忙于促銷清理破紀(jì)錄滯銷庫(kù)存的Hennes&Mauritz AB(HMb.ST) 已經(jīng)連續(xù)兩季未能取得銷售增長(zhǎng)。

該全球第二大服裝零售商今天披露，截至5月底的二季度含稅銷售按當(dāng)?shù)貐R率計(jì)算持平于去年同期，不及市場(chǎng)預(yù)期的0.5%增長(zhǎng)，但比一季度下跌1.7%有所改善。最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、Zara母公司Inditex SA(ITX.MC) 印地紡集團(tuán)則本周中表示，全球銷售按當(dāng)?shù)貐R率計(jì)算在2-4月的一季度同比上升7%，5月至今的升幅更擴(kuò)大至9%。

核心品牌H&M的疲軟導(dǎo)致Hennes&Mauritz AB銷售增長(zhǎng)停滯甚至收縮，盈利能力倒退，過(guò)去三年市值蒸發(fā)了超過(guò)一半。周五盤中Hennes&Mauritz AB(HMb.ST) 急跌最多4.8%至133.32瑞典克朗，截至周四收盤該股在2018年已經(jīng)累計(jì)下跌17.1%。

H&M創(chuàng)始人的兒子、Hennes&Mauritz AB主席Stefan Persson在今年頭五個(gè)月通過(guò)控股公司Ramsbury斥資64億瑞典克朗、約合7.28億美元在公開市場(chǎng)多次吸納共計(jì)約5,300萬(wàn)股Hennes&Mauritz AB(HMb.ST) 股份，將Ramsbury的持股比例提高至44.5%。加上其妹妹Lottie Tham和家人所持有的5%股份，集團(tuán)創(chuàng)始家族的持股比例達(dá)49.9%，投票權(quán)約75%，因此引起該家族將集團(tuán)私有化的猜測(cè)。

Stefan Persson上月拋售瑞典科技公司Hexagon AB(HEXAb.ST) 股份套現(xiàn)逾20億瑞典克朗、約合2.27億美元后，傳聞進(jìn)一步發(fā)酵。

根據(jù)瑞典新聞網(wǎng)站Breakit.se，Stefan Persson周四出席集團(tuán)旗下多品牌折扣新零售概念A(yù)found在斯德哥爾摩開設(shè)的全球首店時(shí)，表示私有化傳聞從集團(tuán)上市以來(lái)不斷翻炒，而家族增持與傳聞毫無(wú)關(guān)聯(lián)。

二季度Hennes&Mauritz AB的增值稅后銷售為519.83億瑞典克朗，較去年同期的513.83億瑞典克朗上漲1.2%，而市場(chǎng)期望可增長(zhǎng)3%至530億瑞典克朗。

根據(jù)該集團(tuán)最大市場(chǎng)德國(guó)和本土市場(chǎng)瑞典的行業(yè)數(shù)據(jù)，Hennes&Mauritz AB的二季度期間兩國(guó)的服裝銷售都有輕微增長(zhǎng)。

RBC Capital Markets LLC加皇資本市場(chǎng)分析師Richard Chamberlain指出該集團(tuán)的同店銷售已經(jīng)連跌三年，二季度同店銷售估計(jì)比去年同期進(jìn)一步下跌4%-5%，再次差過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的表現(xiàn)加深了投資者對(duì)其中期盈利的憂慮，也顯示該集團(tuán)缺乏可行的計(jì)劃追上零售行業(yè)快速數(shù)字化的步伐。也有投資者提出了對(duì)Stefan的兒子、Hennes&Mauritz AB首席執(zhí)行官Karl-Johan Persson能否帶領(lǐng)H&M改革和集團(tuán)復(fù)蘇的質(zhì)疑。

Macquarie Ltd. 麥格理分析師Andreas Inderst指向Hennes&Mauritz AB與Inditex SA印地紡集團(tuán)的巨大分化。他表示Hennes&Mauritz AB二季度同店銷售同比減少了5%，與此同時(shí)Inditex SA印地紡集團(tuán)則錄得4%-5%的增長(zhǎng)。

瑞典銀行Handelsbanken分析師Magnus Raman認(rèn)為該集團(tuán)連極低水平的市場(chǎng)預(yù)期都不能達(dá)到，情況令人憂心，他估計(jì)過(guò)去12個(gè)月該集團(tuán)的同店銷售跌幅達(dá)6.8%。

Hennes&Mauritz AB管理層曾表示本財(cái)年同店銷售會(huì)持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)2019財(cái)年才能恢復(fù)增長(zhǎng)。

該集團(tuán)的存貨總額截至2月底已經(jīng)高達(dá)349.59億瑞典克朗、約合接近40億美元，占過(guò)去12個(gè)月集團(tuán)增值稅后銷售的17.6%和總資產(chǎn)的32.3%。

截至5月31日，Hennes&Mauritz AB在全球69個(gè)市場(chǎng)設(shè)有4,801間門店，比去年同期凈增加303家店。過(guò)去一年集團(tuán)在加速重組H&M品牌銷售網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)，推出了中檔品牌Arket及折扣零售商Afound兩個(gè)新零售概念。

現(xiàn)在該集團(tuán)的獨(dú)立品牌數(shù)量已經(jīng)增加至九個(gè)，終于追上Inditex SA印地紡集團(tuán)。然而前者基本上完全倚重H&M業(yè)務(wù)，雖然該集團(tuán)不拆分品牌銷售，但從門店數(shù)量可以看到，截至一季度末H&M全球4,293間門店占集團(tuán)門店總數(shù)的90.5%，第二大品牌COS僅占不到5%。而Inditex SA印地紡集團(tuán)每十間門店只有三間是Zara，而該品牌對(duì)銷售的貢獻(xiàn)達(dá)到65.6%，Bershka和Pull&Bear的門店占比也分別達(dá)到14.7%和10.4%。

本財(cái)年內(nèi)Hennes&Mauritz AB計(jì)劃關(guān)閉170間門店，同時(shí)開設(shè)390家新店。

Hennes&Mauritz AB(HMb.ST) 周五收?qǐng)?bào)133.96瑞典克朗，全天下跌4.36%。分析師Richard Chamberlain對(duì)該股評(píng)級(jí)為“跑輸大市”，Andreas Inderst的評(píng)級(jí)為“中性”。