小米集團建議發(fā)行將由其無條件及不可撤回擔(dān)保的美元優(yōu)先票據(jù)，主要用于一般公司用途及償還現(xiàn)有借款，發(fā)行規(guī)模、日期、利率等將根據(jù)目前市場整體需求而定。

據(jù)悉，計劃發(fā)行的票據(jù)擬由小米集團全資子公司Xiaomi Best Time International Limited，由小米集團提供無條件及不可撤銷擔(dān)保。小米將就批準票據(jù)以僅向?qū)I(yè)投資者發(fā)債方式上市及買賣向聯(lián)交所提出申請。

除公告發(fā)行美元債外，小米同時公布了2019年度的財務(wù)報表。根據(jù)財報來看，截至2019年年末，小米2019年營收突破人民幣2000億元，全年凈利潤超過100億元，現(xiàn)金總儲備約為人民幣660億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流達到人民幣238億元，當前經(jīng)營性現(xiàn)金流較為充沛。

在經(jīng)營性現(xiàn)金流較為充沛的情況下，為什么還要發(fā)債？

小米表示，美元債作為全球性備受認可的可上市交易債券，該債券的發(fā)行有利于上市公司發(fā)展多層次多樣化的融資渠道，提升公司財務(wù)運營效率，增強財務(wù)管理靈活性。在當前美聯(lián)儲持續(xù)降息的背景下，企業(yè)可通過美元債提前鎖定低利率，一定程度上有利于企業(yè)對沖匯率風(fēng)險，并加深企業(yè)的國際化進程。

標普全球評級此次授予了小米“BBB-”的長期主體信用評級，并向其擬發(fā)行的擔(dān)保優(yōu)先無抵押美元債券授予“BBB-”的長期債項評級。

標普表示，小米的“BBB-”評級反映了該公司在全球智能手機市場的良好占有率，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的良好發(fā)展勢頭，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的收入增加，品牌意識提升，以及極低的債務(wù)杠桿。但上述優(yōu)勢一定程度上被智能手機和許多消費電子產(chǎn)品的激烈競爭和波動性所抵消。

根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司的數(shù)據(jù)，小米是全球第四大智能手機制造商，2019年占9.2%的全球市場份額。在印度占市場領(lǐng)先地位，但在中國位于華為、Oppo和維沃通信之后。IDC數(shù)據(jù)顯示，印度和中國是小米最重要的智能手機市場，分別占2019年出貨量的35%和32%。標普預(yù)計小米將維持其在印度的市場領(lǐng)先地位，并隨著5G產(chǎn)品的推出逐漸擴大其在中國的市場份額。

2020年小米受到新冠疫情的影響，但標普認為負面影響不會持續(xù)很長時間。該公司的低硬件利潤率戰(zhàn)略對消費者很具吸引力，且極少競爭對手效仿，意味著小米將得以保持其競爭優(yōu)勢。小米同時還擁有相對成熟的線上銷售渠道，能部分緩解線下銷售的下滑。一旦解除各種經(jīng)營和旅行限制，小米門店的客流量將迅速恢復(fù)。

并且，標普表示，小米的穩(wěn)定展望反映出其預(yù)計未來兩年內(nèi)該公司能夠維持正向的自由經(jīng)營性現(xiàn)金流，并保持穩(wěn)定的盈利能力。

但同時，如果小米的債務(wù)杠桿升至1.5倍以上，可能下調(diào)其評級。若該公司舉債進行激進而無成效的擴張或并購，則可能出現(xiàn)上述情況。亦或是小米智能手機業(yè)務(wù)的競爭力下降，或其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的貨幣化程度減弱，也可能下調(diào)其評級。市場份額嚴重丟失或盈利能力惡化，則可能預(yù)示這種情況。