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蘇寧云商三季報(bào)凈利潤虧損3億 僅剩兩個(gè)月能扭虧嗎?
一起惠2016-10-31 09:11:16484 次

    2016年只剩下兩個(gè)多月,蘇寧云商(002024.SZ)還能扭虧嗎?


    10月28日晚,蘇寧云商發(fā)布三季報(bào),2016年1-9月,公司營業(yè)收入為1038.63億元,同比增長11.00%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.04億元,同比下降672.42%;扣非后歸屬凈利潤虧損9.63億元,同比上升10.85%。由此看來,公司的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目貢獻(xiàn)了高達(dá)6.59億元利潤額,否則虧損程度將由3.04億元升至9.63億元。


    據(jù)披露,蘇寧云商從非經(jīng)常性項(xiàng)目中獲得最多收益的一項(xiàng)是非流動(dòng)資產(chǎn)處置,其帶來的收益為5.32億元(包括已計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖銷部分);另外,計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助也十分可觀,為2.10億元(與企業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān),按照國家統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)定額或定量享受的政府補(bǔ)助除外)。


    不過,公司的資產(chǎn)規(guī)模不降反增。截至9月30日,蘇寧云商總資產(chǎn)1336.55億元,比2015年底增加51.75%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)642.18億元,比2015年底增加110.67%。這是由于公司于2016年5月20日向淘寶(中國)軟件有限公司、安信證券-蘇寧眾承2號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃(第二期員工持股計(jì)劃)非公開發(fā)行人民幣普通股(A股)19.27億股,發(fā)行后公司總股本由73.83億股增加至93.10億股,募集資金凈額290.85億元。


    受此影響,截至三季度末,公司基本每股收益為-0.04元/股,同比下降500.00%。報(bào)告期內(nèi),蘇寧云商還出資約140億元認(rèn)購阿里巴巴集團(tuán)發(fā)行普通股份,這項(xiàng)支出在三季報(bào)中的體現(xiàn)是,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-306.69億元,較同期減少7473.37%。


    阿里巴巴和蘇寧的相互入股被視為深度合作的信號(hào),蘇寧易購于2015年8月正式入駐天貓,雙方開始逐步打通線上線下渠道。這一整合類型的聯(lián)姻一路高歌猛進(jìn)、勢如破竹,有了天貓的流量,有了阿里坐陣第二大股東,蘇寧似乎迎來了經(jīng)營上的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。


    三季報(bào)顯示,報(bào)告期內(nèi),公司線上平臺(tái)實(shí)體商品交易總規(guī)模為518.65億元(含稅),同比增長65.49%;公司以服務(wù)供應(yīng)商、菜鳥業(yè)務(wù)為重點(diǎn),實(shí)現(xiàn)社會(huì)化物流收入同比增長411.11%;金融業(yè)務(wù)(支付業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù))總體交易規(guī)模同比增長135%。但這些業(yè)務(wù)規(guī)模的增長并未充分提升盈利能力,從目前的業(yè)績看,蘇寧的表現(xiàn)仍不見起色。


    公司稱,報(bào)告期內(nèi)公司保持積極的市場價(jià)格競爭策略,線上業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步增加,綜合毛利率14.66%,同比下降1.33%。線下,蘇寧關(guān)閉店面的數(shù)量仍大幅超過新開店面。1至9月,公司新開云店37家,改造云店36家,新開紅孩子店13家,關(guān)閉常規(guī)店面119家;在香港地區(qū)關(guān)閉店面5家;在日本地區(qū)新開店面12家,關(guān)店3家。


    對(duì)于歸屬凈利潤和扣非凈利潤的虧損,公司在報(bào)告出僅簡單解釋,“由于上年同期實(shí)施創(chuàng)新型資產(chǎn)運(yùn)作實(shí)現(xiàn)利潤規(guī)模較報(bào)告期內(nèi)大,使得報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降672.42%?!币簿褪钦f,公司過去的“資產(chǎn)運(yùn)作”更加龐大且見效。


    2015年10月,蘇寧云商公告稱,擬以25.88億元的價(jià)格將持有的PPTV 68.08%股權(quán)轉(zhuǎn)讓至公司實(shí)際控制人張近東的控股子公司——蘇寧文化。截至2015年6月30日,PPTV的總資產(chǎn)為14億元,負(fù)債20.6億元。以實(shí)際交割日2015年12月30日測算,該交易預(yù)計(jì)增加公司凈利潤約13.51億元。


    這一轉(zhuǎn)讓使蘇寧云商2015年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤8.73億元,此前公司在三季報(bào)中預(yù)計(jì)2015年度歸屬凈利潤為虧損2億元-3億元。除此之外,蘇寧云商還有另一被其稱之為“創(chuàng)新型資產(chǎn)運(yùn)作”,也就是“售后租回”的扭虧辦法,并且屢試不爽。


    2015年上半年,公司以14個(gè)自有門店物業(yè)房產(chǎn)權(quán)及對(duì)應(yīng)的土地使用權(quán)分別出資設(shè)立14家全資子公司,并將14家全資子公司的全部權(quán)益轉(zhuǎn)讓給中信華夏蘇寧云創(chuàng)二期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃。該交易實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤10.22億元。


    2014年12月,蘇寧云商以43.42億元的價(jià)格將11家全資子公司的全部權(quán)益轉(zhuǎn)讓給中信金石基金。當(dāng)時(shí),蘇寧云商從中獲得近20億元的稅后凈利潤,使得公司在2014年上半年巨虧7.55億元的情形下,全年依然實(shí)現(xiàn)盈利。


    2014年至2015年,蘇寧云商分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤8.67億元、8.73億元,扣非凈利潤則為-12.5億元、-14.6億元。從公司在2016年三季報(bào)中的解釋看,蘇寧云商目前的虧損是由其“創(chuàng)新型資產(chǎn)運(yùn)作”較以往放緩和減少導(dǎo)致。


    據(jù)預(yù)計(jì),公司四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為0-5000萬元,2016年度的歸屬凈利潤為-3.04億元至-2.54億元。在負(fù)債資產(chǎn)已經(jīng)剝離、可售門店逐漸減少的情況下,蘇寧云商2016年想要扭虧,可能還需要更加高明的辦法。

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