騰訊入股京東今早最終塵埃落定，如果將復(fù)雜的港股公告淺顯解讀，這個(gè)交易分為兩部分，第一部分是騰訊以2.14億美元+QQ網(wǎng)購+C2C拍拍網(wǎng)+少量易迅股權(quán)(據(jù)估算約10%)獲得了京東IPO前的15%股份，根據(jù)公告，第一部分股權(quán)交易完成后，騰訊數(shù)碼、騰訊電商、易迅物流及騰訊廣州都將屬于京東。

第二部分是一個(gè)未來承諾：京東首次公開招股時(shí)，騰訊以招股價(jià)再認(rèn)購京東額外5%股份，京東有權(quán)利收購易迅剩余股份。

這其中關(guān)于易迅網(wǎng)有兩個(gè)問題，第一是目前京東到底持有多少易迅股權(quán)。根據(jù)公告披露，易迅是騰訊附屬公司，在股份認(rèn)購協(xié)議交割前，騰訊電商持有易迅9.9%注冊(cè)資本，而騰訊電商在本次交易中出售給京東，加上易迅子公司易迅物流也會(huì)出售給京東，京東至少持有易迅10%股份。

第二個(gè)問題就是，為何京東并購易迅沒有一次性做交易，而是分為兩個(gè)部分？新浪科技就此問題請(qǐng)教了一些投行專業(yè)人士和分析師，大致上有兩個(gè)推測：

第一，京東暫時(shí)不接盤易迅，是為了上市前不計(jì)入易迅的虧損。

根據(jù)今天騰訊披露的信息，騰訊QQ網(wǎng)購以及C2C拍拍業(yè)務(wù)，截至2013年9月20日的財(cái)務(wù)資料為虧損7100萬元，而這兩個(gè)業(yè)務(wù)在2012年虧損2000萬元、2011年虧損16200萬元。

易迅的虧損數(shù)額更大，2013年前9個(gè)月虧損4.37億元，2013年虧損3.15億元，2011年虧損1.72億元。

而對(duì)于已經(jīng)提交招股書的京東而言，其2013年前三個(gè)月的盈利也只有6000萬元，并且主營B2C業(yè)務(wù)并未實(shí)現(xiàn)盈利，如果上市前100%并購易迅，并這部分虧損并入進(jìn)去，京東上市的財(cái)報(bào)將會(huì)很難看。

第二，通過兩部分來完成這一步驟，可能是為了規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，如果目前京東直接100%接盤易迅，由于雙方都是以3C類為主營業(yè)務(wù)，有可能會(huì)遭到反壟斷調(diào)查。

實(shí)際上易迅并入京東已經(jīng)是協(xié)商好的事情，可能存在一個(gè)未披露的協(xié)議。而根據(jù)港股的公告，也給這部分未來的交易做了充分說明：京東獲得騰訊授予的認(rèn)購期權(quán)，京東有權(quán)利要求騰訊轉(zhuǎn)讓對(duì)上海易迅保留的權(quán)益。

至于購買易迅剩下股權(quán)所需要的花費(fèi)，騰訊則規(guī)定有兩個(gè)方法，第一是整體花費(fèi)8億元，第二是雙方認(rèn)可的市場公允價(jià)值，以兩個(gè)方法中價(jià)格高的為準(zhǔn)。這個(gè)交易的有效期是2017年3月10日。分析人士認(rèn)為，京東很有可能在IPO后才會(huì)收購剩下易迅的股份。

不過目前易迅和京東的合并已經(jīng)開始，據(jù)了解易迅網(wǎng)一線的員工以及重要業(yè)務(wù)員工(比如3C業(yè)務(wù))都將并入京東相應(yīng)各個(gè)大區(qū)，而因?yàn)楹喜⑿枰{(diào)整的重復(fù)崗位人員，則將被分配到其他大區(qū)。京東原則上希望保持易迅員工的穩(wěn)定。

而且就在上周五，易迅內(nèi)部做出了組織架構(gòu)調(diào)整以及人員調(diào)整，包括組成聯(lián)營事業(yè)部，負(fù)責(zé)公司開放平臺(tái)業(yè)務(wù)，由易迅網(wǎng)CEO卜廣齊負(fù)責(zé)。同時(shí)在內(nèi)部集中將一批經(jīng)理級(jí)別員工提拔為總監(jiān)，有分析人士認(rèn)為，這可能是易迅網(wǎng)暫時(shí)還將保持獨(dú)立運(yùn)營的狀況。