐約經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部午餐會(huì)上，當(dāng)被問(wèn)及阿里上市的問(wèn)題時(shí)，馬云直言不諱：“如果我有下輩子，我會(huì)讓我的公司保持私有化?！盜PO就像一把雙刃劍，馬云的榮光和枷鎖都被置于放大鏡中?，F(xiàn)在，一些投資者對(duì)阿里前景發(fā)展的樂(lè)觀正被對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂所取代，人們甚至開(kāi)始拷問(wèn)阿里是否已見(jiàn)頂、阿里及其股票是否還能配得上當(dāng)前市值。2015年9月14日，阿里反駁外界對(duì)其股價(jià)下跌稱(chēng)，外界對(duì)于阿里股價(jià)的質(zhì)疑主要基于不實(shí)的數(shù)據(jù)，缺乏誠(chéng)信、專(zhuān)業(yè)和公平競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)度。作為阿里的掌舵者，馬云不斷編織一張巨網(wǎng)以提高這家上市公司的利潤(rùn)和價(jià)值—以支付寶為介質(zhì)在O2O領(lǐng)域大舉圈地，通過(guò)與巨頭公司甚至與地方政府不斷結(jié)盟來(lái)壘高“護(hù)城河”，通過(guò)投資機(jī)器人與智能時(shí)代接壤……無(wú)論上市前還是上市后，馬云一直不忘打造百年阿里的，只是現(xiàn)在他所托負(fù)的，早已不是16年前的阿里。深耕于中國(guó)經(jīng)濟(jì)土壤，觸角已伸向全球的阿里，已經(jīng)變得無(wú)比龐大。巨人之舞，些許磕絆或帶來(lái)致命影響。今年7月7日，馬云在聯(lián)想控股上市慶功宴上發(fā)表致辭，對(duì)“功成名就”的柳傳志表達(dá)了無(wú)限敬佩與羨慕。“等我有幸也能有這么一天，柳總也得來(lái)一趟?！彼f(shuō)。上市一年：打假、結(jié)盟和擴(kuò)張自去年9月在紐交所完成創(chuàng)紀(jì)錄IPO以來(lái)，馬云和他的阿里收獲了強(qiáng)大高效的融資渠道和紅遍全球的知名度，但也備受網(wǎng)貨售假、股價(jià)下挫、凈利下滑的指責(zé)。上市一年里，阿里股價(jià)最高曾達(dá)到120美元，這是在2014年“雙11”后第三天，這個(gè)價(jià)格幾近發(fā)行價(jià)68美元的兩倍，但此后卻一路下滑，今年8月24日甚至跌至58美元的低點(diǎn)。眼下，除了勸告投資者“忘掉股價(jià)”、回購(gòu)價(jià)值40億美元股票以鼓士氣，在全球股災(zāi)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的大勢(shì)下，馬云似乎很難驅(qū)走灰霾。在過(guò)去一年里，馬云和阿里主要做了三件事情：打假、結(jié)盟和擴(kuò)張。假貨一直是困擾阿里的一大難題，隨著國(guó)家工商總局對(duì)淘寶的施壓，京東、聚美優(yōu)品等電商平臺(tái)的日漸崛起，馬云凈化自家網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)的壓力也變得越來(lái)越大，他也亟須打消投資者的疑慮，但治本之策仍在尋覓之中?！鞍⒗锖推翁镎羞^(guò)深入的溝通，他們期望阿里能給那里的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)尋找出路?！鄙蹠苑逶诖饲敖邮軙r(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，“如果這些問(wèn)題不解決，光說(shuō)哪些地方有假貨，哪些地方要打(假)，狠狠打，那還是治標(biāo)不治本的?！边^(guò)去兩年，阿里投入了10億元打假，自上市后，馬云的“神盾局”也在探索打假新戰(zhàn)略，目前以福建莆田作為首個(gè)試點(diǎn)，準(zhǔn)備和地方政府一起幫扶當(dāng)?shù)刂萍佼a(chǎn)業(yè)升級(jí)迭代，爭(zhēng)取把那些喜歡仿制大品牌的生產(chǎn)者轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂衅放粕a(chǎn)商。在流量通道和品牌宣傳等方面，這批生產(chǎn)商將獲得阿里給出的政策傾斜。除了打假，為了破除外界對(duì)阿里網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)的壞印象，馬云和他的電商團(tuán)隊(duì)還不斷補(bǔ)充著平臺(tái)的優(yōu)質(zhì)貨源，和100多個(gè)品牌簽約，拉來(lái)美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本的巨頭連鎖超市、中國(guó)的蘇寧甚至美國(guó)電商巨頭亞馬遜在天貓國(guó)際開(kāi)旗艦店，上線了天貓韓國(guó)館等。馬云敏銳地抓住了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市熱火的時(shí)機(jī)將阿里推上市，當(dāng)中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)步入低迷時(shí)，馬云不至于陷入太過(guò)被動(dòng)的地位。而在百貨商店關(guān)店潮起的背景下，這批知名的巨頭零售商甚至也希望借力馬云，通過(guò)打造線上線下組合銷(xiāo)售來(lái)消除部分危機(jī)感。對(duì)馬云來(lái)說(shuō)，這種結(jié)盟除了可以穩(wěn)固自己的電商地位，也可輕松地讓支付寶與龐大的線上線下客戶往來(lái)，結(jié)盟海外商家還對(duì)自己發(fā)展跨境電商和向海外擴(kuò)張是種助力。早在阿里上市前，馬云就表達(dá)過(guò)大力拓展海外市場(chǎng)的心聲。這一年來(lái)，馬云在全球股價(jià)低迷的時(shí)候，招募來(lái)了熟悉全球市場(chǎng)的前高盛主席MichaelEvans出任總裁，早些時(shí)候還任命了前通用電氣高管EricPelletier出任副總裁兼國(guó)際政府事務(wù)部負(fù)責(zé)人。阿里旗下的速賣(mài)通在上市前已成了俄羅斯的頭號(hào)購(gòu)物網(wǎng)站，今年馬云又分別投資了兩家美國(guó)電商和零售商、兩家印度電商和支付公司，并且還追投了新加坡郵政。馬云甚至在中國(guó)投了一家翻譯公司，期望幫助海內(nèi)外中小企業(yè)者破除語(yǔ)言障礙，正如他自己受益于掌握了一口流利的、全球通行的英語(yǔ)。但在全球經(jīng)濟(jì)疲軟、關(guān)稅政策尚未完全放開(kāi)、亞馬遜中國(guó)與上海自貿(mào)區(qū)達(dá)成合作備忘等背景下，馬云打的“全球賣(mài)、全球買(mǎi)”算盤(pán)似乎尚難如意。自阿里上市后，馬云把更多精力花在了合縱連橫上，依靠強(qiáng)大的現(xiàn)金流和流量資源，不斷在O2O領(lǐng)域、農(nóng)村電商、跨境電商圈地以擴(kuò)大規(guī)模。螞蟻聚寶螞蟻產(chǎn)品經(jīng)理劉樂(lè)君此前接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“在競(jìng)爭(zhēng)激烈的(互聯(lián)網(wǎng)理財(cái))市場(chǎng)，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手太多，很難用一款產(chǎn)品打所有的點(diǎn)，這時(shí)，我們就通過(guò)產(chǎn)品組合的方式應(yīng)對(duì)這樣的競(jìng)爭(zhēng)”。在阿里集團(tuán)內(nèi)部，馬云把在線醫(yī)藥業(yè)務(wù)整合至阿里健康，推出旅行平臺(tái)去啊，成立阿里體育集團(tuán)、音樂(lè)集團(tuán)和汽車(chē)事業(yè)部，企圖滲透進(jìn)更多的產(chǎn)業(yè)鏈里以穩(wěn)固自己的城市電商帝國(guó)。馬云還在對(duì)手京東總裁劉強(qiáng)東擅長(zhǎng)的物流領(lǐng)域加快了布局，投資了圓通，在西南和華東開(kāi)通超市配送中心，推出當(dāng)日達(dá)、三小時(shí)達(dá)服務(wù)。這一年，馬云終于圓了23年的銀行夢(mèng)。他一邊向大眾倒著創(chuàng)業(yè)之初借貸難的苦水，一邊拉著巨人集團(tuán)董事長(zhǎng)史玉柱、復(fù)興集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌、銀泰集團(tuán)董事長(zhǎng)沈國(guó)軍等江浙富商成立網(wǎng)商銀行。他還將最具想象力的業(yè)務(wù)板塊螞蟻金服獨(dú)立了出來(lái)，以讓這家互聯(lián)網(wǎng)金融公司不再像阿里那樣受到外資介入、控制權(quán)紛爭(zhēng)的干擾。“阿里巴巴和阿里金融，未來(lái)本質(zhì)上都是一個(gè)數(shù)據(jù)公司?！痹跁r(shí)代周報(bào)記者此前的采訪中，馬云希望建立一個(gè)囊括所有與消費(fèi)相關(guān)的數(shù)據(jù)平臺(tái)，再以這個(gè)平臺(tái)為中心建立數(shù)據(jù)交易中心。“余額寶是針對(duì)草根群體碎片化的理財(cái)需求；阿里小貸則為滿足小微企業(yè)快速便捷的融資需求；而天貓分期的目的在于降低消費(fèi)門(mén)檻，迎合消費(fèi)需求；所以一直以來(lái)，我們都是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)地提供服務(wù)，而通過(guò)網(wǎng)商銀行，我們希望為互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)提供完整的、系統(tǒng)化的服務(wù)方案。”小微金服(螞蟻金融前身)品牌與公眾溝通部公關(guān)專(zhuān)家葛瑞超對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。易觀國(guó)際分析師王小星對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析，阿里在金融領(lǐng)域的大手筆布局，一方面是為了補(bǔ)足產(chǎn)業(yè)鏈的不足處，另外也是基于一種金融大戰(zhàn)略?！暗拗圃谟冢⒗锍闪⒌奈浗鸱途W(wǎng)商銀行，都不是傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，這會(huì)導(dǎo)致它的業(yè)務(wù)受限?！蓖跣⌒堑莱隽笋R云眼下的些許無(wú)奈。編織巨網(wǎng)：龐然大物如何誕生1999年，經(jīng)營(yíng)中國(guó)黃頁(yè)失意的英語(yǔ)教師馬云，召來(lái)17人組建18羅漢團(tuán)隊(duì)，以50萬(wàn)元再度創(chuàng)業(yè)。受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人口紅利，馬云最終締造出了全球最大的電子商務(wù)集團(tuán)和創(chuàng)紀(jì)錄的IPO?，F(xiàn)在，阿里已經(jīng)成為一個(gè)龐大的商業(yè)帝國(guó)，而這個(gè)龐然大物正是有意追求規(guī)模的馬云一手締造。2011年，馬云把大淘寶戰(zhàn)略升級(jí)為大阿里戰(zhàn)略，在2012年“雙十一”淘寶、天貓的交易金額破億后，馬云加快了大阿里版圖的布局，將公司分拆為25個(gè)事業(yè)部，提出“平臺(tái)、金融、數(shù)據(jù)”十年戰(zhàn)略和三波上市計(jì)劃，阿里由此擔(dān)負(fù)著電子商務(wù)協(xié)同的服務(wù)商角色而不僅僅是電商平臺(tái)?；仡?6年的創(chuàng)業(yè)路，馬云最初或許遠(yuǎn)未想到自己日后會(huì)以電子商務(wù)為切口編織著一張巨網(wǎng)，他的服務(wù)觸角幾乎伸向了中國(guó)人的各個(gè)生活領(lǐng)域。按著大戰(zhàn)略規(guī)劃，近年來(lái)他收購(gòu)或投資了至少50家公司，囊括了電視、手機(jī)、打車(chē)、社交、視頻、地圖等多個(gè)入口，也包含了外界對(duì)中概股的全部幻想。上市之后，馬云的投資勢(shì)頭更猛。據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志在2014年9月的報(bào)道稱(chēng)，阿里自2011年到上市前收購(gòu)和投資了30家公司。而時(shí)代周報(bào)記者根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，僅過(guò)去這一年，阿里就披露投資了25家公司，其中10家為海外公司。近年來(lái)，馬云和他的阿里入股了中國(guó)最大的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)美團(tuán)、最大的視頻網(wǎng)優(yōu)酷土豆、最大的打車(chē)巨頭快的、最大的家電零售商蘇寧、最大的民營(yíng)影視公司華誼兄弟和光線傳媒、最大的微博平臺(tái)新浪微博、最大的貨幣基金天弘基金、最早的P2P公司拍拍貸、最早的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司眾安保險(xiǎn)，還入股了傳媒巨頭第一財(cái)經(jīng)傳媒、華數(shù)傳媒和大型智能手機(jī)制造商魅族科技、知名足球俱樂(lè)部恒大足球、大型連鎖百貨銀泰百貨，收購(gòu)了地圖巨頭高德地圖和瀏覽器巨頭UC等，其投資觸角還伸向美國(guó)、印度、新加坡、日本、以色列等地。然而，馬云要如何整合這些復(fù)雜的業(yè)務(wù)、厘清關(guān)聯(lián)交易，挑戰(zhàn)仍然很大。但隨著馬云鋪設(shè)的這張巨網(wǎng)不斷延伸，阿里對(duì)中國(guó)數(shù)個(gè)產(chǎn)業(yè)的控制力勢(shì)必變得更強(qiáng)大，而這種控制力也多少會(huì)為其與政府、其它巨頭博弈時(shí)增加籌碼。這張巨網(wǎng)的最初一批編織者、阿里18羅漢，如今有15位仍在阿里擔(dān)任要職，馬云連同首席財(cái)務(wù)官蔡崇信和首席人力官、現(xiàn)螞蟻金服CEO彭蕾成了光環(huán)中心的顯赫明星，其它較為低調(diào)的創(chuàng)始者也位至運(yùn)營(yíng)、設(shè)計(jì)、產(chǎn)品、技術(shù)總監(jiān)等職位，馬云妻子張瑛則做起了全職太太，彭蕾丈夫?qū)O彤宇轉(zhuǎn)做了天使投資人，淘寶工程師周悅虹則移民國(guó)外。捆綁經(jīng)濟(jì)：馬云的微妙平衡術(shù)除開(kāi)商業(yè)領(lǐng)域，阿里上市公司的成長(zhǎng)緊跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)將中國(guó)出口商和國(guó)外批發(fā)商匯聚到網(wǎng)上，旨在利用中國(guó)龐大的出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎；而當(dāng)中國(guó)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)時(shí)，阿里又緊跟這一新風(fēng)尚，將注意力放到淘寶身上。現(xiàn)在，螞蟻金服又緊跟移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的崛起以及政府的“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略。馬云的阿里與馬化騰的騰訊、李彥宏的百度并稱(chēng)為BAT。雖然都是中國(guó)排名前三的互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司，但相比強(qiáng)調(diào)游戲社交基因的騰訊、搜索技術(shù)基因的百度來(lái)說(shuō)，深具電商屬性的阿里與中國(guó)經(jīng)濟(jì)捆綁得最為緊密。阿里控制著大約80%的中國(guó)電子零售市場(chǎng)，在杭州當(dāng)?shù)?，人們稱(chēng)這家互聯(lián)網(wǎng)公司叫“阿里省”。2014年阿里營(yíng)收總額超過(guò)708億元，納稅額占到了營(yíng)收額的16%，其營(yíng)收總額快趕上西藏自治區(qū)的全年GDP總額。有3.4萬(wàn)阿里員工、2.5億活躍買(mǎi)家、800萬(wàn)網(wǎng)商、5萬(wàn)淘寶模特、90萬(wàn)快遞員，往來(lái)穿梭在這張中國(guó)最大的電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)中。馬云和他的阿里極大改善了中國(guó)商業(yè)生態(tài)甚至社會(huì)生態(tài)，也解放了地方經(jīng)濟(jì)。2014年，全國(guó)億元淘寶縣超過(guò)300個(gè)，遍及25個(gè)省市區(qū)，其中來(lái)自中西部的億元淘寶縣超過(guò)100個(gè)，而國(guó)家級(jí)貧困縣成為億元淘寶縣的有21個(gè)。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的施行，越來(lái)越多的地方政府在聯(lián)合阿里帶旺當(dāng)?shù)仉娚谭諊徒?jīng)濟(jì)活力。浙江寧波保稅區(qū)管委會(huì)已與阿里簽署了《跨境電子商務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議書(shū)》，雙方擬打造“網(wǎng)上自貿(mào)平臺(tái)”，杭州也在向國(guó)家申報(bào)成立“杭州網(wǎng)上自貿(mào)區(qū)”，試圖聯(lián)合阿里促進(jìn)跨境電商的自由化、便利化和規(guī)劃化。過(guò)去這一年，陜西、山東、福建、云南、新疆、天津和江蘇蘇州都和阿里達(dá)成了戰(zhàn)略合作，海南省長(zhǎng)劉賜貴也在剛剛結(jié)束不久的廈門(mén)國(guó)際貿(mào)易投資論壇上親會(huì)馬云，希望落實(shí)雙方的合作。這些地方政府迫切地想推進(jìn)當(dāng)?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)、現(xiàn)代物流、農(nóng)村電子商務(wù)、現(xiàn)代金融、大數(shù)據(jù)等的發(fā)展，以及培養(yǎng)青年創(chuàng)新人才?！澳阍谖业膸は掳凑瘴业囊?guī)矩辦事，做大了也要遵紀(jì)守法，別亂搞?！币子^國(guó)際分析師王小星道出了地方政府對(duì)企業(yè)的管制邏輯。在中國(guó)電子商務(wù)中心主任曹磊看來(lái)，阿里的外資控股背景，對(duì)其形象、網(wǎng)絡(luò)支付與信息安全也帶來(lái)一定隱患?！皬膰?guó)家角度來(lái)說(shuō)，必須要保障經(jīng)濟(jì)安全和數(shù)據(jù)安全。而且，國(guó)家也希望產(chǎn)業(yè)百花齊放，而不是一兩家獨(dú)大。”曹磊說(shuō)?？吹接麢C(jī)會(huì)就去追逐是商人的天性，但做大走遠(yuǎn)的企業(yè)家往往還要防止讓自己撞上冰山。捆綁地方經(jīng)濟(jì)，對(duì)馬云來(lái)說(shuō)，不失為一種平衡術(shù)。創(chuàng)新之問(wèn)：如何變得偉大？龐大的阿里帝國(guó)越來(lái)越像一個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)，依靠投資擴(kuò)張版圖。它正享受龐大帶來(lái)的紅利與便利，也正面臨因?yàn)辇嫶蠖?chuàng)新活力的現(xiàn)實(shí)。“在純電商進(jìn)入規(guī)模收益下降的背景下，阿里的體量已做得足夠大了，高速成長(zhǎng)的阿里卻已成了過(guò)去時(shí)，它不再可能繼續(xù)維持瘋狂增長(zhǎng)，但這并不認(rèn)為這預(yù)示著阿里就已見(jiàn)頂。”五季咨詢(xún)合伙人洪波在接受時(shí)代周報(bào)的采訪時(shí)說(shuō)。阿里最新財(cái)報(bào)也部分印證了洪波的說(shuō)法。阿里今年二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)28%，對(duì)一個(gè)市值近2000億美元的公司來(lái)說(shuō)，這一增幅仍然足以彰顯這家巨頭的市場(chǎng)實(shí)力，但該季度的增速也是阿里至少3年來(lái)營(yíng)收增速最低的一個(gè)季度。“高速增長(zhǎng)過(guò)了并不代表黃金期就過(guò)去了。其實(shí)很多時(shí)候，一個(gè)增長(zhǎng)并不快的企業(yè)依然能夠創(chuàng)造非常好的價(jià)值?！焙椴ㄕf(shuō)。不過(guò)，洪波也表示，那種期望阿里還會(huì)保持高速增長(zhǎng)的投資心態(tài)在當(dāng)下也已顯得不太現(xiàn)實(shí)了，而悖論在于，通常來(lái)說(shuō)，投資者往往更希望投資一個(gè)高速成長(zhǎng)的企業(yè)而不是投一個(gè)很穩(wěn)定的大型企業(yè)。今年6月29日，在清華經(jīng)管學(xué)院畢業(yè)典禮演講臺(tái)上，馬云說(shuō)：“阿里、馬云有今天，就是因?yàn)榍?0年中國(guó)的變革?！彼谘菡f(shuō)中重申了之前多次提到的觀點(diǎn)：世界正從IT(InformationTechnology的簡(jiǎn)稱(chēng)，意為信息技術(shù)產(chǎn)業(yè))時(shí)代走向DT(Data的簡(jiǎn)稱(chēng)，意為數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè))時(shí)代。在馬云看來(lái)，在開(kāi)放、透明的DT時(shí)代，挑戰(zhàn)和機(jī)遇在于如何把互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)相結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)公司否則不會(huì)活得很好。這也就不難理解馬云在上市之后的幾個(gè)重大布局。一是斥資283億入股蘇寧，二是和螞蟻金服共投60億成立本地生活服務(wù)口碑網(wǎng)，三是投60億增資阿里云。但在全球正向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移的浪潮里，大阿里看起來(lái)正失去引領(lǐng)地位，盡管它總想努力保持老大的雄風(fēng)。馬云布點(diǎn)了多個(gè)入口，但他仍沒(méi)找到用戶量最多、用戶使用最頻繁的入口。來(lái)往日漸被邊緣化，UC的神馬搜索看起來(lái)也還沒(méi)取得突破，和美國(guó)搜索引擎公司Quixey準(zhǔn)備合作設(shè)計(jì)的移動(dòng)門(mén)戶應(yīng)用也未浮出水面?，F(xiàn)在，馬云仍將向移動(dòng)端遷移的希望寄托在支付寶身上。2015年9月7日，支付寶由橙色變成了藍(lán)色，阿里擬把擔(dān)負(fù)支付功能的支付寶變?yōu)橐豢盍餍械牧奶旃ぞ?，以與騰訊的微信進(jìn)行抗衡，后者擁有7億活躍用戶群。“微信是超級(jí)APP，阿里也想把支付寶打造成這樣一個(gè)產(chǎn)品，但看起來(lái)并沒(méi)有成功，人們對(duì)支付寶的最初認(rèn)知就是支付工具，這個(gè)既定印象形成后，你很難去改變它?！币子^國(guó)際分析師王小星對(duì)時(shí)代周報(bào)說(shuō)。上市這一年，阿里雖然也投資了日本軟銀機(jī)器人SBRH、發(fā)布了DTPAI可視化人工智能平臺(tái)，它努力地與智能時(shí)代和移動(dòng)時(shí)代接壤，但要在這些方面與騰訊和百度抗衡，馬云似乎顯得還很被動(dòng)。騰訊的微信擁有大規(guī)模的商業(yè)化想象空間，而百度在大數(shù)據(jù)和人工智能上的布局正占據(jù)著先機(jī)。最近，百度發(fā)布了一款引爆互聯(lián)網(wǎng)圈的“度秘”智能機(jī)器人產(chǎn)品，言稱(chēng)可為用戶提供秘書(shū)化的搜索服務(wù)，使得百度從連接人與信息進(jìn)化到連接人與服務(wù)。在上市之前，阿里被外界視為一家創(chuàng)新力強(qiáng)的企業(yè)，多次研發(fā)出了淘寶、支付寶、余額寶這些緊跟時(shí)代步伐的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，也提出了聚劃算、“雙十一”等振奮用戶的創(chuàng)意。但在上市之后，它至今沒(méi)釋放出一款令市場(chǎng)振奮的爆款產(chǎn)品。根據(jù)阿里2015年第二季度財(cái)報(bào)顯示，其產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用為32.41億，占銷(xiāo)售額的16%，這可謂一筆在阿里多項(xiàng)支出中占比較大的費(fèi)用，其相比上一個(gè)財(cái)年的同期費(fèi)用19.52億多出近一倍。但據(jù)財(cái)報(bào)顯示，其增加原因，不是投入研發(fā)新品上，而主要是股份補(bǔ)償金以及支付給雅虎的版權(quán)費(fèi)用。BAT在長(zhǎng)城防火墻背后經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，免受了來(lái)自谷歌、Twitter和Facebook等外企的競(jìng)爭(zhēng)，但貼面競(jìng)爭(zhēng)隨著時(shí)間遷移也終會(huì)到來(lái)。在全球市場(chǎng)叢林里，任何一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如果無(wú)法跟上時(shí)勢(shì)和保持創(chuàng)新，必定難以在內(nèi)外夾擊的熱烈競(jìng)爭(zhēng)中傲視群雄。當(dāng)外界期待代表中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的阿里，最終能走出國(guó)門(mén)，做成世界品牌時(shí)，眼下被股價(jià)灰霾、創(chuàng)新疲乏等纏繞的馬云，能否擺脫危機(jī)續(xù)寫(xiě)傳奇？資本市場(chǎng)總喜歡將阿里近況與其另一次上市做比較。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)(Alibaba.com)是阿里的首家上市公司，于2007年在香港上市，首個(gè)交易日漲到最高水平，但隨后五年一路下滑，直到最后不得不尷尬退市。以至一些人提醒道，如果今日的阿里不加以遏制，阿里的股價(jià)下滑路線可能會(huì)與其不幸前身類(lèi)似。一家公司變成上市公司后，迎合投資者對(duì)高速增長(zhǎng)的期待，勢(shì)必要不斷造故事擴(kuò)規(guī)模，而無(wú)視投資者的預(yù)期，則又會(huì)讓自己陷入股價(jià)危機(jī)中。但如果阿里真的私有化，它會(huì)因此變得更安全而強(qiáng)大嗎？馬云提出了這個(gè)問(wèn)題，但也許無(wú)法解答這個(gè)問(wèn)題，無(wú)論愿意與否，馬云和阿里都只能向前，他需要把阿里巴巴從龐大變成偉大。

餓了么近日上演“系列”烏龍事件，引發(fā)業(yè)界對(duì)虛報(bào)融資質(zhì)疑的呼聲。近日，餓了么宣布新一輪融資金額達(dá)6.3億美元。不過(guò)，據(jù)外媒VentureBeat報(bào)道，外賣(mài)O2O平臺(tái)餓了么最新一輪融資金額造假，實(shí)際融資額少于4億美元。質(zhì)疑的焦點(diǎn)還集中在，餓了么獲得全球外賣(mài)行業(yè)最高融資額從“F輪”改成“F輪系列”，究竟是出于措辭嚴(yán)謹(jǐn)考慮，還是其中有什么不為人知的隱情，有待商榷。不過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，6.3億美元這個(gè)數(shù)字是有問(wèn)題的，加“系列”二字后，有可能不是純現(xiàn)金。從外賣(mài)的真正需求和用戶習(xí)慣來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)分析師葛甲認(rèn)為，外賣(mài)是一個(gè)極為碎片化的、以需求為驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，餐飲外賣(mài)O2O平臺(tái)是以增長(zhǎng)和擴(kuò)張為導(dǎo)向，外賣(mài)本身是以需求和利潤(rùn)為導(dǎo)向的。這就提出一個(gè)問(wèn)題：“餐飲外賣(mài)O2O到底是真需求還是偽需求？”8月28日中午，在線外賣(mài)訂餐平臺(tái)餓了么發(fā)布消息稱(chēng)，已完成6.3億美元F輪融資。該輪融資由中信產(chǎn)業(yè)基金、華聯(lián)股份領(lǐng)投，華人文化產(chǎn)業(yè)基金、歌斐資產(chǎn)等新投資方以及騰訊、京東、紅杉資本等原投資方跟投。其中，華興資本擔(dān)任本輪融資的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。然而，夸大虛報(bào)融資金額似乎早已經(jīng)是創(chuàng)投界“公開(kāi)的秘密”了。據(jù)媒體報(bào)道，80%以上的創(chuàng)業(yè)公司都會(huì)虛報(bào)融資。餓了么這筆全球外賣(mài)行業(yè)最高的融資，也遭到業(yè)界質(zhì)疑。就在媒體紛紛質(zhì)疑融資數(shù)額時(shí)，8月28日下午，華興資本發(fā)送郵件給媒體，要求撤回餓了么融資6.3億美元的新聞稿件。華興資本的撤稿無(wú)疑加重了媒體對(duì)融資金額的質(zhì)疑。29日凌晨，華興資本做出回應(yīng)：撤回發(fā)布的稿件，是應(yīng)華興資本餓了么融資項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的要求，出于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目紤]，在原新聞稿的標(biāo)題和正文中將“F輪6.3億美元”補(bǔ)充完整成為“F輪系列6.3億美元”?！吨袊?guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就撤稿事件采訪餓了么，餓了么的回應(yīng)是：“這是華興資本內(nèi)部工作流程出現(xiàn)問(wèn)題，與融資情況無(wú)關(guān)。華興資本官方微信等渠道早已發(fā)布融資消息，也已對(duì)這次失誤做出回應(yīng)。華興一方出于措辭嚴(yán)謹(jǐn)考慮，把‘F輪’改成‘F輪系列’?！睂?duì)于記者提出的“系列”該如何解釋?zhuān)I了么表示，根據(jù)華興資本的專(zhuān)業(yè)回復(fù)：“通常私募融資和并購(gòu)交易宣布的時(shí)候，都是以簽字為宣布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，不是交割。鑒于投資者總體認(rèn)購(gòu)需求踴躍而各自工作進(jìn)度時(shí)間有差異，考慮公司對(duì)于融資時(shí)間節(jié)點(diǎn)的要求，公司按市場(chǎng)慣例，在完成大部分現(xiàn)有F輪投資者簽字交割的同時(shí)，將有明確書(shū)面投資意向但尚未完成最后文件工作的投資人時(shí)間期限放寬，總體融資系列會(huì)有兩個(gè)交割節(jié)點(diǎn)，因此稱(chēng)為系列。這樣的簽字交割方式在近期幾個(gè)高需求的大型私募融資項(xiàng)目中屢有出現(xiàn)。關(guān)于在一輪金額較大的融資中有幾個(gè)closing，這輪融資到底是泛稱(chēng)為某一輪還是特稱(chēng)為某一輪系列，反映了各家機(jī)構(gòu)對(duì)于金融專(zhuān)業(yè)定義的不同，以及該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對(duì)于文字披露的判斷要求?！睋?jù)業(yè)內(nèi)人士分析，6.3億美元這個(gè)數(shù)字是有問(wèn)題的，加“系列”二字后，有可能不是純現(xiàn)金?！耙环N情況是，有可能兩輪融資放在一塊投；另外一種情況是，這6.3億美元的融資中，有可能存在一部分是現(xiàn)金投資、一部分債券，剩余部分是其他類(lèi)型的投資。而債券與現(xiàn)金投資的不同之處在于，債券最終是要連本帶息償還給投資人的，這中間甚至不乏有對(duì)賭成分在里面?！敝劣谌谫Y金額是否虛報(bào)，鑒于融資協(xié)議的保密性，外界很難進(jìn)行核實(shí)，只有到了上市階段，IPO招股說(shuō)明書(shū)會(huì)披露真實(shí)的融資數(shù)據(jù)。近期也有媒體曝光了眾多知名度較高的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)虛報(bào)融資的案例。不過(guò)，青山資本創(chuàng)始人張野在接受騰訊科技采訪時(shí)也表示：“融資構(gòu)成很復(fù)雜，除了現(xiàn)金投資之外，還涉及資源作價(jià)、債轉(zhuǎn)股、股權(quán)激勵(lì)等不同的融資條約，而且投資到賬形式也有很多種，外界很難確切地知道真實(shí)融資額。即便是財(cái)報(bào)，也只是披露了現(xiàn)金而已，資源作價(jià)等其他方面依舊是未知狀態(tài)?！碑?dāng)本報(bào)記者問(wèn)及F輪系列融資的目前到位情況以及中間會(huì)有哪些節(jié)點(diǎn)時(shí)，餓了么表示，“所有融資已按合同約定履行”。同時(shí)，餓了么表示計(jì)劃2018年前上市。對(duì)于新的融資去向，餓了么表示，將用于交易平臺(tái)的拓展、即時(shí)配送平臺(tái)的搭建及用戶體驗(yàn)的提升，將以外賣(mài)業(yè)務(wù)為核心，以開(kāi)放配送平臺(tái)為基礎(chǔ)，不斷擴(kuò)展上下游業(yè)務(wù)線。如果餓了么按計(jì)劃2008年前年上市，如今已經(jīng)到了F輪系列融資，按最長(zhǎng)3年上市的時(shí)間計(jì)算，這中間的時(shí)間間隔似乎有點(diǎn)久。不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)分析師葛甲認(rèn)為，外賣(mài)O2O這項(xiàng)業(yè)務(wù)投入大、戰(zhàn)線拉得長(zhǎng)，投入產(chǎn)出慢，還會(huì)有后續(xù)融資繼續(xù)跟進(jìn)可以理解。他認(rèn)為餓了么在2016年上市可能性比較大。外賣(mài)O2O是偽需求？易觀智庫(kù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，以校園用戶為切入口，并逐步向白領(lǐng)市場(chǎng)過(guò)渡的餓了么，以35.13%的市場(chǎng)份額，在今年7月中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)餐飲外賣(mài)白領(lǐng)商務(wù)細(xì)分市場(chǎng)中排名首位，美團(tuán)外賣(mài)緊隨其后占比30.52%，百度外賣(mài)市場(chǎng)份額快速上升到25.59%。今年6月底，阿里集團(tuán)和螞蟻金服聯(lián)合出資60億元重啟口碑網(wǎng)。7月9日上線的支付寶9.0版新口碑正式接入，一個(gè)月后，原來(lái)的淘點(diǎn)點(diǎn)更名為口碑外賣(mài)，阿里正式加入的外賣(mài)之戰(zhàn)，對(duì)用戶進(jìn)行大幅減免優(yōu)惠。外賣(mài)市場(chǎng)，無(wú)論是在用戶基數(shù)還是在購(gòu)買(mǎi)能力上，白領(lǐng)用戶都明顯優(yōu)于學(xué)生用戶，因此，白領(lǐng)商務(wù)市場(chǎng)成為各大外賣(mài)平臺(tái)爭(zhēng)相搶奪的市場(chǎng)。眾所周知，對(duì)于餐飲外賣(mài)O2O市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，影響其發(fā)展的關(guān)鍵和核心有兩個(gè)方面，即補(bǔ)貼和物流配送，這同時(shí)也被業(yè)界認(rèn)為是燒錢(qián)的兩個(gè)無(wú)底洞。從補(bǔ)貼來(lái)看，目前整個(gè)餐飲外賣(mài)O2O行業(yè)處于補(bǔ)貼搶用戶的階段，然而靠補(bǔ)貼獲取的用戶沒(méi)什么忠誠(chéng)度和黏性可言，其燒錢(qián)的最終意義自然不大。葛甲認(rèn)為未來(lái)餐飲外賣(mài)O2O平臺(tái)失敗也不是沒(méi)有可能，這與其商業(yè)模式和用戶習(xí)慣改變的難度密不可分。去年4月上市的美國(guó)最大的餐飲外賣(mài)O2O平臺(tái)GrubHub，是連接商戶和用戶兩端的信息平臺(tái)，GrubHub的商業(yè)模式是按訂單數(shù)向餐廳收取10%~15%的傭金，對(duì)個(gè)人用戶不收取任何費(fèi)用。相比GrubHub的商業(yè)模式，葛甲認(rèn)為，以餓了么為代表的國(guó)內(nèi)餐飲外賣(mài)O2O平臺(tái)的商業(yè)模式，無(wú)論對(duì)于商家還是用戶，都是一種“養(yǎng)豬模式”。通過(guò)補(bǔ)貼把商戶和用戶養(yǎng)肥了，搶占市場(chǎng)后獲得話語(yǔ)權(quán)，獲得與商家和用戶“談判”的籌碼，甚而加價(jià)收費(fèi)。這與現(xiàn)在的打車(chē)軟件異曲同工，從最初燒錢(qián)補(bǔ)貼到獲得市場(chǎng)后的動(dòng)態(tài)加價(jià)是一個(gè)道理。但是，從外賣(mài)的真正需求和用戶習(xí)慣來(lái)看，葛甲認(rèn)為，外賣(mài)是一個(gè)極為碎片化的、以需求為驅(qū)動(dòng)的行業(yè)。對(duì)于一個(gè)固定的商業(yè)片區(qū)，受需求量限制，訂單數(shù)量上下浮動(dòng)較小，餐館要考慮的不是將外賣(mài)配送的范圍擴(kuò)大（越遠(yuǎn)成本越高），而是通過(guò)如何改善餐飲質(zhì)量、加快配送速度、提升用戶體驗(yàn)來(lái)提高利潤(rùn)率，進(jìn)而降低成本。據(jù)報(bào)道，目前餓了么的開(kāi)放配送平臺(tái)已覆蓋全國(guó)260多個(gè)城市，日峰值配送訂單突破80萬(wàn)單。然而，餐飲外賣(mài)O2O平臺(tái)是以增長(zhǎng)和擴(kuò)張為導(dǎo)向，外賣(mài)本身是以需求和利潤(rùn)為導(dǎo)向的，這就提出一個(gè)問(wèn)題：“餐飲外賣(mài)O2O到底是真需求還是偽需求？”而且對(duì)于用戶來(lái)講，以現(xiàn)在的配送速度，很難滿足用戶想要到點(diǎn)按時(shí)吃到飯的天然訴求，讓用戶提前兩小時(shí)訂餐和漫長(zhǎng)的等待似乎也不符合用戶習(xí)慣。而改變這些習(xí)慣的時(shí)間和成本很難估算。“未來(lái)垂直餐飲外賣(mài)平臺(tái)很難生存，將來(lái)向綜合性平臺(tái)發(fā)展的可能性比較大，餐飲外賣(mài)行業(yè)最終還是想著怎么把服務(wù)做好，很難做成產(chǎn)業(yè)化的東西?！备鸺渍f(shuō)。

最近融資話題不少，隨便一個(gè)公司出來(lái)，基本都是估值上億的，好像現(xiàn)在不和億沾邊，都不好意思說(shuō)出來(lái)，覺(jué)得挺高上大的，今天小編給大家科普一下，什么叫融資，以舉實(shí)際案例來(lái)說(shuō)。例如：老王以10萬(wàn)元注冊(cè)成立了一家公司，第二天，天使投資人老李投了30萬(wàn)元，占了5%的股份，于是公司估值就是600萬(wàn)元（30萬(wàn)元/5%）。三個(gè)月后，某風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資A輪500萬(wàn)元，占10%的股份，公司的估值馬上就變成了5000萬(wàn)元（500萬(wàn)元/10%）。六個(gè)月后，某風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資B輪1200萬(wàn)元，占10%的股份，公司的估值馬上就變成了12000萬(wàn)元（1200萬(wàn)元/10%）。根據(jù)以上信息可以看到，很多媒體報(bào)道某公司估計(jì)幾億，并不是真的有幾億，只是數(shù)據(jù)游戲而以，而各個(gè)股權(quán)價(jià)值都只是賬面上的數(shù)據(jù)游戲，是沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的，經(jīng)過(guò)三輪投資后，還有77%的股份是在賬面上，一分錢(qián)也拿不拿。哪這77%的有沒(méi)有可能拿到呢，完全有可能的，哪就需要“接盤(pán)俠”了，目前估值“競(jìng)價(jià)賽”的賺錢(qián)邏輯是要有“接盤(pán)俠”，但是天使常有，VC常有，“接盤(pán)俠”不常有。這就是資本路線的賺錢(qián)法則，大家回過(guò)頭來(lái)看，實(shí)際公司只有10萬(wàn)元注冊(cè)資本，產(chǎn)品還沒(méi)有開(kāi)始做，公司已經(jīng)市值好幾億啦，這年頭還是奉勸實(shí)干，苦干才能長(zhǎng)久啊。

9月7日消息，馬來(lái)西亞主權(quán)基金國(guó)庫(kù)控股公司(KhazanahNasionalBerhad)最近投資了印度內(nèi)衣電商Zivame。據(jù)印度媒體報(bào)道，Zivame成立于2011年，總部位于班加羅爾，主要目標(biāo)是解決印度女性羞于從實(shí)體店購(gòu)買(mǎi)內(nèi)衣的問(wèn)題。其剛剛獲得25億盧比（約合1.62億馬幣或2.38億人民幣）的融資，領(lǐng)投方為馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)控股公司和ZodiusTechnologyFund，原有投資人也參與其中，包括本土風(fēng)投公司KalaariCapital、Unilazer及美國(guó)風(fēng)投IDG。而此前，Zivame曾從IDG、KalaariCapital和UnilazerVentures獲得900萬(wàn)美元的A輪投資。據(jù)印度媒體報(bào)道，這是馬來(lái)西亞控股公司在印度電商市場(chǎng)的第一次投資。“這是在印度科技和消費(fèi)領(lǐng)域的一次嘗試。以前我們?cè)谟《瓤萍碱I(lǐng)域的投資效果都不錯(cuò)?！盞hazanah的一位發(fā)言人向馬來(lái)西亞媒體表示。由于今年1月，馬來(lái)西亞政府曾發(fā)出通告令國(guó)有公司和機(jī)構(gòu)“遠(yuǎn)離”海外投資，馬來(lái)西亞控股公司強(qiáng)調(diào)其重心還是放在國(guó)內(nèi)。“與此同時(shí)，我們也在馬來(lái)西亞國(guó)內(nèi)進(jìn)行多個(gè)投資項(xiàng)目，那是我們的主要角色?！痹摪l(fā)言人補(bǔ)充道。有印度媒體指出，印度女性還是羞于購(gòu)買(mǎi)內(nèi)衣。此外，印度的許多內(nèi)衣實(shí)體店商品種類(lèi)很有限，且多使用男店員。這便給內(nèi)衣電商創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。據(jù)獲悉，Zivame網(wǎng)站上有超過(guò)500種商品，尺碼齊全，平均每分鐘就能賣(mài)出一個(gè)文胸?！拔蚁嘈牛琙ivame將成為印度女性?xún)?nèi)衣購(gòu)買(mǎi)的主要去處?！甭?lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官RichaKar在一次訪問(wèn)中曾表示。Richa透露，融資將會(huì)被用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，吸引更多網(wǎng)購(gòu)者，強(qiáng)化商品優(yōu)勢(shì)，發(fā)展核心技術(shù)。Zivame方面最近宣布將推出購(gòu)物APP，因?yàn)槟壳捌?0%的流量都來(lái)自移動(dòng)設(shè)備。據(jù)了解，Richa還曾指出，計(jì)劃接下來(lái)的兩年來(lái)在印度國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)100家門(mén)店，只用來(lái)試衣，而不直接賣(mài)貨。“我們的體驗(yàn)店目標(biāo)是增加與消費(fèi)者的互動(dòng)，消費(fèi)者可以在店內(nèi)獲得個(gè)人化服務(wù)，測(cè)量自己的尺碼，了解他們適合什么樣的風(fēng)格。”她說(shuō)，“店內(nèi)不會(huì)直接賣(mài)貨。當(dāng)然，消費(fèi)者選擇好后，可以在網(wǎng)上下單?！贝送?，馬來(lái)西亞控股公司方面表示：“我們重點(diǎn)是幫助Zivame建立起自己的‘機(jī)制能力’?！睋?jù)了解到，近來(lái)，印度內(nèi)衣市場(chǎng)頗為紅火。6月，Clovia剛剛從蘇黎世投資公司MountainPartners獲得A輪融資。另外，PrettySecrets從投資公司OriosVenturePartners、IndianAngelNetwork和IndiaQuotient獲A輪投資。據(jù)了解，領(lǐng)投方之一馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)控股公司還曾投資阿里巴巴。在阿里巴巴IPO之前的近兩年里，其分兩批向阿里巴巴共投資了4億美元，占其股份的0.4%。在阿里巴巴上市之后，其賣(mài)出了部分股份，獲利逾10億美元。此外，它還持有馬來(lái)西亞航69.4%的股份。另一領(lǐng)投方ZodiusTechnologyFund也是印度著名風(fēng)投公司，今年7月底，剛剛和高盛聯(lián)合領(lǐng)投了印度的家居電商Pepperfry.com。